证券之星消息，2025 年 10 月 22 日唐人神（002567）发布公告称德远投资李双凤、横琴天勤资产孙会敏、江西知风咨询杨明、北斗星投资李雪森、东方财富证券王依依、深圳国安孙怀谨、宁波知远投资赵一帆、汇智融达曹杰 李莎、太平洋证券叶玲、深圳蓝马资本韩圣洁、晋江泉智私募谷博、西安金本科技王乾于 2025 年 10 月 21 日调研我司。

具体内容如下：

问：第介绍阶段

答：第二问阶段

问：公司 " 公司 + 农户 " 模式发展较快，相对于自繁自养模式有何优势

答：" 公司 + 农户 " 模式相对自繁自养模式，具有轻资产运营优势，资金需求少，扩张速度较快，现有结算模式下更有利于调动养户的主观能动性等优势。近些年，公司本部强化营运管理和人才培养，养猪业务的 " 公司 + 农户 " 模式发展较快，各项生产指标持续改善。截至 2025 年上半年，公司 " 公司 + 农户 " 模式实现肥猪出栏 198.87 万头，占比肥猪出栏量 80.64%。预计未来公司肥猪出栏增长仍以 " 公司 + 农户 " 模式为主。

问：根据目前生猪行业情况，公司如何穿越周期底部？

答：公司为应对生猪价格的周期性波动，始终致力于低成本生产体系建设，目前公司主要通过优化饲料配方、降低原料采购价格、优化免疫程序、优化母猪品种、提升猪群健康度等方式持续降低生猪养殖成本。此外，公司生物饲料、健康养殖、品牌肉品三大主营业务有一定的协同性。在猪周期底部，公司饲料销量增长，盈利能力提升，经营活动净现金流增加，能够对冲公司养猪产业的风险；公司不断摸索打造肉品产品的盈利点，提升养猪产业的生猪附加值，拓宽下游产业链，平滑生猪价格波动对公司利润的不利影响。

问：公司资产负债率及资金情况？

答：截至 2025 年 6 月 30 日，公司资产负债率为 64.5%，账面货币资金约为 24 亿元。公司 2025 年上半年实现经营活动现金流净额 6.60 亿元。未来公司将持续做好资金管理，和银行等金融机构保持良好的合作关系，并通过子公司股权融资等形式拓宽融资渠道，做好风险管理，落实公司稳健发展的经营策略。

问：目前是 AI 时代，公司人工智能技术在饲料、养猪、肉品等业务方面的应用如何？

答：公司已经有部分 I 应用，饲料的料塔、料仓等业务环节实现智能化精测；养殖业务实现智能健康巡检、生物安全智能化防护；肉品业务实现智能化异物检测等。未来公司将持续关注 I 在农牧行业的应用落地，力争通过 I 应用技术提升生产效率，降低生产成本，提升公司竞争力。

问：公司香乡猪等肉品业务发展情况？

答：公司肉品业务以客户为中心，以产品 + 服务为抓手，以三大管理体系为支撑，以全面实现 " 客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加 " 的目标。公司肉品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。此外，公司在 2025 年下半年加大肉品业务战略投入，升级生猪全产业链竞争优势，依托茶陵优质的自繁自养基地以及长期形成的品牌影响力，打造香乡猪高端生鲜品牌肉和深加工肉品。公司于 2024 年 12 月 18 号发布了 " 香乡猪 · 生态肉 " 品牌。目前，公司正在进行香乡猪品牌猪肉的生产与销售，探索品牌鲜肉发展之路。

唐人神（002567）主营业务：集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体。

唐人神 2025 年中报显示，公司主营收入 124.68 亿元，同比上升 15.05%；归母净利润 -5992.46 万元，同比下降 1386.75%；扣非净利润 -5892.87 万元，同比下降 1743.18%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 64.94 亿元，同比上升 9.02%；单季度归母净利润 1712.7 万元，同比下降 91.53%；单季度扣非净利润 1181.07 万元，同比下降 93.55%；负债率 64.5%，投资收益 1012.36 万元，财务费用 1.35 亿元，毛利率 6.59%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5505.49 万，融资余额减少；融券净流入 9.64 万，融券余额增加。

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