里昂发布研报称，重申联想集团（00992）" 跑赢大市 " 评级，目标价维持在 36 港元，并指其为中国科技板块的首选股票。

超微（SMCI.US） 公布的第四财季初步营运数据显示毛利率达 15% 至 17%，高于此前指引，主要得益于客户及产品组合优化。该行认为，超微毛利率扩张反映受强劲需求推动，GPU、CPU 及记忆体等关键 AI 元件供应持续紧张，具备元件保障的服务器厂商可提升定价并优化产品组合，此趋势亦将有助联想集团扩展其服务器业务利润率。

该行预计，联想在 2027 财年第一季度的服务器业务利润率及收入将实现强劲突破，服务器业务利润率有望由 3 月止季度的 3.6% 扩展至 6 月止季度的 5.2%，并在未来进一步改善。强劲的 AI 服务器业务正推动联想盈利及业务表现迈向下一阶段，相信市场盈利预测有上调空间，并具备重估潜力。