经济观察网 亚盛医药面临高投入低回报压力，核心产品临床获进展且完成港股摘 B。

公司基本面：

2025 年研发投入是总收入的近两倍（研发费用率 198%），销售费用率也高达 61.7% 。在收入下滑的同时维持高额 " 烧钱 " 投入，加剧了市场对现金流和盈利前景的担忧。

尽管短期承压，公司在研发端仍有亮点。其核心产品耐立克 ® 在 2026 年 ASCO 年会上公布了针对高危难治血液病的积极临床数据 ，且公司近期成功 " 摘 B"（港股移除 "B" 股标记），反映其研发价值获得一定认可 。但这些长期利好尚不足以对冲短期严峻的财务现实。

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