没想到吧，牛市一波，最受益的不是证券，反而是险资。

事情是这样的，前几天，国家账本出炉。

大家都看到了，证券交易印花税 1448 亿，涨了 103.4%。

原因是去年同期基数非常低，当时股市的日均成交量只有 5、6 千亿，但如今已经大不相同了。

本以为证券今年很牛了，但没想到险资更牛。

中国人寿最新发布了三季度业绩预告，单季度净利润，首次突破千亿。

没错，是净利润。

直接刷新了中国人寿上市以来的业绩表现。

中国人寿公告称，前三季度预计归母净利润为 1567.85-1776.89 亿，增幅约 50%-70%。

而上半年，中国人寿的归母净利润为 409 亿。

换言之，中国人寿第三季度的净利润，预计将高达 1159-1368 亿。

看下面这个柱状图就很夸张了，今年三季度预计（取平均数）为 1263 亿，简直是 " 擎天柱 " 一般。

这净利润还离谱到什么程度？光是第三季度挣的钱，就已经超过去年全年。

*2024 年，中国人寿归母净利润为 1069 亿。（经审计）

为什么利润暴增？

中国人寿给出的解释：

A 股市场回稳向好，中国人寿积极推进中长期资金入市，加大权益投资力度，前瞻布局新质生产力领域，投资收益同比大幅提升。

猫崽翻译一下，就是炒股挣钱了。

并且还是炒科技 AI、前沿科技如量子通信、生物制造、商业航天等方面的领域为主。

实际上，今年上半年，猫崽就统计过五大险资炒股的收益表现。

确实很惊人，基本都是翻了几倍。

截至目前，只有中国人寿发布了三季度业绩预告。

保险公司的商业逻辑很简单，它充当蓄水池。

每年收到的巨额保费是十分庞大的 " 储备金 "，为了让这些保费能够保值增值，以应对未来的赔付和获得利润，险资企业就需要去投资。

而它们进行投资的资产范围很广且杂，包括股市、债市，债权投资，定存，权益类工具、投资性房地产和长期股权投资等。

过去险资企业也踩过坑，比如这轮房地产调整周期，险资也受到一定影响。

投资也不是一笔稳赚不赔的买卖，但险资由于资金体量大，在股市上行周期，其收益呈现了指数级别的增长。

中国人寿是新中国首家保险公司，成立至今 76 年，其寿险的保费规模是五大险资中最大的。

以前，中国人寿还请过姚明等明星代言，以获得更高知名度。

但这几年，险资企业的代理人规模持续收缩，中国人寿也收缩很明显。

巅峰时期，中国人寿 2019 年末时的总销售人力达到 184.8 万人，其中个险销售人力 161.3 万人。

但到去年，中国人寿的总销售人力只剩 66.6 万人。

也就是过去 5 年，中国人寿平均每年就有 24 万保险人离职的节奏。

而目前，中国人寿的个险销售人力只剩 61.5 万人了，比腰斩还惨。

可见，不需要这么多卖保险的人了，保险业务也逐渐摸到了 " 天花板 "，保费收入增长十分缓慢。

图源自中国人寿年报

随着保费收入逐渐走向 " 瓶颈期 "，险资企业把更多精力都放在了综合布局和投资版图上。

比如 2016 年，中国人寿曾入主广发银行，成为后者的单一最大股东；

又或者是去年投资粤财控股，支持粤港澳大湾区发展，它还出资 75 亿参与鞍钢集团增资引战等。

如今，中国人寿投资版图已经数不清。

甚至，保险出海也称为险资企业的其中一个增长出路，以中国人寿为例，它在新加坡、印尼均设有分公司。

险资企业依然是牛市最大的受益方，但自身的保险产品增长乏力也到了紧要关头。

对此，你怎么看？

关注我们，来评论区聊聊 ~

—————— 分割线 ——————