中金公司上周五晚上发了公告，换股吸收合并东兴证券和信达证券的事宜，已经获得上交所并购重组审核委员会的审核通过。这个消息在券商板块炸开之后，很多人开始重新审视头部券商整合这条线索。

中金合并东兴和信达这事，圈内其实已经传了很久，从传出消息到最终审核通过，花了不短的时间。监管层现在对这个方向的态度比较积极，鼓励头部券商通过并购重组提升竞争力，打造能和国际投行掰手腕的超级机构。

做宏观研究的老陈一直在关注这个方向。他说，国内券商目前整体呈现 " 小而散 " 的格局，和高盛、摩根士丹利这样的国际巨头相比，单体规模差距还比较大。通过并购整合，可以快速做大规模、提升综合金融服务能力，这是一个务实的路径。

不过并购之后的整合难度往往被低估了。企业文化差异、团队稳定性、客户资源分配，这些都是实际问题。历史上看，券商并购失败的案例并不少见。中金这次的整合能不能顺利推进，还需要观察。但有一点是确定的：监管层的态度是明确的，支持券业整合的大方向不会变。