9 月 4 日，中国人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于 9 月 7 日开展 5000 亿元 3 个月期买断式逆回购操作。由于 9 月恰有同等规模的该期限工具到期，本月操作为等量续作，而此前两个月各加量 2000 亿元。

对于这一变化，东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，这基本符合市场预期，主要源于当前流动性偏松，央行有意引导市场利率围绕政策利率平稳运行。

据其观察，近期资金面明显转松，9 月初以来 DR001 持续运行在 1.35% 附近，低于 1.40% 的政策利率。为此，央行已于 9 月 1 日将 7 天期逆回购降至 50 亿元地量水平，9 月 2 日至 4 日甚至暂停操作。

王青指出，此次 3 个月期买断式逆回购等量续作，和 7 天期逆回购连续多日零操作是出于类似考量，即在流动性偏松环境下，央行有意控制投放力度，避免资金面过度宽裕，以引导市场利率围绕政策利率运行。

值得注意的是，8000 亿元新型政策性金融工具已于近日启动投放，首批资金在浙江、云南、四川、湖北、新疆等地相继落地，投向绿色低碳、新能源、新材料等战略性新兴产业领域。

粤开证券首席经济学家罗志恒分析，本轮政策工具呈现 " 规模扩容、投向拓宽、区域更优、民企支持力度更大 " 四大特征，预计可撬动约 10 万亿元量级的项目总投资。

新型政策性金融工具是国家为支持重大战略、补充重点项目资本金而创设的金融工具，用于支持科技创新、扩大消费、绿色低碳、基础设施等领域。

2025 年，5000 亿元新型政策性金融工具在 9 月底启动投放，10 月底投放完毕，共支持 2300 多个项目，项目总投资约 7 万亿元。2026 年新型政策性金融工具启动时间有所提前，额度增至 8000 亿元。

王青在采访中指出，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行，加快推进 8000 亿元新型政策性金融工具投放等，需要央行在流动性方面给予支持。

" 这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF 在内的中期流动性工具整体上有望加量续作，支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。" 王青解释。

他还预计，后期不排除央行实施降准的可能，届时买断式逆回购操作规模或将适度减少，原因是两者之间有一定替代关系。