麦格理发布研报称，首次覆盖范式智能（06682），给予 " 跑赢大市 " 评级，目标价 59 港元。该行认为，市场仍将公司视为企业 AI 软件商，低估其新兴 AI 基建及 API 业务。麦格理预计，范式智能 2026 至 2028 年收入复合年增长率达 34%。公司 API 收入 2026 年上半年同比增长 129%，成为重要盈利动力。公司 2025 年已录得全年经调整盈利，该行预计随着经营杠杆提升，2026 至 2028 年每股盈利复合年增长率达 190%。