黄金多头的狂欢持续了不到一周，超出预期的美通胀数据，再度打压了刚站上 4100 美元的金价。昨夜今晨，国际黄金现货价格跌逾百点，再度濒临 4000 美元 / 盎司的关口。机构认为，当前实际利率仍对金价形成压制，金价较难单边持续上行。

今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品牌足金饰品克价格均较昨日下调，每克降幅为 12-25 元。其中，老凤祥、老庙黄金均下跌 25 元 / 克，水贝金饰下跌 12 元 / 克。

上周，美国中期选举结束，民主党同时夺回参众两院控制权。同时，美伊战火暂歇，油价回落，金价触底反弹。国际黄金现货价格三个交易日反弹逾 6%，连续收复 4000、4100 美元两道大关，最高摸至 4146.39 美元 / 盎司。

转折出现在昨夜，美 10 月 CPI 数据超出市场逾期。根据美国劳工统计局的公布，10 月 CPI 环比上涨 0.4%，市场预期为 0.3%，前值为 0.6%；剔除食品和能源的核心 CPI 环比上涨 0.3%，同样高于预期的 0.2%，且为连续第三个月录得 0.3%。尽管能源价格回落令整体通胀有所降温，但核心分项向更广的商品与服务扩散，使得市场产生警惕。

数据公布后，现货黄金盘中一度跌逾 3%，最低触及 4013.53 美元 / 盎司，较日内高点 4146.39 美元回落逾 130 美元。今日亚洲交易时段，金价在 4030 至 4040 美元区间窄幅震荡，未见明显反弹。

伴随通胀数据公布，美联储连续发出 " 鹰声 "。芝加哥商品交易所（CME）美联储观察的数据显示，12 月加息的概率已经高达 98.6%，并出现了加息 50BP 的可能性。

技术面上，金价再临 4000 美元的重要关口。

业内人士指出，日线价格已下破均线支撑，若 4000 美元有效跌破，下方看向 3980 乃至 10 月低点 3879 美元区域；上方阻力在 4100 美元左右，站上 4100 美元才有继续修复的可能。

对于金价的回落，机构普遍未感到意外。

华泰期货研报指出，本轮上行不是定价框架发生根本性转向，是不同因子之中权重偏低的财政与信用端被短期放大。选举结果弱化了财政整固的空间，债务率自发回落的叙事随之松动，这是信用与财政锚逻辑强化的根源。当前实际利率仍对金价形成压制，货币政策仍是压制金价最明确的约束。

光大期货认为，在地缘缓和、12 月加息接近被充分定价的情况下，黄金仍存在反弹机会，但资金不太可能再单边押注金价持续上行，价格更可能表现为 " 亦步亦趋 " 的缓步震荡上行。

世界黄金协会数据显示，三季度全球央行净购金 321 吨、同比增长 42%，年初至今累计 675 吨，全年采购量预计至少与 2025 年的 848 吨持平。上周末公布的中国央行外汇储备数据显示，10 月末黄金储备升至 2435.4 吨，为中国央行连续第 24 个月增持。

浙商银行 FICC 团队在研报中认为，虽然目前的通胀数据依然支持 12 月加息，但考虑到特朗普没有穷兵黩武，中东局势近期有所缓解，未来通胀数据可能回落，贵金属或在磨底后寻找利多逻辑进行交易。