今天聊聊 IR 吧。

我认识的几乎所有的 A 股上市公司 PR 都认为自己公司的 IR 是脑残。

一个不懂得情绪的董秘，会在 A 股造成多大的负面影响？我们看一看最近上演 A 股奇迹的德明利，以及董秘于海燕的迷之操作。

先说我的结论。

1、德子已经成功把自己玩成了存储板块除了长鑫之外的风向标，他不动，其他人都动不了，长鑫上市，其他 AI 板块都涨了，但是存储模组依旧不动；

2、之所以一个德子可以成为众矢之的，一个负向风向标，他的董秘于海燕要承担很大的责任，一个指标没说清楚，直接摧毁了情绪，导致了整个大盘的下跌，甚至国家队下场救市都没抵消掉；

3、国内大部分的 A 股上市公司，IR 和 PR 之间根本无法形成一个良性的联动，说白了，就没有 PR；

4、回到核心，A 股公司缺少会讲故事的人。

被低估的情绪

第一个错，IR 没有情绪意识，低估了信心。

德明利在第一版发布业绩预告的时候，如果提前规划调研，把后面发的那个经营情况说明，提前释放，或者同步释放，都会比现在的局面好很多，市场起码会认为，你把钱花在了未来之上，不是这个季度赚不到钱，而是为了后面赚更多的钱。

其实，德明利的老板李虎经营是没问题的，换我，我也会压上所有的钱去囤货，以及积极开拓企业级客户完成转型，但是这个事情不能当做秘密，而是应该是明牌。

存储这么多年以来，都是被视作周期性的行业，既然市值已经这么高了，想要维持下去，就必须让市场看多这个周期，甚至去周期化，海力士和三星持续性在讲的故事就一个——永远缺库存，这一点就是我们 A 股玩家学不会的事情。

德明利这次失误操作的后果其实是很严重的，它的动态 PE 现在只有 6.8 了，长鑫上市后，就成了祭旗的企业，它的崩塌，让一个闭环逻辑成立了，A 股里的存储模组公司，没有投资价值，完全受制于上游企业，手里的低价囤货消化完，就会从哪来来到哪里去，如果继续押注存储，那就把钱投入到长鑫去。

所以，江波龙和佰维，虽然业绩没出问题，但是也一样跟着崩，后面也不再有任何可能出现新的行情了，真龙来了，蛇精让路。

信心没了后，回购、锁仓不减持、解释，都变得毫无力量，这点声音，哪能抵得上自媒体们的解读。

这个后续影响，我笃定是严重的，存储模组板块，这次就算可以回调，最后也就 20% 的空间，不会再多了，模组三杰没有在高股价的时候，完成消费到企业端的转型，很可惜。

没有 PR 护航

第二个错，没有 PR 能力，没有战略缓冲。

德明利，上半年的明星股，最近屡屡上热搜，四天四板，八天六板，不是涨停，而是跌停，这种持续性的跌停，并不常见。毕竟德明利预计上半年归母净利润为 57 亿元至 65 亿元，相较去年同期亏损 1.18 亿元，同比增幅达到 4932% 至 5611%。

炸裂的业绩与疯狂的下跌之间，其实就是一个数字没解释清楚，为什么二季度环比净利润下降了？于是，市场一下炸了，行业拐点来了，模组的周期到头了，直接定性。

这就是 A 股上市公司，日常不做公关的后果，把所有的情绪都要积压到财报来集中兑现。

如果，日常有公关，提前释放自己的光明工厂投产，海外业务的进展，以及自己继续加大囤货看好未来行情上涨的信息，让市场有一个提前的心理准备，二季度的利润下滑，就会提前得到接纳。

在后续股价大跌后，德明利也根本没有能力组织起有效的舆论声音为自己证明，只能被动挨打。

不会讲故事，没有媒体能力，这也与很多 A 股上市公司是 ToB 属性有关，这些公司会认为，不需要跟公众打交道，所以不需要什么 PR，但事实上，A 股是一个散户为主的市场，大家接收信息的渠道都是 ToC 的，了解你，基本就两个渠道，AI 搜索，以及行业新闻。

