8 月 24 日，越秀服务（06626.HK）发布 2026 年中期业绩，公司实现营收 19.15 亿元，同比下滑 2.4%；归母净利润 2.24 亿元，同比下降 6.6%；整体毛利率 21.5%，同比小幅抬升 0.2 个百分点。

上半年，越秀服务净利率有所下降，主要受人民币存款利率下行影响，公司财务利息收入有所减少。

具体到收入方面，上半年，越秀服务基础物管收入增长 17.3% 至 8.4 亿元，占总收入比例扩大至 44%；基础物管 + 商业运营及管理为 11.31 亿元，同比上升 10.1%，占总收入比例提升至 59%。

在随后的业绩交流会上，越秀服务管理层就营收、利润变动情况作出回应。越秀服务执行董事兼财务总监李慧婷表示，整体营收下滑主要源于社区增值及商业板块收入减少。

" 社区增值收入减少，主要是去年上半年有约 1.08 亿元的精装业务实现结转收入，自去年下半年起，公司暂无新的同类合同确认收入，进而形成同比营收下降。" 李慧婷称。

李慧婷续称，商业板块方面，公司年初退出部分外拓项目，新增拓展项目集中在二季度进场，叠加存量项目出租率略有下降，使得物业管理及租赁代理收入有所减少。

数据显示，截至 6 月 30 日，越秀服务在管面积达 7982 万平方米，较 2025 年末增长 8.6%，其中 94% 位于一二线城市，大湾区占比 63%，服务业主 34 万户。

期内，越秀服务新增合约面积 1042 万平方米，主动退出低效合约面积 540 万平方米。

"2026 年上半年全国商业市场环境偏弱、招商成本持续上行，商业板块毛利率有所承压，但整体仍维持 26.1% 的较高水平。" 李慧婷表示。

对于越秀服务上半年的业绩表现，分析认为，一方面需要关注越秀服务在社区存量运营模式之下，常态化社区增值业务，能不能补上大额精装结算的缺口。

其次，上半年越秀服务新增外拓里面非住业态占比 68%，这也意味着非住项目客户付费能力更强，是未来增长主线，但如果商办市场持续低迷，该板块收入、毛利率还有继续承压风险。

此外，如果后续退出规模持续走高，会对冲新增拓展，拖累整体合约面积增速，后续市场仍要跟踪存量项目收缴率变化，判断还有多少潜在待退出项目。

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