增收不增利成主旋律，

跨界玩家加速布局中。

2026 年上半年，宠物经济的热度持续攀升，但翻开各家上市公司的半年度成绩单，" 增收不增利 " 四个字如一把利刃，划开了行业繁荣表象下的真实肌理。一场关于规模与利润的博弈，正在悄然改写行业格局。

全球宠业出海洞察关注到，上周，宠物上市公司陆陆续续公布了《2026 半年度报告》，头部宠物食品及用品上市公司最新营收排名也随之出炉，主要上市动保公司宠物板块业绩也相继披露。

本文，全球宠业出海洞察将从营收利润、业绩变动、增长亮点等角度，对主要宠物上市企业的最新业绩进行深度解读。

增收不增利，成行业 " 集体阵痛 "

根据全球宠业出海洞察统计结果来看，2026 年上半年，乖宝宠物、中宠股份、天元宠物、健合集团（宠物业务）、源飞宠物营收排名前 5。值得关注的是，国内不少宠物企业及品牌营收实际已超过部分上市企业，综合实力也更高，但因官方未公开披露经营业绩，这里暂不统计。

2026 上半年，宠物上市公司 / 上市公司宠物业务营收 TOP15 如下图（主要涵盖宠物食品及用品、不包含未上市企业、宠物医疗、宠物服务及未在财报中单独拆分纯宠物业务营收的企业）：

制表：全球宠业出海洞察

统计口径：上市公司纯宠物业务营收

数据来源：宠物上市公司 / 上市公司宠物业务 2026 年半年度报告

在这 15 家企业中，大部分企业营收都实现了高增长，但同样大多数企业净利润都在下滑，就公开净利润数据的企业来看，仅悠派股份净利润实现近 36% 增长，成为其中的 " 黑马 "。

宠物食品板块，主粮高增难抵利润滑坡

乖宝宠物上半年实现营业收入 35.43 亿元，同比增长 10.01%；归母净利润仅为 1.91 亿元，同比大幅下降 49.57%。

利润下滑主要源于品牌建设和渠道拓展的持续投入。营业成本增长 15.14% 超过营收增速，销售费用 8.60 亿元，同比增加 26.43%；财务费用由负转正至 3568.85 万元。

增长亮点上，例如，主粮业务实现营收 23.32 亿元，同比增长 23.87%，占主营业务比重明显提升。上半年申请专利 25 项，推出专业临床营养品牌 " 康弗 "，构建 " 教育 + 产品 + 工具 " 医粮协同模式。

中宠股份上半年营收 32.81 亿元，同比增长 34.88%，增速在宠物食品企业中领先；归母净利润仅 1.27 亿元，同比下降 37.63%。

汇兑损失、原材料涨价、自主品牌宣传投入加大等因素拖累了利润表现。销售费用飙升 46.34% 至 4.35 亿元，财务费用激增 1235.56% 至 3188.41 万。

亮点是，零食与主粮双高增，新品类表现亮眼。其中宠物零食贡献收入约 20.55 亿元，占总营收 62.65%，同比增长 34.37%；宠物主粮收入约 9.98 亿元，占比 30.41%，同比增长 27.33%；宠物用品及其他业务营收 2.27 亿元，占总营收 6.94%，同比增速高达 91.06%。公司自主品牌持续发力，品牌升级成效显著。

佩蒂股份上半年营收 7.35 亿元，同比微增 0.96%，基本原地踏步。归母净利润 2432.07 万元，同比暴跌 69.25%。基本每股收益从上年同期的 0.32 元降至 0.10 元。

利润近乎 " 膝斩 "，成本端与费用端的双重夹击下，盈利空间被极度压缩，其中财务费用同比暴增 728.77%，增加了 2638.16 万元。

亮点是，主粮和湿粮实现营收 5926 万元，同比大增 30.68%，是增速最快的品类，反映出公司 " 从零食向主粮 + 零食 " 全品类驱动的战略初见成效；植物咬胶实现营收 2.58 亿元，同比增长 16.89%，毛利率达 28.76%，成为公司第一大品类。

国内品牌端，如爵宴收入持续增长，展现出较强的国内市场竞争力和品牌焕新成效。

路斯股份上半年营收 4.93 亿元，同比增长 26.17%，增速可观；归母净利润 2480.77 万元，同比下降 18.56%。

汇兑损失、费用增加及存货减值等因素影响，如销售费用同比增长 29.66%，侵蚀了利润空间。不过经营活动现金流净额同比大幅增长 87.43%，盈利含金量有所提升。

亮点是，核心品类增长强劲，产品结构优化。其中：

肉干产品收入 2.71 亿元，同比增长 22.04%，占主营业务收入 55.96%，为营收增长的核心主力（境外贡献为主）；肉粉产品收入 8049 万元，同比增长 65.99%，占主营业务收入 16.63%，为境内增长的主要动力；主粮产品收入 7035 万元，同比增长 18.31%，境内增长良好；罐头产品收入 4656 万元，同比增长 36.28%，境外增长贡献。

