新浪财经 " 酒价内参 " 重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握

（来源：中国商报）

转自：中国商报

中国商报（记者 周子荑）7 月 17 日，贵州茅台在不到四个月内第二次上调飞天茅台价格。i 茅台零售价从 1539 元涨至 1639 元，合同价从 1269 元涨至 1369 元。两次累计，合同价涨了 200 元，零售价涨了 140 元。

涨价后的市场表现如何？据渠道反馈，提价通知发布后的前两天，飞天茅台批价确实有所跟涨，箱装飞天茅台市场价从 1670 元涨到 1720 元，但第三天下午开始回落，到第四天降至 1690 元左右，整体只涨了 20 元。且目前成交量较少，市场还处于消化阶段，价格或有继续下探空间。

在此背景下，" 黄牛 " 抢到散瓶飞天茅台的利润空间只剩 20 元左右，抢到箱装飞天茅台的利润也只有 30 — 40 元，扣除物流和人力成本后几乎无利可图。

这个结果说明了两件事：第一，市场对涨价的接受度有限，批价没有形成持续上行的动力，反而有继续回落的可能；第二，厂家通过提价把品牌指导价推到了与市场批价几乎重合的位置，渠道套利空间被压缩到了极致。

这或是贵州茅台两次提价的核心意图：拿回利润分配权。

过去贵州茅台提价，总是市场价先行上涨，厂家再从巨大的渠道溢价中 " 切走一块 "。在 2018 年和 2023 年提价时，箱装飞天茅台市场批价分别在 2000 元和 2900 元以上，远高于品牌指导价，厂家提价的 " 安全垫 " 很厚。

但 2025 年以来，原箱飞天茅台批价从 2200 元以上持续下跌，最低触及 1495 元，出现罕见的 " 批零倒挂 "。今年 4 月批价反弹至 1730 元，到 7 月又回落至 1650 元附近。在品牌指导价与市场价价差已经非常有限的情况下，贵州茅台选择连续提价重新划分利润。

第一次提价，飞天茅台合同价从 1169 元涨到 1269 元，i 茅台零售价从 1499 元涨到 1539 元，合同价涨幅高于零售价，贵州茅台率先拿走了经销商的一部分利润。第二次提价，合同价再涨 100 元，零售价同步被推高至 1639 元，直接压缩了 " 黄牛 " 的生存空间。厂家把过去留在渠道中的一部分利润收归己有。

但贵州茅台想拿回的不只是利润分配权，还有产品定价权。

在过去很长时间里，飞天茅台的价格形成机制是由渠道主导的——经销商、二批商、" 黄牛 " 之间的博弈形成了市场批价，厂家虽有品牌指导价，但缺乏有效手段将其转化为实际成交价。这次连续提价，贵州茅台试图改变这种被动局面——通过 " 随行就市 " 多次提高品牌指导价，引导市场价格的走向，把定价的主动权从渠道手中拿回来。

支撑这个转变的，是渠道结构的变化。2025 年贵州茅台直销收入首次超过批发代理，占比超过 50%；2026 年一季度，i 茅台渠道收入在公司总营收中占比达近 40%。当直销成为主导渠道，厂家与消费者之间的中间环节被大幅压缩，贵州茅台有能力绕过经销商直接参与甚至主导价格生成。

利润分配权已经回收了一部分，但定价权能不能真正拿到，还要看市场接下来的反应。

如果飞天茅台批价能稳定站在新零售价之上，说明市场接受了新的价格体系，贵州茅台就拿到了它想要的产品定价权。如果飞天茅台批价继续下行，甚至跌破新品牌指导价，那贵州茅台的提价就只是一次利润回收，定价权仍在渠道和市场的博弈之中，贵州茅台可能还要面对价格倒挂的压力。

公司半年两次提价，飞天茅台合同价涨了 200 元，零售价涨了 140 元。贵州茅台从渠道回收利润的动作已经完成，但飞天茅台批价冲高回落、成交量较少，说明市场仍在消化。定价权的归属，不在公告里，而在每一瓶酒的实际成交里。飞天茅台批价能否稳住、i 茅台是否持续售罄，市场很快会给出答案。