中经记者 蒋政 北京报道

一条 " 网友集体呼吁旺旺减糖 " 的词条冲上微博热搜。

《中国经营报》记者注意到，在中国旺旺（00151.HK）集团董事长蔡衍明自爆 " 家丑 "，承认出现 " 重大经营危机 " 后，很多网友评论留言称，旺旺的产品口感 " 太甜了 "，喊话前者要抓紧减糖。因此，" 旺旺最大的对手竟是糖 " 的观点再度引发消费者高度热议。

财报数据显示，中国旺旺在 2025 财年净利润出现双位数下滑。而在 2026 财年第一季度，净利润同步下滑近 40%。

中国食品产业评论员朱丹蓬告诉记者，" 旺旺最大的对手是糖 " 的言论，其实掩盖了该公司内部机制僵化的问题。它需要在品牌、品类、渠道、经销商以及团队等方面进行系统重塑。

不过，消费者的这一呼吁显示出市场对于控糖、零糖的需求。在控糖时代，传统饮料集团需要在产品端做出更加积极的调整。

自曝 " 家丑 " 后续

近日，旺旺集团与网友的多轮互动多次登上热搜。

8 月初，蔡衍明发布致全体旺旺人的公开信，称公司出现 " 重大经营危机 "，并罗列出产品创新不足、渠道老化等问题。

不过，在微博词条 " 旺旺集团面临重大经营危机 " 的评论区，很多网友指出，" 旺旺牛奶太甜了 "" 不符合当下健康的消费需求 "" 减糖减糖减糖 "" 不敢给孩子喝 "。一时间，" 旺旺最大的对手竟是糖 "" 网友集体呼吁旺旺减糖 " 的词条又一次登上热搜。

8 月 15 日，旺旺集团首席营运官蔡旺家通过微博致谢网友，称 " 大家提的建议都铭记在心 "。同时，旺旺集团官方微博发文展示自家的零糖、低糖产品。

多位行业人士表示，旺旺集团作为老牌食品饮料集团，在这一波热度中展示了足够的网感，其应对获得很多年轻消费者的好感。

作为老牌饮料企业，旺旺集团旗下的大单品——旺仔牛奶，早在 1996 年就已登陆国内市场。直到当下，旺旺集团对该类产品的依赖度仍处于较高水准。只是，其增长速度正在日益放缓。

2025 财年，中国旺旺实现收入 244.01 亿元。以旺仔牛奶为代表的乳品及饮料类收入 123.43 亿元，同比增长 1.9%，但核心大单品旺仔牛奶收入报告期内受乳品市场整体低迷影响同比小幅衰退 0.3%。

海通国际去年年底的一则研报指出，2018 财年— 2023 财年，旺仔牛奶 / 饮料及其他收入复合年均增长率（CAGR）分别为 4.2%、4.7%，旺仔牛奶增速持续低于板块其他品类增速。

" 旺仔牛奶的含糖量较高。我给孩子买的时候更倾向于低糖产品。" 一位家住河南郑州的宝妈告诉记者。

《中国居民膳食指南（2022）》明确要求，每天添加糖摄入量不超过 50 克，最好控制在 25 克以下。

有媒体计算，经典旺仔牛奶的配料里有复原乳、水、白砂糖等，每 100 毫升碳水化合物在 10 克上下。一瓶 245mL 的旺仔牛奶含糖量是 24.5g，已经逼近一个成年人一天 25g 的建议摄入上限。

盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，旺仔牛奶的高糖配方与当下 " 健康减糖 " 的消费大势确实相悖。单罐含糖量较高，这直接导致其被掌握家庭消费决策权的年轻一代排斥，产品从日常消费品退化为低频的怀旧情绪消费品。

业绩下滑不能只怪 " 糖 "

如果细数旺旺集团这轮热度背后，原点在于该公司业绩下滑引发的连锁反应。

此前，中国旺旺发布盈利预警，预计截至 2026 年 6 月 30 日止 3 个月，即 2026 财年第一季度，收益较上年同期下降约 6%，净利润同比下降约 38%。而在 2025 财年，该公司净利润同比下滑 11.5%。

蔡衍明在公开信中表示，" 我们靠着几只拳头产品过了近 30 年的好日子，一直未能创新求变 "" 今天的苦果，是过去几年来因循怠惰所致 "。

在朱丹蓬看来，旺旺集团已经步入中年，如何创新升级迭代，满足跟匹配新生代的核心需求和诉求，是他们要解决的课题。目前来说，旺旺的品牌、品类、渠道、经销商体系都存在一定的老化问题。

