段永平在 2026 年二季度重新买入阿里巴巴，结束了仅一个季度的 " 清仓 "，这笔试探性回补的背后，是他对阿里估值已进入合理区间、基本面边际改善的判断。

一、建仓细节：从清仓到回补的戏剧性反转

建仓规模：2026 年二季度，段永平旗下 H&H 基金新建仓阿里巴巴 30.14 万股，期末持仓市值约 2893 万美元。

操作反差：就在一季度，他刚刚清空了 256.05 万股阿里巴巴全部持仓；二季度的重新买入，意味着他在短短一个季度内对阿里做出了全新的价值判断。

仓位定位：这笔建仓占组合比例极小（约 0.15%），属于试探性小仓位回补，并非重仓押注。

二、核心原因：估值吸引力与基本面边际改善

估值已进入 " 便宜 " 区间：段永平此前曾公开表示，"70 多块钱的阿里确实便宜的 "。当股价经历大幅回调后，安全边际开始显现，触发了他的逆向布局逻辑。

AI 业务跨过投入期，商业化信号明确：阿里云 AI 相关产品收入连续十一个季度实现三位数增长，公司明确提出 "AI+ 云 " 将成为新增长动力；吴泳铭在财报会上宣布 AI 已跨越初期投入阶段，进入商业化回报周期。

能力圈内的逆向投资：段永平对中国互联网消费赛道理解深刻，在中概股情绪低迷、估值处于历史底部时加仓，本质是赚企业价值回归的钱。

三、与同期调仓的协同逻辑：高低切换的估值再平衡

减仓 AI 科技股腾出资金：二季度段永平大幅减持英伟达（-54.63%）、谷歌（-46.88%）、微软（-25.78%），兑现前期 AI 标的浮盈，为加仓中概消费储备弹药。

加仓拼多多与试探阿里：同期拼多多被增持 26.71%，跃升为第三大重仓股；阿里作为小幅试探性仓位，与拼多多共同构成 " 中概互联网消费 " 的新配置方向。

底层逻辑不变：清仓阿里是一季度认为生意变复杂、确定性下降；回补是二季度认为估值已充分反映悲观预期、AI 商业化带来边际改善——始终围绕 " 好价格 " 动态评估。

本文由 AI 生成