8 月 11 日晚间，PCB（印制电路板）龙头鹏鼎控股（SZ002938，股价 96.67 元，市值 2240 亿元）发布 2026 年半年报。2026 年上半年，公司实现营业收入 172.17 亿元，同比增长 5.14%；实现归属于上市公司股东的净利润 12.84 亿元，同比增长 4.11%；实现扣非净利润 8.92 亿元，同比下滑 22.31%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

图片来源：鹏鼎控股 2026 年半年报

鹏鼎控股直言，2026 年全球消费电子产业正经历一场前所未有的 " 冰火两重天 "：存储芯片的涨价潮给端侧消费电子市场带来了较大的成本压力，但 AI Agent（人工智能体）应用的全面爆发，同时也为 AI（人工智能）终端设备的应用催生出大量技术创新机遇。然而，在加码 AI 赛道、推进大规模扩产背后，汇率剧烈波动与猛增的债务规模，也让公司短期的扣非净利润与现金流正面临阵痛与考验。

鹏鼎控股半年报还显示，截至二季度末，中际旭创（上海）投资有限公司（以下简称旭创投资）持有鹏鼎控股 2400 万股，持股比例 1.04%，为公司的第四大股东。以鹏鼎控股今日收盘价 96.67 元 / 股计算，旭创投资的持股市值约 23.2 亿元。

三大业务板块结构性分化

据鹏鼎控股 2026 年一季报，公司 2026 年一季度实现营收 79.86 亿元，实现归母净利润 4.63 亿元，实现扣非净利润 3.26 亿元。据此计算，鹏鼎控股 2026 年二季度实现营收 92.31 亿元，环比增长 15.6%；实现归母净利润 8.21 亿元，环比增长 77.41%；实现扣非净利润 5.67 亿元，环比增长 73.96%。

分板块来看，鹏鼎控股报告期内三大业务板块呈现出传统消费类承压、AI 算力类爆发的结构性分化。

通讯用板业务方面，鹏鼎控股期内实现营收 100.48 亿元，同比下滑 2.15%；毛利率为 19.94%，同比提升 3.96 个百分点；消费电子及计算机用板业务方面，期内实现营收 47.42 亿元，同比下降 8.36%；毛利率为 25.54%，同比提升 1.02 个百分点。对于该板块营收同比下滑，鹏鼎控股解释称，是 " 受下游存储芯片及 CPU（中央处理器）等关键零部件涨价、叠加全球消费需求疲软的双重影响，智能手机、笔记本电脑等终端消费品的需求仍显低迷 "。

此外，鹏鼎控股期内汽车、服务器用板业务实现营收 22.67 亿元，较上年同期增长 181.58%，其中 AI 服务器业务实现营业收入近 10 亿元。

对于市场关注的光模块业务，鹏鼎控股在 2026 年半年报中称，在高速光模块领域，公司 SLP（类载板）产品已与行业领先的光模块厂商达成合作，切入 800G/1.6T 高端市场并实现量产出货，3.2T 产品已进入研发阶段。2026 年上半年，公司光模块业务持续快速增长，实现销售收入 6.26 亿元，较上年同期增长 11 倍。

持续大规模扩产影响现金流

虽然表面上归母净利润增长 4.11%，但《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，真正反映鹏鼎控股主营业务健康度的扣非净利润为 8.92 亿元，同比下滑 22.31%。

对此，公司解释称，受人民币升值影响，本期公司汇兑损失 4.48 亿元，上年同期实现汇兑收益 0.07 亿元，汇兑对净利润影响超 4.5 亿元。2026 年半年报也显示，鹏鼎控股本期财务费用达 3.63 亿元，而上年同期为 -1.88 亿元，主要原因是汇率变动导致汇兑损失达 4.48 亿元。

除了扣非净利润出现同比超 20% 下滑外，2026 年半年报还显示，鹏鼎控股期内经营活动产生的现金流量净额为 31.83 亿元，同比下滑 25.57%。公司称，主要系为应对原材料涨价，公司原材料备货增加致购买商品支付的现金增加所致。

尽管如此，鹏鼎控股在半年报中坦言，" 持续大规模的扩产为公司未来现金流带来了一定的挑战 "。这也是促使公司在 2026 年 7 月抛出 96 亿元巨额定增再融资计划的直接原因。公司称，此次定增拟投入公司淮安园区 AI 服务器和高速光模块高密度互连积层板项目，目前本次再融资事项正在进行中。不过，受扩大投资影响，公司期内投资活动产生的现金流量净额为 -60.97 亿元，流出规模较上年同期的 -30.27 亿元扩大 1 倍多。

每经记者还注意到，由于投资扩产，截至报告期末，鹏鼎控股的短期借款达到 68.95 亿元，较上年末的 39.25 亿元增长 75.66%；长期借款也从上年末的 3.76 亿元增至 16.62 亿元，增幅达 342.42%。

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