蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，西藏旅游 ( 600749.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托阿里景区香客接待业务放量及西线资源深度开发，受益于出入境旅游政策回暖与核心 IP 价值释放，报告期业绩实现稳步增长；同时，通过公积金弥补亏损优化财务结构，为后续分红创造条件，但扣非净利润仍处亏损状态，主业盈利韧性有待进一步验证。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 0.94 亿元，同比增长 4.31%；归母净利润 290.92 万元，同比增长 38.98%；扣非净利润为 -177.62 万元，虽较上年同期亏损大幅收窄，但仍未扭亏。经营活动产生的现金流量净额为 96.97 万元，同比下降 24.26%，主要系为促进业务增加短期赊销政策所致。公司总资产 14.80 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益 10.63 亿元。整体来看，营收保持微增，利润端在非经常性损益助力下表现较好，但经营性现金流承压，业绩增长质量仍需关注主业造血能力的持续修复。

从业务结构看，公司核心收入来源于旅游景区、旅游服务及香客接待。报告期内，阿里片区成为业绩增长的主要引擎，得益于印度民间香客入境政策改善，5 月起香客开始入境，带动阿里景区营收同比大幅增长 322%，并确认投资收益分配约 800 万元，有效弥补了东线林芝市场因团队游下滑带来的营收缺口。林芝片区方面，雅鲁藏布大峡谷、巴松措等景区通过推出 " 三年免费重游 "、拓展小包团与自驾渠道等措施，稳住基本盘并提升散客占比。

旅游服务板块中，圣地国际旅行社依托出入境资质优势，优化东南亚出境游及中高端入境游产品结构。值得注意的是，公司本期非经常性损益高达 468.54 万元，主要包括理财收益、资产处置损益及香客业务相关收益分配，这是推动归母净利润显著高于扣非净利润的关键因素。此外，公司通过盈余公积和资本公积合计约 6970.65 万元弥补母公司累计亏损，使母公司未分配利润转正，消除了利润分配的法律障碍。

展望后续，随着 " 十五五 " 规划开局及西藏文旅品牌建设的深入，入境游特别是南亚方向的市场潜力有望持续释放，公司阿里景区的 " 神山圣湖 "IP 及完善的高海拔服务保障体系将构成竞争壁垒。然而，公司也面临市场波动、政策环境变化及安全生产等多重风险，尤其是边境地区客流管控及国际形势对入境游的影响具有不确定性。同时，传统景区需应对从规模扩张向价值提升转型的行业趋势，竞争重心转向产品品质与服务效率。后续需重点关注阿里景区香客接待业务的持续性及其对利润的贡献稳定性，以及林芝片区在淡季下的营收修复能力和经营现金流的改善情况。