甲骨文公布 2027 财年第一季度业绩：总收入同比增长 30% 至 193.5 亿美元，调整后每股收益增长 30% 至 1.92 美元。其中，甲骨文云基础设施收入同比增长 121% 至 74 亿美元，成为本季度增长的主要来源。剩余履约义务增至创纪录的 6640 亿美元。

云基础设施收入增长 121%

甲骨文第一财季收入高于市场此前预计的约 191 亿美元，调整后每股收益也超过 1.74 美元的市场预期。包括基础设施和应用软件在内的云业务收入增长 62% 至 116.1 亿美元，云应用收入增长 10%。

公司表示，人工智能训练和推理服务需求继续超过现有供应。甲骨文在本季度投入运行约 850 兆瓦的新数据中心容量，其中包括超过 30 万块 GPU，推动云基础设施收入由上年同期的约 33.5 亿美元增至 74 亿美元。

甲骨文调整后营业利润增长 31% 至 82 亿美元，营业利润率维持在约 42%。云基础设施占收入的比重持续上升，但数据中心扩张和相关设备投入对毛利率形成压力。

新增 AI 云合同超过 300 亿美元

甲骨文第一财季签署了超过 300 亿美元的新 AI 云合同，推动剩余履约义务较上一季度增加 260 亿美元至 6640 亿美元。该指标代表已经签署、但尚未确认为收入的合同金额，不能直接等同于当期营收。

公司预计，约一半剩余履约义务将在未来 36 个月内转化为收入。财务负责人希拉里 · 马克森表示，本季度新增合同多数采用客户预付款、自带硬件或类似安排，不需要甲骨文为其追加同等规模的资本投入；其中部分合同预计到 2028 财年或以后才会开始贡献收入。

数据中心投入仍处高位

甲骨文第一财季资本支出约 285 亿美元，明显高于上年同期的 85 亿美元。受大规模基础设施建设影响，公司自由现金流约为负 50 亿美元；扣除客户预付款后的净现金资本支出约为 180 亿美元。

公司维持 2027 财年 900 亿至 950 亿美元的资本支出计划，并预计净现金资本支出不超过 700 亿美元。甲骨文还在本季度完成了 200 亿美元的市场化增发融资，用于支持数据中心和云计算能力扩张。

甲骨文将 2027 财年收入预期由约 900 亿美元调整为至少 900 亿美元，同时把调整后每股收益目标由 8.05 美元上调至至少 8.10 美元。公司预计第二财季收入按固定汇率计算增长 30% 至 34%，云业务收入增长 64% 至 70%。