渤海证券发布研报称，国内健身行业进入质量竞争阶段，高质量、高端化健身器材有助于增强消费者粘性。体育产业作为国家扩大内需战略的抓手之一，在适老化、智能化的趋势下，政策层面在供需两端发力，既提升健身器材质量又推动需求释放。高端化、适老化、智能化将共同带动国内健身器材行业发展。

渤海证券主要观点如下：

全球健身器材市场规模超 400 亿美元，但集中度相对不高

根据 Statista 数据，全球健身器材市场规模于 2022 年突破 400 亿美元，并在近年维持增长态势，预计到 2030 年市场规模将接近 650 亿美元。Fortunebusiness insights 数据显示，2025 年，北美地区为全球第一大健身器材消费市场，占比为 34.72%。2025 年，力健 ( Life Fitness ) 为全球健身器材行业领军企业，市场份额为 7.5%，与乔森健康科技、Technogym、康体健康等 4 家头部企业合计占据 25.2% 的市场份额。

未来中国健身器材行业规模将突破千亿，呈现 " 大行业、小公司 " 格局

艾媒咨询数据显示，国内健身器材行业规模到 2025 年已接近 900 亿元，预计到 2029 年规模将超过 1,100 亿元。中国体育用品业联合会数据显示，出口是我国健身器材产品的主要销售渠道之一，2025 年，国内健身器材出口额同比增长 16.06%。目前我国健身器材市场参与者众多，市场较分散，2025 年，以健身器材为核心主业的上市公司合计营收 42.04 亿元，占国内行业整体规模的比例较小，行业呈现 " 大行业、小公司 " 格局，海外市场对于行业发展具有重要意义。

健身器材行业高端化、适老化、智能化发展趋势明确

目前，我国健身行业已从 " 跑马圈地 " 的规模扩张期，全面转向 " 精耕细作 " 的质量竞争期。近年来，我国健身渗透率虽有提升，但远低于欧美发达国家水平，随着居民收入稳定增长，对标发达国家，我国健身渗透率仍有提升空间。国家层面先后出台多项政策支持体育产业、全民健身等领域发展，并重视适老化发展，激发银发市场消费。我国银发经济市场潜力较大，预计到 2035 年将达到 30 万亿元左右。适老型健身器材需求释放，2025 年上半年，适老类健身器材制造销售收入同比增长 14.7%。《全民健身计划 ( 2026 — 2030 年 ) 》明确指出，运用人工智能赋能全民健身发展。根据钛媒体 APP 信息，2025 年，国内智能运动健身市场规模将超过 800 亿元，全球市场超过千亿美元。舒华体育、英派斯、康力源等上市公司正利用 AI 技术积极布局智能健身领域。政策明确 + 企业布局之下，国内健身器材行业正从 " 制造 " 迈向 " 智造 "。

海外政策变动风险、汇率波动风险、市场竞争风险、下游需求不及预期的风险、原材料价格波动风险。