据悉，DeepSeek 已启动首次公开募股（IPO）筹备工作，目标是在今年内提交中国大陆上市申请。这家总部位于杭州的公司已开始与会计师事务所及银行顾问合作准备相关文件，此举有望为其在 2027 年正式登陆资本市场铺平道路，但相关计划仍存在变数。

此次 IPO 筹备距离 DeepSeek 完成首轮外部融资仅数周时间。此前，该公司以超过 500 亿美元的估值，完成了超 500 亿元人民币（约合 74 亿美元）的首次外部融资。与此同时，DeepSeek 还在探索另一轮融资，该轮融资可能将其估值推高至约 710 亿美元，反映出其在数据中心、芯片及研发扩张等 AI 基础设施方面日益增长的资本需求。

独特的融资结构与控制权

DeepSeek 由梁文锋于 2023 年创立，系从量化对冲基金幻方量化分拆出的独立实体。在成立后的近三年时间里，DeepSeek 未引入外部投资，梁文锋利用幻方量化的利润为其提供资金支持，使其能够规避传统风险投资模式，独立开展 AI 研究。

当 DeepSeek 最终接受外部资本时，采用了一种旨在保留创始人控制权的非典型融资结构。大多数投资者并未直接购买公司股权，而是通过由梁文锋管理的有限合伙企业进行投资。梁文锋本人也向本轮融资投入了约 200 亿元人民币（约合 30 亿美元）的自有资金。这一结构赋予了梁文锋实际控制权，同时对大多数投资者设置了五年的锁定期。

中国 AI 企业转向公开市场

若成功上市，DeepSeek 将加入越来越多借助公开市场融资的中国 AI 企业行列。智谱 AI 已于今年早些时候上市，并近期宣布再获 40 亿美元融资，用于支持研发、云基础设施建设及业务扩张。MiniMax 也已完成数十亿美元融资，并披露了寻求在香港上市的计划。

这表明，随着前沿 AI 开发成本的不断攀升，中国最大的独立基础模型开发商正日益转向公开资本市场以获取资金支持。

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