境外收入 3.0 亿元，同比增长 22.09%，占总营收约 60.83%，主要得益于欧洲、美国等区域肉干、罐头产品订单放量；境内收入 1.93 亿元，同比增长 33.06%，主要增量来自肉粉品类，同比大增近 66%。

朗诺宠物（新三板）上半年营收 1.89 亿元，同比增长 36.73%；归母净利润 1486.31 万元，同比下降 20.56%，销售毛利率为 34.07%。

净利润下降主要受营业成本大幅上升，同比增 50.34%，高于营收增速及财务费用增加，同比增 317.17%，主要为汇兑损失影响，导致毛利率降至 34.07%，去年同期为 40.04%。

亮点是，猫用宠物食品成为绝对增长主力，营收 1.7 亿元，同比增长 41.99%，是拉动整体营收增长的核心引擎。通过天猫、京东、抖音等线上自营渠道，结合直播带货、购物节促销等方式，实现了 C 端用户的有效转化，带动了自主品牌内销增长。国内直供合作伙伴持续增加，海外代工业务保持稳定扩张，内外销双轨模式有效支撑了整体业务量的增长。

华亨股份（新三板）上半年营收 4505 万元，同比下降 6.73%；归母净利润亏损 153 万元，虽亏损收窄 0.75%，但仍未扭亏。从历史表现来看体量较小，受宠物行业竞争加剧及部分业务调整影响，业绩仍面临一定压力。

亮点是，公司内部降本增效及部分业务结构的优化，使得亏损幅度缩小，显示公司盈利能力出现边际改善的迹象。

宠物用品板块，出口承压，分化明显

天元宠物上半年营收 15.78 亿元，同比增长 9.92%；归母净利润仅 2012 万元，同比暴跌 46.28%。

盈利下滑主要系汇兑损益大幅增加所致，其中财务费用暴涨 266.12%

亮点是，宠物窝垫表现尤为突出，实现营收 2.25 亿元，同比大幅增长 49.05%，成为业绩增长的重要引擎；宠物玩具营收 1.53 亿元，同比增长 13.32%；宠物用品整体营收 8.67 亿元，同比增长 19.22%。

境外业务实现营收 7.96 亿元，同比增长 21.70%，毛利率达 19.54%，境外市场（美洲、欧洲、澳大利亚等）的持续拓展为整体业绩提供了有力支撑。

依依股份上半年营收 8.45 亿元，同比下降 4.92%；归母净利润 5513.08 万元，同比下降 46.06%。其中宠物业务部分（宠物一次性卫生护理用品）营收 7.80 亿元，占比约 92.23%，同比下降 6.61%。

营收与利润双双下滑，反映其在宠物护理赛道遭遇瓶颈。

亮点是，上半年境内实现收入 9060.21 万元，同比大幅增长 56.18%，主要得益于国内自主品牌（如 " 乐事宠 "、" 一坪花房 "）的渠道拓展初见成效，以及国内宠物消费升级带来的需求增长。

源飞宠物上半年营收 9.11 亿元，同比增长 15.09%；归母净利润 3990.81 万元，同比下降 46.19%。

受营业成本影响，利润下滑。其中销售费用 5753 万元，同比大增 70.8%，主要系拓展国内业务导致投入增加）；管理费用及研发费用增加，主要系报告期内职工薪酬、厂房折旧费 增加所致；财务费用率上升，主要系汇率波动导致汇兑损失增加。

亮点是，宠物零食营收 5.47 亿元，同比增长 32.56%，占总营收比重达 59.99%，成为公司营收增长的核心支柱；宠物主粮实现营收 8382.67 万元，同比增长 8.17%。

境外市场增长稳健，柬埔寨等海外产能释放，实现营收 7.33 亿元，同比增长 18.22%，占总营收比重达 80.39%；境内市场盈利改善，自主品牌（如匹卡噗、库飞康飞）策略转向高质量发展，实现营收 1.79 亿元，同比增长 3.83%。

悠派股份（新三板）上半年营收 6.43 亿元，同比增长 11.63%；归母净利润 3717.49 万元，同比增长 35.96%。其中宠物业务部分（宠物护理用品）营收约 5.21 亿元，同比增长约 14.12%。