在这件事上，美国的科技公司做的就非常好，几乎每一家都把自己的故事讲得很好，中国的互联网公司这一点做的也很好。

说实话，我看了一下德明利董秘于海燕拿到的股票奖励，那么多钱，如果从阿里挖走一个 PR，去做做故事，效果肯定比 IR 做的那点工作有效的多。

一个成熟上市公司，一定是 IR 和 PR 联动，才能完成市值管理工作的，传统的市值管理，只需要做好股票平台以及机构证券媒体就可以，但是这样的套路已经很老化，完全不符合今天的信息流动的逻辑。

需要故事支撑

第三个错，A 股缺少讲故事的人。

资本永远是会提前透支一个企业的业绩，而一个对投资者负责的企业，一定会不断向市场释放自己的未来价值，甚至行业的价值，你看看黄仁勋每天为什么在鼓吹 AI？因为他知道，在一个行业形成的初期，公司要靠故事活下去，整个产业链要靠 AI 算力这个故事活下去。

不仅如此，老黄还要绑定海力士以及一众模型大厂一起讲这个故事。

股价可以被资本透支，但是故事必须要透支资本，造成一个你买在低点的感受。

德明利最大的问题就是，故事不能支撑资本了，说得难听点，德明利也没讲过故事，因为周期，被资本硬生生推上了这个股价，IR 没有能力去处理这个局面。

我们去网上随便搜索一下德明利的相关新闻，就会立刻发现，这家公司除了故事相关的新闻，其他公司新闻几乎为零，你想知道这家公司的未来故事，只能靠少数的财报披露。

而这种情况，在 A 股是大多数，没有几个企业能把自己的商业逻辑和业务布局说清楚，大家都是默默做业务，却忽略掉了故事的价值。

中际旭创、新易盛、兆易创新这些公司都没有，长鑫大概率也不会有，他们现在完全是靠业绩在支撑自己的股价，这种支撑非常脆弱，A 股里故事讲的最好的公司，我认为是宁德时代，因为曾毓群自己就把逻辑讲的很清楚了。

故事有多重要？看看隔壁韩国总统李在明最近的表现就知道，故事在，产业才会在，源源不断的资本才会进来，大家都在跑马圈地，钱就是加速器。

市值管理的趋势

我去翻了翻于海燕女士的简历，原来是九富出来的，九富在国内 A 股上市公司中，可谓是影响深远，很多公司上市的财关都是这家公司做的。

至于九富是一个什么盈利模式，我就不解读了，大家各自有饭碗，没必要揭开。

但是，有一说一，现在时代变了，AI 时代，想要靠买断几个证券类媒体，就可以实现市值管理的时代消失了，我也建议各位 A 股上市公司老板，重新思考一下自己的投资者关系，在一个信息处处透明的时代，靠搞好几个证券媒体以及券商关系，就能稳定股价的可能性还有吗？

IR+PR 的组合，才是这一波 AI 大潮下，A 股相关科技公司需要深度思考的转型，PR 做好日常蓄力，IR 关键时刻集中发力，让股价为什么上涨，每一次都有依据，而不是情绪化上涨。

对，A 股最大的问题就是情绪，这也是为什么这么多年来，我很少触碰这个市场的核心原因，大家出来做生意，没几个人愿意把自己的规划和宏图说给你听，你觉得合适你就买，于是在这个游戏中，资本的意愿远远大于了商业本身。

这就会出现，一堆垃圾公司，和资本串通之后，也可以上演连续涨停的奇葩案例。

A 股如果想要彻底去掉自己非理性的标签，每个企业就应该先学会，在日常，把自己的商业逻辑向公众和投资者说清楚。

如果李虎知道，干这个事，其实每年只需要多出三个人的工资，以及 500 万公关预算的话，我想他早就干了，其实我买德明利，也是看中了李虎的狼性，但是遇到这么个董秘，也是醉了，人生第一次投资失败，必须写篇文章记录一下。

是的，A 股公司的老板们，你们应该了解一下 IR 之外，还有个叫 PR 的职业了。