事实上，旺旺集团在公告中也直指渠道和经销问题：" 自 2026 财年开始，占本集团总收益比超过一半的传统批发渠道受到终端销售节奏放缓的负面影响。经销商遭遇经营调整，对本集团部分主要产品造成压力。因此，2026 财年第一季度，传统批发渠道收益较上一财年同期呈现双位数衰退。"

记者注意到，传统批发和现代渠道一直都是旺旺集团的主要销售路径，但在近两年出现明显下滑。

在 2023 财年、2024 财年、2025 财年，该公司传统批发和现代渠道占营收的比例分别为约 80%、约 80% 和近 70%。零食量贩渠道的占比则分别为约个位数、约 10% 和约 15%。

只是，零食量贩渠道追求性价比和运营效率，会进一步压缩厂家毛利率。而旺旺集团在近两年推进的渠道变革，在短期内带来成本提升，又进一步影响公司盈利水平。

财报数据显示，中国旺旺在 2025 财年的营业费用（分销成本与行政费用合计）同比上升 14.2%，高于营收 3.8% 的增速；分销成本（销售费用）较上一年同比增长 16.9% 至 35.4 亿元，分销成本在总收入中的占比从 12.9% 上升至 14.5%；行政费用也同比增长 11.4% 至 33.52 亿元。

除此之外，中国旺旺在营销手段和迎合年轻人方面受到行业关注。

江瀚告诉记者，旺旺集团过度依赖旺仔 IP 进行跨界联名和情怀营销，这种 " 表面年轻化 " 虽能制造短期社交话题，但未能转化为常态化的购买力，陷入了 " 赚了声量却未带来销量 " 的怪圈。其次，旺旺在营销上缺乏与年轻人同频的沟通语境。在消费者日益看重配料表和健康属性的当下，旺旺未能有效将产品与当代年轻人的生活方式深度绑定，品牌心智依然固化为 " 童年回忆 "。

控糖时代的集体焦虑

当控糖从小众需求偏好演变为全民消费共识，传统饮料集团对于甜味的依赖便陷入转型焦虑当中。

有行业媒体的线下调研数据显示，在今年夏天，含糖碳酸饮料经销商旺季库存周转周期，由往年常规 30 天增至 60 — 90 天，全渠道库存积压问题突出。

更重要的是消费者的理念变化。《2026 年中国现制饮品健康趋势分析报告》提到，消费者选择日常饮食时，最关注的三个因素分别是 " 配料表干净 / 无多余添加剂 "（33%）、" 低量 / 低卡路里 "（32%）、" 低糖 / 无糖 "（31%）。超过 63% 的受访者认为现制饮品 " 过于甜腻 "。

诸多变化带动无糖、零糖产品的崛起。快消品数据监测机构马上赢的数据则显示，2026 年上半年无糖茶品类逆势增长 19.5%，无糖茶市场规模预计达到 1352 亿元，在茶饮料中占比首次超过 50%。含糖汽水则在持续萎缩，第二季度线下零售汽水品类销售额同比下滑 12.23%。

事实上，对于旺旺集团来说，近些年一直都在谋求产品转型。

在上述多轮互动中，旺旺集团官方在微博账号晒出多款新产品，包括豆乳、冷藏酸奶、布丁等多样品类，Mr.HOT 辣人等零食新品，以及莎娃 Mini 鸡尾酒、气泡酒等低度酒饮子品牌。

记者了解到，旺旺集团产品可分为以旺仔牛奶为代表的乳品及饮料，以旺旺雪饼为代表的米果类产品，休闲食品及其他。其中，乳品及饮料占公司总营收的比例约为 50%，米果类和休闲食品的占比均在 24% 左右。

另有数据显示，中国旺旺 2025 财年年报中就提到，近 5 年推出的新品，收入占 2025 财年集团总收入的比重达到了中双位数。三大类新品收益占三大类各自收益比例也达到了双位数。例如优酪乳、巧克力牛奶、香蕉牛奶等新品的收入都突破了 3000 万元，儿童纯牛奶的收入突破了 1 亿元。

" 相对来讲，传统饮料集团确实存在严重的发展惯性。长期固守高糖配方与经典大单品，导致企业错失创新迭代机遇。同时，过度依赖传统批发和线下商超渠道，面对渠道格局重塑时反应迟缓，这种路径依赖加剧了转型焦虑。控糖时代需进行系统性重构，建立‘经典保留 + 健康线拓新’的双轨并行策略，在保留原味满足怀旧需求的同时，全面拥抱天然代糖与清洁标签。" 江瀚说。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：颜京宁）