在行业普遍 " 增收不增利 " 的背景下，悠派股份成为少数实现利润逆势增长的企业，主营一次性卫生用品（含宠物护理用品），盈利质量相对稳健。

亮点是，宠物护理用品（含宠物尿垫、纸尿裤等）占公司总营收比重超 70%，成为公司业绩增长的核心驱动力。增长主要得益于海外市场（外销）的拓展及国内市场需求上升。

外销营收超 4.0 亿，同比增长约 8.86%，有效拉动了公司整体毛利率的提升。

公司旗下 "Honeycare" 和 "Cocoyo" 等自主品牌在国内外电商平台销售表现优异，品牌溢价能力逐步显现，助力公司摆脱部分代工依赖，提升盈利能力。

公司在全球布局了多个生产基地，包括美国、泰国等，有效对冲了关税及贸易政策波动风险，为海外业务后续增长提供产能支撑。

跨界玩家，宠物业务成新增长极

健合集团上半年宠物营养及护理用品业务（PNC）营收 10.90 亿元，同比增长 4.8%。

亮点是，高端宠物营养品品类增长 16.5%，北美市场 Zesty Paws（快乐一爪）同比增长 16.7%，Solid Gold（素力高）增长 6.3%，而国内市场 Solid Gold 贡献板块近半营收。

朝云集团宠物业务上半年收入 1.11 亿元，同比增长 15.3%。整体宠物业务毛利率为 61.5%，同比提升 3.4 个百分点。

亮点是，公司依托多品类、多平台布局，成功打造 " 倔强嘴巴生鲜包 "、" 倔强尾巴猫砂盆清洁泡泡 " 等爆款产品，持续提升线上投产效率与盈利能力。

此外，通过提升品牌视觉形象和服务专业性，推动门店生意模型差异化，加快信息化、智能化建设，有效提升了宠物门店的经营质量和单店营收能力。

大千生态上半年总营收 1.22 亿元，较上年同期大幅增长 1240.65%。宠物业务收入占比高达 63.16%，已成为核心主营业务。旗下 " 千宠家 " 实现营收 1.20 亿元。

亮点是，业务规模快速放量，门店网络加速扩张。截至 2026 年 6 月末，旗下 " 宠胖胖 " 品牌线下综合服务门店已拓展至 50 余家，覆盖北京、上海、南京、杭州、成都等核心城市，形成了活体销售、商品零售、洗护美容、互动体验、寄养训练等五大标准业态，单店运营模型持续打磨，带动营收大幅增长。

公司还深化 " 宠物服务 + 智能硬件 " 布局，已推出宠物智能定位项圈并实现批量销售。

可靠股份上半年宠物卫生用品收入约 3096 万元，占总营收 5.31%。宠物业务占比较小，整体业绩承压，宠物板块尚未形成有力支撑。

动保企业宠物板块，高增长赛道持续发力

瑞普生物宠物业务上半年实现营收 4.79 亿元，同比增长 15.43%。其中宠物供应链收入 4.31 亿元，同比增长 14.43%；自有产品收入 4819.99 万元，同比增长 25.25%；医院客户占比达 70%，活跃医疗终端达 1.4 万家。

亮点是，宠物板块量利齐增，" 供应链 + 渠道 + 医院 " 全链路布局加速兑现价值。

海正药业旗下海正动保上半年营收 2.82 亿元。宠物业务继续保持高速增长，线上渠道占比提升且增速显著，海乐妙品牌表现突出。

普莱柯上半年宠物用生物制品收入 722.45 万元，同比下降 28.27%；宠物用化学药品收入 881.12 万元，同比增长 5.26%；宠物功能性保健品收入约 924.13 万元，同比下降 27.88%。

公司获得氟雷拉纳咀嚼片等新品注册证书，下半年有望完善产品线。

纵观 2026 年上半年宠物行业财报，一个清晰的图景浮现：行业仍在快速扩容，多数企业营收保持增长，但利润端普遍承压。乖宝宠物、中宠股份等头部企业营收已突破 30 亿元大关，但净利润下滑幅度同样惊人。

汇率波动、原材料涨价、品牌投入加大成为压在利润上的 " 三座大山 "。

跨界玩家的入局正在重塑行业格局。健合集团 PNC 业务突破 10 亿元，朝云集团宠物业务保持 15% 以上增速，大千生态更是将宠物业务推至营收的六成以上。动保企业的宠物板块同样表现抢眼，瑞普生物宠物业务逼近 5 亿元，海正动保突破 2.8 亿元，展现出宠物医疗赛道的巨大潜力。

可以预见，在行业规模持续扩大的背景下，率先平衡好规模扩张与盈利质量的关系的企业，将有机会在下一阶段的竞争中占据主动。