滔搏刚刚交出了一份不太好看的一季度成绩单：

在 2026 年 3 月 1 日至 5 月 31 日的三个月里，集团零售及批发业务总销售金额同比录得 10% 至 20% 低段下跌。截至 5 月 31 日，直营门店毛销售面积较上一季末减少 2.9%，较去年同期减少 11.2%。

一句话总结就是：销售在跌，门店还在缩。

过去两年，滔搏收入累计下滑约 11%，净利润暴跌近 43%，直营门店从 6,144 家缩至 4,360 家，两年关了 1,784 家店。

而最新季报表明，下行远未触底。

过去，滔搏靠绑定 Nike、adidas 开店铺货，在运动消费高增长期坐享 " 顺风车红利 "。但如今，年轻消费者更理性、更会比价，渠道商的价值正从 " 铺市场 " 转向 " 卖产品 " ——考验的不再是门店数量，而是单店效率、库存周转和消费者运营。当品牌周期向下时，渠道商只能独自承受库存和折扣的双重压力。

因此，滔搏在艰难求变。

借着中国路跑和户外运动的热潮，滔搏密集引入 HOKA、norda、Norr ø na 等专业小众品牌，并在上海开出跑步集合店 ektos，试图从 " 卖货 " 转向运营跑者社群。这些品牌短期难替代 Nike 的规模，但意义在于——让滔搏学会运营更专业的消费者。

过去，渠道商的价值是帮品牌降低扩张成本；接下来，是帮品牌提高运营质量。因此，谁能管好库存、提好效率、沉淀消费者关系，谁才能活下来。