来源：新浪证券 - 红岸工作室

广州酒家是国内知名老字号饮食集团，核心业务覆盖食品制造与餐饮服务，拥有深厚品牌底蕴与成熟全产业链运营优势。公司成立于 1992 年 5 月 11 日，2017 年 6 月 27 日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省广州市，办公地址位于广东省广州市。

公司主营业务为食品制造业务及餐饮业务，并以食品制造业务为主，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 烘焙食品，覆盖预制菜、食品饮料概念、超级品牌等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第五

2026 年上半年，公司实现营业收入21.78 亿元，在行业 9 家可比企业中排名第三，行业第一名桃李面包营收为 25.6 亿元，第二名立高食品营收为 22.05 亿元，当期行业平均营收为 12.59 亿元，行业中位数为 14.02 亿元。同期实现净利润5476.78 万元，行业排名第五，行业第一名西麦食品净利润为 1.49 亿元，第二名桃李面包净利润为 1.45 亿元，当期行业平均净利润为 4739.83 万元，行业中位数为 5476.78 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为40.21%，较去年同期的 39.22% 小幅上升，高于行业平均 36.06% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为24.86%，较去年同期的 23.78% 有所提升，但仍低于行业平均 34.22% 的水平。

董事长徐伟兵 2025 年薪酬 112.89 万元，同比减少 28.19 万元

公司控股股东为广州市城市建设投资集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。徐伟兵先生出生于 1970 年 11 月，汉族，中共党员，中国国籍，无境外永久居留权，工商管理硕士、正高级工程师，曾任广州酒家集团股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理，现任公司党委书记、董事长，2025 年领取薪酬 112.89 万元，较 2024 年的 141.08 万元同比减少 28.19 万元。赵利平先生出生于 1971 年 8 月，汉族，中共党员，中国国籍，无境外永久居留权，工商管理硕士，正高级工程师，曾任广州酒家集团股份有限公司党委委员、副总经理，现任公司党委副书记、副董事长、总经理，2025 年领取薪酬 112.89 万元，较 2024 年的 141.08 万元同比减少 28.19 万元。

A 股股东户数较上期增加 4.00%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.99 万户，较上期增加 4.00%；户均持有流通 A 股数量为2.83 万股，较上期减少 4.10%。机构持仓方面，截至 2026 年 6 月 30 日，广发价值领先混合 A（008099）位居公司第七大流通股东，持股 461.29 万股，相比上期减少 307.22 万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股 416.18 万股，相比上期减少 205.88 万股；广发睿毅领先混合 A（005233）退出十大流通股东之列。

天风证券指出，公司餐饮 + 食品双轮驱动下 2026 年 Q1 收入提速，核心业务亮点包括：

2026 年 Q1 营收 11.39 亿元，同比增长 8.85%，扣非净利润同比增长 13.19%，实现双位数增长；

食品制造业务收入增长 7.11%，其中速冻食品同比增长 8.37% 为核心驱动力，餐饮服务业务收入同比增长 11.66%，增速均较 2025 年全年显著提升；

直接销售同比增长 17.35%，大幅领先经销代销的 2% 增速，广东省外收入同比增长 13.46%，全国化布局持续深化；

食品业务向全域营销转型，2025 年线上销售占食品收入比重达 31.84%，线下深度合作山姆、盒马等会员制商超，利口福连锁门店超 240 家；

餐饮板块双品牌差异化焕新，广州酒家文昌总店完成升级、陶陶居打造多类潮流消费场景，2025 年末直营餐饮门店达 56 家；

2025 年全年现金分红 2.83 亿元，占净利润比例达 58.03%，同时推出股权激励计划绑定核心管理层利益。

天风证券维持公司 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 5.1 亿元、5.5 亿元、5.9 亿元，对应 PE 分别为 16 倍、15 倍、14 倍。

长江证券指出，公司 2026 年一季报毛利率提升，餐饮服务业务收入大幅增长，核心业务亮点包括：

2026 年 Q1 餐饮服务业务收入同比增长 11.66%，食品制造业务收入同比增长 7.11%，其中速冻食品同比增长 8.37%；

境内广东省外食品制造业务增长亮眼，同比增速达 13.46%，当期经销商代理商净增 26 家，总数达到 967 家；

2026 年 Q1 公司毛利率同比提升 2.75 个百分点至 28.11%，盈利能力持续改善。

长江证券维持公司 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 5.17 亿元、5.43 亿元、5.69 亿元，对应 PE 分别为 17 倍、16 倍、15 倍。

图：广州酒家营收及增速

图：广州酒家净利润及增速