日前，小崧股份 ( 002723 ) 披露 2026 年中报业绩说明会交流记录，线上投资者围绕公司存货跌价准备、应收款项回收、上海崧果商誉以及短期资金状况等多个财报相关问题集中提问，部分会计处理、风险敞口也受到关注。

今年上半年公司营业收入为 4.25 亿元，同比下降 24.6%；归母净利润自去年同期亏损 3493 万元变为亏损 5880 万元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自去年同期亏损 4073 万元变为亏损 5921 万元，亏损额进一步扩大；经营现金流净额为 1729 万元，同比增长 159.7%。

值得一提的是，此前董事会审议通过了《关于 < 公司 2026 年半年度报告 > 及其摘要的议案》，不过其中一名董事徐驰却对此议案投反对票。反对理由为其认为该报告在重大风险揭示、会计估计与减值计提、收入确认方法披露及数据准确性等方面存在重大问题，无法保证其内容的真实、准确、完整，故对该议案投反对票。

投资者关系活动记录表显示，公司 2024 年末库存商品跌价准备计提比例 8%，2025 年跌价准备计提比例 33.77%，2026 年跌价准备计提比例 24.71%，面对投资者追问变动依据与明细，小崧股份表示，公司存货跌价准备严格按照《企业会计准则第 1 号——存货》成本与可变现净值孰低原则计提，各期库存商品计提比例变动，主要受各期库存结构、产品市场价格以及滞销存货占比变化影响。

有投资者摆出一组数据，公司货币资金 5845.97 万元（受限 1956.6 万元）；短期借款 1.25 亿元一年内到期非流动负债 9908.80 万元；固定资产 3.03 亿、无形资产 4229.62 万元已抵押，可动用货币资金与一年内有息债务（超 2.24 亿元）缺口明显，" 是否说明已存在持续盈利能力产生严重不利影响的风险因素？"

小崧股份表示，公司已在半年报中充分披露货币资金、有息负债、资产抵押及流动性相关情况，公司生产经营正常，已就汇率波动、行业竞争、原材料价格、对外担保等风险进行了充分提示。针对短期流动性安排，公司将通过加强应收账款回收、优化存货管理、统筹资金调度等方式保障日常经营。同时本次向特定对象发行股票募集资金 5.5 亿元到位后将全部用于补充流动资金，有助于改善公司现金流及负债结构、降低资产负债率。本次定增尚需股东会审议及监管机构注册。

有投资者提到，上海崧果期末资产 4372.03 万元、负债 5322.83 万元（净资产约 -950.80 万元），本期净利润仅 17.8 万元、经营现金流 -995.31 万元；崧果商誉 295.33 万元未计提减值，已资不抵债仍不测试商誉减值，是否故意高估利润？

据悉，上海崧果主要产品为短剧内容，涵盖短剧投资、出品、发行全链条。

小崧股份的回应是，崧果管理层已出具经营业绩承诺书，若业绩未达标差额由其核心经营管理人员个人补足。同时少数股东已于本期实缴出资 940 万元，且公司于 2026 年 7 月完成实缴后崧果净资产已转正。公司综合业绩补偿及后续资本补充因素，评估其具备持续经营能力，半年度时点判断商誉未出现减值迹象。

对于汇丰建设账龄超 1 年应付 3931.9 万元，小崧股份回应称，该笔应付账款不存在合同及法律争议。公司资金调度过程中优先保障上游供应商货款支付，建筑类项目款项的支付安排优先级低于供应商货款，因此该款项暂未支付。公司将结合自身资金回笼情况统筹制定后续偿付安排。

还有投资者直言，" 其他应收款前五名：7000 万元、1 年以内、占期末余额 50.16%，坏账准备 210 万元（3 计提，第 89 页）；关联方清单确认新巨耀为离任副董事长姜旭亲属控股公司，受让方付款能力与标的（国海建设）恶化程度直接相关，3 计提比例缺乏说服力。"

小崧股份称，该笔 7000 万元系转让国海建设 51% 股权的应收股权转让款，转让款合计 15000 万元分四期支付，前两期 8000 万元已足额支付。逾期部分公司已发《催告函》，新巨耀出具书面还款承诺分六期清偿，目前前两期 660 万元已收回。公司综合还款方案、已落地履约行为及违约责任，判断暂未出现重大信用减值迹象。

国海建设相关事项，也是投资者的重点关注。

一投资者问道，其他应收款前五名中，国海建设往来款 1669.83 万元，账龄 3-4 年，坏账准备 0.00 元；列入组合 1 低信用风险组合不计提，国海建设本期净亏损 4328.36 万元、贷款逾期超 2 亿元、担保被诉连带，仍认定低信用风险，是否存在低估坏账，高估利润？

小崧股份表示，国海建设已出具书面还款承诺，以其海凭国际项目已进入司法拍卖的应收账款作为核心还款来源，司法回款优先清偿公司全部欠款本息，不足部分自筹补足并承担违约责任。公司判断该债权具备明确保全措施和专属还款来源，现阶段未出现信用显著恶化迹象，且报告期内已收回 200 万元。后续将持续跟踪司法拍卖进展，具体以公司公告为准。

另一投资者的问题是，关于国海建设逾期担保 1.79 亿元（占净资产 23.55%），披露日增至 2.06 亿元（占 27.08%），担保诉讼金额累计 1.3 亿元；2026 年 7 月江西国控保理就 8000 万元最高额担保起诉，请求连带清偿，为什么不计提预计负债？是否存在估计低估负债？

小崧股份对此称，一方面，江西国控保理案尚未有判决结果，尚不满足很可能导致经济利益流出的确认条件；另一方面，该笔债务系国海建设以自有应收账款质押融资，底层债权可覆盖本息，且另有姜旭连带担保、新巨耀反担保，若公司被判担责亦可全额追偿，最终净损失目前无法可靠计量。公司将持续跟踪案件进展，具体请以公司后续公告为准。