别问周五下跌的原因，这对我们投资者没有意义。打开五大指数（沪指、深成指、创业板指数、科创 50 指数、北证 50 指数）你就知道，调整是带有趋势性的，预示着行情阶段性熄火。

但是，那又怎样？股市本来就是按周期波段演进，本轮熄火预示着下一波行情正在酝酿中，大概率也是今年最后一波行情。

未来两大利好驱动

目前能干扰市场主流预期的有三个：中美经贸、美联储降息和 " 十五五 " 规划。

首先，中美经贸方面的消息不断，过程中的预期差正在缩小，因此后续该事件对行情的影响力将减弱，这里不再赘述。

其次，进入 10 月下旬后，美联储降息的预期将会逐渐增强。

之前小二说过，美联储单次的降息不会造就牛市，但持续降息给市场稳定的放水预期，这会使得市场走出一波持续的主升行情。

美国芝加哥交易所的 " 美联储观察 " 工具显示，美联储 10 月降息 25BP 的概率已达 97.3%，其对 A 股的影响主要来自两个方面：

一是资金面，美元走弱与美债收益率下行，将提升人民币资产的吸引力。全球对 A 股的配置需求会增加（直接利好港股市场），外资有望加速回流，为科技成长板块打开流动性空间。

二是政策面，美联储降息会增加国内货币政策灵活性。美联储降息后，马上就会有券商推演国内降准降息的预期。

科技成长（半导体、AI）受益于产业趋势与流动性共振，三季报预喜率已显现优势；顺周期领域中，消费板块将迎来估值修复，有色金属受美元贬值提振。

最后是 " 十五五 " 规划。

昨天中金公司发了一篇文章，《中金深度：" 十五五 " 投资蓝图初探》，这里引用下他们的逻辑：

时间节奏来看，2025 年 10 月即将召开的党的二十届四中全会有望审议 " 十五五 " 规划建议。结合历史经验，明年 3 月全国两会前后有望发布规划纲要。伴随着 " 十五五 " 规划逐渐进入关键政策窗口期，市场关注度明显提升。

也就是说，10 月底这个窗口期，我们可能会看到 " 十五五 " 规划的大概内容。这方面，我在国庆假期里谈过，详见《复盘历次五年规划及其牛市盛宴》。

" 十五五 " 规划是各个产业尤其是科技产业的重大利好驱动，而且历次五年规划重点提及的行业方向都会出牛股。

这几天，投资者因科技股的剧烈波动而导致心态有点崩溃，小二认为完全没有必要，不就是追高被套了嘛，下次波段做好就行了。

当前科技股的调整，发生在 " 十五五 " 规划的利好驱动之前，不就是典型的拉升前的 " 挖坑 " 走势么？

美联储降息 +" 十五五 " 规划，很容易对科技股形成共振。科技股的行情起来，市场赚钱效应自然会回暖，今年最后一波行情自然会来临。

这就是小二认为 A 股进入 10 月下旬后最好的剧本安排。

情绪宝接近 " 情绪底部 "

目前市场整体情绪降到了 27.81%，到 15% 左右就能来到 " 情绪底部 "。来到 " 情绪底部 "，说明行情风险释放足够充分，投资性价比很高。

据情绪宝数据统计，每年有 2-4 轮行情，一季度和二季度都是完整的赚钱效应周期，三季度高位震荡，进入四季度后赚钱效应快速下降。 

因此，四季度一定会打出一个底部，底部一旦出来，行情自然就来了。

有情绪宝的数据跟踪，行情周期规律尽收眼底，关注微信公众号 " 道达号 "，跟踪见证这波底部的到来。

（小二哥）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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