出品｜虎嗅科技组

作者｜SnowyM

编辑｜陈伊凡

头图｜AI 生成

"AI 原生 100" 是虎嗅科技组推出针对 AI 原生创新栏目，这是本系列的第「28」篇文章。

英国哈里王子与梅根出席活动时，无名指上同一款戒指被镜头捕捉；NBA   更衣室里，球星们赛前低头查看手机，屏幕上跳动的 " 准备度分数 " 正来自指间那枚钛合金圆环——这是一款健康科技品牌 Oura Ring，一个用   AI   重新定义日常健康管理的 " 隐形助手 "。

10 月 17 日，芬兰智能戒指 Qura 完成了一轮大规模 E 轮融资，融资规模 9 亿美元，最新估值达到 110 亿美元，相比其 2024 年底 D 轮融资的 52 亿美元估值，在不到一年的时间里翻了一倍，ARR 更是达到 1.44 亿美元。

这背后，是智能戒指行业的爆发。根据第三方数据机构 Electro IQ 统计，全球智能戒指市场预计将从   2023   年的   26.7   亿美元增长到   2024   年的   44.6   亿美元，到   2032   年将达到   348.7   亿美元。预计到 2029   年美国智能戒指市场收入将达到 9004   万美元。

来源：Electro IQ

而 Qura 是睡眠监测智能戒指的代表。

自 2024 年年中以来，Oura 智能戒指的销量增长迅猛。其累计销量在 2025 年 9 月已突破 550 万枚。

在智能手表与手环陷入功能内卷的当下，一枚没有屏幕、仅重   4   克的戒指，为何能吸引从硅谷极客到王室成员，甚至让 NBA   为全体球员批量采购？

前   SurveyMonkey   总裁 Tom Hale 的加入，是 Qura 的一个关键节点。

这是一位 " 纯软件背景 " 的领导者，又被称为规模大师，在他加入后，Qura 的销量大增。他在一档播客中透露，董事会最初因他缺乏硬件经验而拒绝其任职，但 Hale 用一封信扭转了局面："Oura 的本质是软件问题，而非硬件。我们需要解决的是如何让海量数据产生个性化洞察。"

在我们拆解 Qura 这个案例时发现，Qura 踩准了算法生成 + 数据飞轮的 AI 原生硬件路径，这也是区别于 AI1.0 时期的硬件逻辑，这条护城河支撑起了 Qura 百亿估值，也因为这个路径，Qura 成为了进入 AI2.0 时代，估值暴涨的公司，这对于新时代 AI 硬件的初创公司来说，是一个极其有意义的参考。

名人效应

与市面上已有的智能戒指相比，Qura 属于做得早的那一波。Qura 的发展和产品逻辑，带着深深诺基亚的印记。另外，两名 CEO 对 Qura 的发展，也带来了至关重要的作用。

Oura   的诞生与芬兰的科技产业生态紧密相连。3 位联合创始人 Petteri Lahtela、Kari Kivel ä 和 Markku Koskela 均来自芬兰北部的科技重镇奥卢（Oulu），这里是全球心率监测设备先驱   Polar 的故乡，也曾是诺基亚（Nokia）重要的研发制造中心。

Oura 在其最初的融资演示文稿指出：只有不到   5%   的人口会定期锻炼，但超过   95%   的人每晚都需要睡眠。

因此，Oura   重塑了健康科技的叙事，也极大拓宽了目标人群：从企业高管、创业者，到新手父母、慢性病患者，乃至顶尖运动员，几乎所有渴望 " 更好恢复、更好表现 " 的人，都是潜在用户。

但创业初期的   Oura   充满艰辛。2013   至   2015   年间，他们几乎把全部精力投入到原型研发上，但融资进展异常困难。正如联合创始人   Lahtela   回忆：" 当时很难找到既不逐利、又真心认同我们使命的投资人。" 在芬兰，他们仅获得少数天使投资者的支持，被迫跨洋赴美寻求风投。

Qura 三位创始人

多次被拒后，他们终于在   2015   年完成第一代   Oura Ring   的研发，并选择在   Kickstarter   上众筹。

这次尝试成为关键转折点。项目不仅超额完成募资目标，还吸引了来自硅谷的早期关注。2016   年，首批产品顺利交付，其中就包括一位名叫   Harpreet Singh Rai   的纽约对冲基金经理。

Rai   在亲身体验   Oura   后，次年   9   月，他决定投资   Oura   并加入董事会，担任公司总裁。

在早期，Oura Ring   只是硅谷极客与 " 生物黑客 "（Biohacker）的心头好，这些人热衷于用数据量化生活、追求自我优化。Twitter   创始人杰克 · 多西是最早的拥趸之一，他不仅佩戴   Oura，还亲自投资。

后来，YouTube   联合创始人陈士骏、NBA   巨星沙奎尔 · 奥尼尔等知名人物的参与，也让这枚 " 小戒指 " 迅速获得了名人背书。

真正让   Oura   从小众走向大众的，则是 2018   年的一次 " 意外曝光 "。当年，英国哈里王子在与梅根访问澳大利亚时，被媒体拍到手上戴着一枚黑色戒指。公众的好奇心瞬间被点燃，媒体追踪后发现，那正是   Oura Ring。

