智通财经获悉，东方证券发布研报称，MINIMAX-W（00100）时隔半年多发布全新视频模型 H3，补齐原生多模态、音画同出、参考生成等能力，基本跟上一梯队水平，差异化在于成片视觉特效表现出色、价格具备性价比，预计短剧、广告、视觉设计、特效等场景有望加速渗透。该行认为应重视垂类多模态 AI 应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态技术领先且商业化闭环的公司。

东方证券主要观点如下：

MiniMax 发布全新视频模型 H3，性价比和差异化视觉风格，有望打开下游新场景

继 25Q4 发布 hailuo 2.3，26 年 7 月底 MiniMax 正式发布全新视频模型 H3，此次更新补齐原生多模态、原生双声道音画同出、全能参考等功能，默认提供 2K 分辨率，在人物和风格一致性、文本保持和提示词遵循上都有显著提升。目前在 Artificial Analysis 的文生视频 / 图生视频 / 视频编辑榜单上分列第 2/3/1 位。

性价比极高，预计利好成本敏感型场景如短剧等

H3 默认支持 2K 分辨率，得益于 Contextual Omni Representation、H3-VAE、H3-Omni Transformer、Incontext Regeneration 等多项技术，H3 提供极佳性价比。该行统计 H3 2K 单价是 0.8 元 / 秒，对比 SD2.0 VIP 1080P 是 3 元 / 秒、SD2.5 720P 是 2.5 元 / 秒、可灵 3.0 1080P 是 1.2 元 / 秒。在 AI 内容垂类里，批量生产、更看重创作效率和生产成本，如短剧等场景更加受益。此外，H3 独特的风格化表现力，该行判断 AI 视频工具在品牌广告、产品设计、UI/UX、游戏预告片等场景里有望加速渗透。

率先打响视频赛道领先模型开源第一枪，关注行业开源生态发展

不同于 LLM 的是，目前 SOTA 视频模型还是以闭源为主，此前开源阵营中有阿里万相、腾讯混元视频、LTX 等模型，但与 Seedance、可灵等闭源模型相比还存在差距。H3 此次新模型在咬紧领先模型能力的同时，选择了开源。该行认为需进一步关注后续模型权重开放，对于企业端来说可获得部署、数据与工作流的控制权，私有化部署后可在企业内部完成素材资产创建和调用 ; 对于行业整体也让视频模型具备被定制和扩展的可能，有更好的定制能力和开发者生态，从而加速 AI 视频行业整体渗透。

风险提示

AI 技术迭代不及预期 ;AI 应用落地不及预期 ;AI 商业化变现不及预期

本文源自：智通财经网