8 月 24 日晚，小鹏召开了二季度业绩会。和汽车业务相比，机器人明显吸引了更多关注。

就在业绩会前几个小时，小鹏宣布旗下机器人业务完成首轮融资，融资规模超过 9 亿美元，投后估值超过 63 亿美元。IDG 资本领投，高榕创投参投，腾讯和阿里则以战略投资者身份加入。

汽车业务的表现则没那么亮眼：二季度小鹏交付   103295 辆汽车，与去年同期基本持平；汽车销售毛利率为 12.1%，同比下降 2.2 个百分点。20.7% 的综合毛利率，也有相当一部分来自高毛利的服务及其他业务。

财报发布后的第二天，小鹏港股盘中跌幅超过 10%。

虽说小鹏目前的绝大多数收入仍来自汽车业务，但机器人业务的估值已经达到约 430 亿元人民币。他们的人型机器人 IRON 能否顺利量产，能不能从一台展示技术的机器人变成成熟产品，也因此成了外界关注的重点。而小鹏过去几年的造车经历，恰好提供了一个参照。

小鹏早期在智能驾驶、智能座舱等技术领域有着很大的投入，P7 也借此建立起鲜明的产品形象。但此后的 P5 和早期的 G9 说明，技术储备和产品成功之间还有很长一段路——

定位、配置、价格，以及不同需求之间如何取舍，都会影响一款车最终的市场表现。

过去几年，小鹏花了不少时间来补上这一课。

小鹏成功把技术做进了产品里

这几年小鹏变化最明显的产品是 MONA 系列，M03 把价格压到 12 万元左右之后，小鹏第一次在大众市场形成了持续的销量规模。

今年推出的 MONA L03 又把这套产品思路放到 SUV 上，价格覆盖 12 万 -15 万元，同时提供纯电和增程版本。纯电续航最高 650 公里，增程综合续航超过 1300 公里，智能座舱、辅助驾驶和快充也没有因为价格下降而明显缩水。

MONA 带来的变化并非只体现在价格上。过去小鹏的智能驾驶、电子电气架构和软件能力更多出现在价格较高的车型上。随着自研芯片、软件平台和整车架构逐渐成熟，这些技术逐渐向十几万元车型下放。

这里面考验的其实是成本控制能力。芯片自己做多少，软件有多少可以复用，电子电气架构能不能减少硬件冗余，同一套技术能覆盖多少款车，最后都会反映到售价上。

M03 和 L03 能够在十几万元区间保留较完整的智能化体验，说明小鹏过去几年的技术投入，已经开始转化成更具体的产品能力。

P7、G7 以及更高价位的车型，则让小鹏面对另一类问题。

一台成熟的汽车，不可能只看某一项技术，空间、续航、舒适性、底盘、智能化、能耗和成本都要同时兼顾。配置增加以后，复杂度和故障点也会增加。

因此，在过去几年，小鹏在汽车上积累得更多的，正是把技术转化为量产产品的经验。

MONA 需要在有限成本内保留足够多的智能化配置，P7 和 G7 要兼顾空间、续航、舒适性和价格，更高价位的车型还会面对更严格的品质要求。不同车型的目标不同，但背后的工作都离不开取舍。

而这种取舍，对机器人同样重要。

机器人在样机阶段，很多能力都可以通过参数直接体现出来，比如自由度多少、灵巧手能完成多少动作、芯片算力多高、步态有多接近人。这些指标很直观，也容易形成记忆点，但一旦进入量产，评价标准就会变得更复杂。

多一个关节，就会多一套执行和控制系统；多一组传感器，也意味着更多重量、功耗、成本和潜在故障点。研发阶段能够实现的功能，到了量产阶段还要重新判断它是否值得保留。

这样的取舍，小鹏在汽车业务里已经做过很多次，放到 IRON 上，这些经验都能发挥作用。

按照小鹏披露的信息，IRON 的供应链合作企业中有超过 85% 与汽车业务重合；图灵 AI 芯片、AI Infra、控制器等技术也能够继续沿用，汽车业务已经建立起来的采购、制造、测试和质量管理体系，完全可以为机器人量产服务。

不过，汽车积累能够解决的，主要还是研发和制造层面的问题，IRON 进入实际场景以后，还要面对更多新的挑战——它既要移动，也要用双手完成操作，还要与人直接交流。

IRON 走向门店，难的是和人打交道

按照小鹏目前的规划，IRON 将在 2026 年底进入量产阶段，首批应用会放在小鹏自己的门店和园区里，之后再逐步向外部商业场景扩展。

相较于家庭场景，门店和园区的环境更固定，路线、产品信息和服务流程也更明确，现场还有工作人员可以随时介入。对于刚准备量产的人形机器人来说，从这样的场景起步，更容易控制运行范围，也方便及时发现和处理问题。

不过，门店适合机器人落地，并不意味着「导购」这份工作容易做好。

汽车销售看起来是在介绍参数、带客户看车，实际工作中却有很多难以标准化的判断。客户在哪台车旁停留得更久，一家人各自关注什么，什么时候适合主动介绍，什么时候最好留出空间，都会影响最终体验。

而优秀销售的价值，往往就体现在这些细节里，也就是俗话说的「眼力见儿」。

很多电商平台的机器人客服之所以让人反感，原因也在这里。对于标准问题，这些机器人可以处理得很快，一旦遇到复杂需求，就容易回到固定话术，对用户情绪和交流节奏的判断也很有限，

关键在于，把这样的交互方式搬到一副人形身体里，体验并不会因此改善。

所以在早期阶段，IRON 更适合先承担迎宾、导览、基础参数讲解、车辆功能演示、简单递送和标准问题答疑等工作。它还可以记录客户看过哪些车型、关注哪些配置，再把信息交给真人销售。这些工作相对固定，也更容易检验机器人到底能不能稳定完成任务。

而 IRON 高度拟人的设计，会让这场检验变得更复杂。

现在的 IRON 采用全包覆柔性结构，全身 76 个自由度，单手 21 个自由度，并搭载 3 颗图灵 AI 芯片，算力达到 2250 TOPS。接近人体的尺寸和动作方式，可以帮助它适应门店、办公室等原本按照人的活动方式设计的环境，柔性包覆也有利于降低近距离接触时的压迫感。

可外形和动作越接近真人，用户对它的交流能力也会抱有更高期待。

可以预见的是，IRON 进入门店以后，考验会从「完成动作」延伸到理解人的需求和交流状态。算力和自由度可以反映机器人的硬件水平，却很难说明它有没有「眼力见儿」。

这些反馈最终会落实到产品本身。随着任务能力、稳定性和服务体验不断调整，IRON 才有可能从小鹏自己的门店和园区，逐步走向外部客户。

63 亿美元的估值给小鹏 IRON 定下了很高的预期，接下来，就看它在门店里的表现了。

文 | 李华