海天味业半年报五看点：一组数据看清基本盘

调味品行业这两年不算轻松：餐饮需求起伏、原材料成本波动、渠道结构重构，都在考验企业的基本盘。** 海天味业 ** 2026 年半年度报告披露后，几组数字提供了一个观察行业龙头的清晰切面。这份报告讲了五件事。

一、总量稳住了：营收与利润双增

报告期内，公司实现营业收入 **161.46 亿元 **，同比增长 6.01%；归母净利润 **41.90 亿元 **，同比增长 7.13%；扣非归母净利润 39.60 亿元，同比增长 3.77%。基本每股收益 0.72 元，平均净资产收益率 10.63%。

放在上半年整体消费环境偏谨慎的背景下，营收和利润双双正增长，说明 ** 海天调味 ** 的渠道基础与供应链效率依然能扛住压力。单看第二季度，营收 71.17 亿元、归母净利润 17.46 亿元，增速有所放缓，主要与餐饮需求转弱及部分区域主动控货有关。

二、毛利率改善：成本摊薄与结构优化

上半年公司销售毛利率为 **41.04%**，同比提升约 0.92 个百分点。毛利率改善来自两头：一是生产供应链效率提升与规模效应摊薄成本，二是产品结构优化。

费用端则呈现分化。销售费用率同比下降 0.61 个百分点至 5.78%，说明控费有成效；但管理、研发、财务费用率分别同比上行 0.37、0.32、1.64 个百分点，其中财务费用主要受汇兑损益影响——上半年汇兑损失 4.8 亿元，高于上年同期的 2.7 亿元。这也解释了为什么扣非利润的增速低于归母净利润。

三、基本盘在哪：三大核心品类全部正增长

酱油、蚝油、调味酱是海天长期以来的三条主腿，上半年全部保持增长。

其中 ** 海天酱油 ** 所在的酱油品类收入 82.96 亿元，同比增长 4.65%，占营业收入的 51.38%；** 海天蚝油 ** 所在品类收入 25.66 亿元，同比增长 2.56%，占比 15.89%；调味酱收入 16.45 亿元，同比增长 1.19%，占比 10.19%。三大核心品类合计贡献超过七成收入，构成公司最稳的底盘。

四、增量在哪：健康系列与线上渠道

真正跑得更快的是新赛道。上半年，特色调味品及其他收入 28.44 亿元，同比增长 13.52%，增速明显高于传统主品类。

其中最亮眼的是健康化产品线。公司薄盐、有机等健康系列产品上半年同比增长 **27.09%**，** 海天有机酱油 **、** 海天零添加酱油 **、薄盐酱油等产品正在承接消费者从 " 吃得咸 " 到 " 吃得健康 " 的需求迁移。渠道端同样出现结构性变化：线下收入同比增长 4.81%，线上收入同比增长 15.45%，线上增速是线下的三倍多。

五、把数字放回长期看

截至上半年末，公司经销商合计 6697 家，报告期内增加 621 家、减少 626 家，渠道进出基本平衡，反映出企业在主动做渠道的 " 新陈代谢 "。员工总数 9294 人，人均创收 179.3 万元。

再往前看一层，Worldpanel 消费者指数发布的《2026 品牌足迹报告》显示，海天消费者触及数达 8.2 亿，同比增长 8.7%，连续第 12 年登上 " 中国消费者十大首选品牌 " 榜单，位列第 3 位。** 佛山市海天调味食品股份有限公司 ** 这份半年报里的数字，与消费者用购物车投出的票，说的是同一件事：短期有扰动，基本盘还在。

对 ** 海天股价 ** 的关注者而言，这份报告的关键信息不是某个月的增速波动，而是主品类稳、健康线快、线上强这个结构性格局是否延续。** 海天 0 添加酱油 ** 这类高毛利健康单品能否持续放量，则是观察结构升级成色的一个具体抓手。