本文来源：时代财经 作者：金子莘

科技行情降温调整一段时间后，" 易中天 " 再度领涨市场，科技板块投资现在进入什么阶段了？是否还能入场？

" 调整期买入的 CPO（共封装光学），上周五已经跌 10 个点了，还能拿不？" 一名新进入市场的投资者李莉莉在买入高估值板块以后，对于持仓仍然很担忧，10 月 21 日，科技板块再启动，" 易中天 " 再次引领市场，截至早盘收盘，中际旭创大涨 11.32%、新易盛涨 10.56%、天孚通信涨 6.27%。

此轮行情中，上证指数再度站稳 3900 点，创下近十年历史新高。不过，对上证指数何时突破 4000 点，市场存在一定分歧。与 A 股市场同步，港股也迎来不错涨幅。截至 10 月 21 日早间收盘，沪指年内涨幅超 16%，恒指年内涨幅也超 30%。

受行情提振，全市场基金产品收益也相当可观，今年仅有近 8% 的公募基金产品亏损（样本量为有业绩的全部公募基金，含所有份额）。

基金业绩走高，基民的体验感也持续回升。不少基金也由于重仓科技板块净值极速回升，亏损的基金中，今年备受关注的明星基——永赢科技智选混合再度放开限购。CPO 等板块是否还能高增长，科技行情是否能持续，仍是市场讨论的焦点。

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" 明星基 " 成估值风向标？

10 月 14 日，" 网红基金 " 永赢科技智选混合再度打开大额限购，将个人投资者单日单账户设置 1 万元申购上限开放至 100 万元。

社交媒体上，有不少博主推荐该基金，有网友戏称，" 永赢科技智选混合开放或限购就是科技板块估值的风向标。"

" 今年买的‘老登股’亏了钱，后来换了科技才开始赚钱。" 投资者李婷向时代财经表示，

朋友向她推荐了永赢科技智选混合，推荐的理由是这只基金今年业绩表现非常突出。时代财经据 Wind 数据统计，截至 10 月 20 日基金净值结算后，该基金的年内收益（A 份额）已达 175.87%，是所有基金产品中年内收益最高的。

值得关注的是，这只基金 C 类份额的规模远远超过 A 类，通常来说，C 类份额前端不收取申购费，但计提部分销售服务费，适合短期投资及交易。从这只基金的 A 类、C 类份额来看，分别为：1.31 亿元和 10.35 亿元，体量相差较大；而今年一季度末，这只基金的 C 类份额仅 2.21 亿元。不少投资者称，有采用这只基金 C 类份额做 T 交易（短线交易）。

从重仓持股来看，这只基金捕捉到了多只年内涨幅较大的 " 牛股 "，CPO 含量极高，且前十大重仓股持股非常集中，合计占比达 82.24%，" 易中天 " 是其前三位重仓股，基本都为 " 满格配置 "，此外胜宏科技、工业富联等年内涨幅较大个股也在重仓股之列。

随着业绩表现优异、规模快速扩张，永赢基金也在 " 过热节点 " 公告限购。

据产品公告，8 月 27 日，该基金暂停大额申购，额度调整为单账户限购 100 万元，9 月 5 日起，额度再度缩减至 1 万元。10 月 14 日，CPO 板块迎来一波调整后，该基金将限购金额再度放宽至 100 万元。

科技高弹性，" 小登 " 暂时领先 " 老登 "

从今年年内收益靠前的基金产品来看，基本都押中科技股行情，而不少均衡配置、擅长价值投资的基金经理老将，则在牛市中沉寂。投资圈也常调侃 " 老登 " 爱酒，" 小登 " 爱光，这形容 " 老将 " 基金经理偏好白酒，" 新锐 " 基金经理偏好光模块。

事实上，光模块确实为基金产品贡献了不少收益。永赢科技智选、汇添富香港优势精选、中欧数字经济目前位列全市场公募基金年内收益前三，上述基金重仓持股中均出现 " 易中天 " 的身影。

市场风云变幻，也有不少基金因重仓科技，第一季度表现不佳，也因重仓科技，下半年收益翻身。今年一季度，因重仓科技遭遇回撤的财通基金明星基金经理金梓才，截至一季度末其管理的多只产品收益全市场垫底，不少跌超 20%。

他也是较早布局算力板块的基金经理，截至 2024 年四季度末，其管理的产品就重仓布局科技，买中包括寒武纪、沪电股份、生益电子、新易盛、中际旭创在内的多只牛股，上述个股目前仍在其管理的产品中被重仓持有。

也是因此，金梓才的业绩下半年大幅回暖，财通成长优选混合 C 等成立一年多，收益已经超 80%。

10 月中旬，特朗普再次挑起关税争端，市场不确定性发酵，风格切换的声音也明显增多，市场则经历了短暂回调，主要以科技股的下杀为主。

市场对后续行情出现分歧，不少利润较厚的投资者选择短期止盈保住盈利，红利风格则再度受宠，市场资金由 " 成长 " 转向 " 价值 " 避险，银行股再度大涨。10 月 21 日，农业银行盘中维持强劲表现，涨超 1.5%，日线已经录得 13 连阳，市值已接近 2.7 万亿。

投资者黄灵在科技股下跌过程中，买入了部分港股红利资产，" 尽管持有的科技板块筹码仍然还在，但红利板块也应该不能缺席。" 他还是坚持机构推荐的杠铃策略，认为分散配置有利于资产的长期保值增值。

在目前上市公司三季报正在披露的过程中，科技股行情是否具备业绩支撑？

招商稳健优选基金经理陈西中向时代财经解读，" 科技板块表现强势，除了产业趋势的影响外，本身盈利周期的回升也是主要因素之一，两者相辅相成，我们认为科技板块今年具备一定的业绩支撑。"

他进一步分析，据中报数据，TMT 板块本身处于库存增速与收入增速双增的主动补库阶段，且过去半年订单趋势和补库趋势仍处于上行趋势中，这意味企业对未来一段时间的需求仍持有积极态度。从当前三季报预告看，科技主线业绩仍有支撑，高景气度有望延续。

对于后续仍看好哪些方向？陈西中认为，AI 算力、半导体、消费电子、人形机器人核心部件（减速器、电机）等需求确定性强、技术壁垒高的细分方向值得关注。

（应投资者要求，李莉莉、李婷、黄灵均为化名）