王室带货的威力惊人，Oura   一夜之间登上全球头条，从科技圈红人晋升为全民话题。

不久后，Rai   从纽约搬到旧金山，全职投身   Oura   的全球化拓展。他在任期间主导了第二代产品的发布，并在   2020   年疫情期间促成了与   NBA   的合作。一时间，Oura 成为了 " 健康预警 " 的神器。NBA 为了保护球员、确保赛季顺利进行，一口气采购了 2000 多枚戒指分发给球员和工作人员。从此，Oura 彻底 " 出圈 "，成为了专业体育界和大众健康领域的明星。

这项合作让   Oura   从 " 极客玩物 " 跃升为公共健康象征。球员们佩戴的戒指，成为防疫与健康管理的科技样本，也让品牌一夜之间走向全球舞台。

2022 年 3 月，Oura   迎来了其商业化进程中的关键人物 ——   前   SurveyMonkey   总裁   Tom Hale。他正式接任   CEO，标志着   Oura   迈入了 " 规模化与全球化 " 的新阶段，Qura 的数据飞轮开始转动。Tom Hale 也被称为 " 规模化大师 "。

公司总部随之迁至美国，业务版图迅速覆盖北美、欧洲与亚洲，而   AI   驱动的健康算法与订阅服务也逐渐确立为核心增长引擎。

Hale   的履历完美契合了   Oura   当下的需求。在加入 Ō URA   之前，他担任   Momentive ( SurveyMonkey )   的总裁，任职期间不仅在   2018   年帮助公司成功上市，还领导了关键收购，并成功推动公司转型为多元化的   SAAS   业务。此外，他还在   HomeAway、Linden Lab、Macromedia   和   Adobe   等公司担任过高管，在产品增长和企业战略方面经验丰富。

上任后，Tom Hale   迅速为   Oura   制定了清晰的战略愿景——这是一个围绕 AI 原生而产生的计划。他着力推动公司从一个单一的睡眠追踪设备，转型为 " 主动健康 "（proactive health）管理平台，将个人健康数据与医疗保健提供者连接起来。

为实现这一愿景，在他的主导下，Oura   推出了 " 健康面板 "（Health Panels）这个广受好评的创新功能，允许用户在应用程序中直接安排实验室测试并查看结果，这使其健康平台的功能性得到了极大增强。

Tom Hale   的战略转型和全球化布局同样带来了惊人的成果。截至 2025 年，Oura   已售出超过 550 万个智能戒指，其中超过一半的销量是在 2025 年这一年内完成的。2024 年公司收入达到 5 亿美元，预计 2025 年将翻倍，超过 10 亿美元。

  AI 原生的智能戒指：一面是硬件一面是数据飞轮

虎嗅与多位做 AI 硬件的创业者聊过，AI 原生的硬件，需要做到两点，第一，去掉 AI 之后的硬件依然能打——质量好、颜值高；第二，软件方面与用户深度绑定，形成数据飞轮。

Oura   的生态系统由核心硬件   Oura Ring   和软件产品   Oura App   与会员服务构成。

硬件层面上，Oura Ring   采用高强度钛合金打造，具备防水性能，其重量仅   4 – 6   克，厚度约   3   毫米，外观看上去几乎与普通戒指无异，却内置了多个研究级传感器（红外   PPG、温度传感器、三轴加速度计等）。

与 Apple Watch 等追求 " 大而全 " 的产品不同，Oura 从始至终都聚焦于睡眠监测和身体状态恢复这两个核心场景。它用多年的时间，积累了海量的、高质量的匿名用户生理数据，并与加州大学旧金山分校（UCSF）等顶级科研机构合作，不断打磨和验证其算法的科学性与准确性。这也构成了 Qura 的护城河。

Oura   将复杂的生理数据，转化为三个一目了然的健康分数：

首先是准备度分数   ( Readiness Score ) ，这是 Oura   的原创明星功能。综合睡眠、心率、HRV、体温等指标，给出一个 0-100   的分数，直观地告诉你当天身体的恢复程度。其次是睡眠分数   ( Sleep Score ) ，其被用来全面评估睡眠质量，并提供改善建议。最后是活动分数   ( Activity Score ) ，衡量活动与休息的平衡，鼓励适度活跃，避免过度训练。

在最近几年，Oura 不断丰富其他健康功能。像是日间压力监测是新近推出的特性，戒指通过分析 HRV 的即时变化来检测用户的心理压力水平，若压力升高会给予冥想、呼吸练习等建议。

对于女性用户，Oura 则会提供月经周期跟踪和预测功能，利用体温趋势来推算排卵期和下次经期，并可支持孕期和更年期的特殊指标监测。Oura 官方披露：20 多岁的年轻女性正是 Oura Ring 的核心用户人群。

连续血氧监测则在第三代产品中加入，使戒指在睡眠中定时测量血氧饱和度，有助于发现呼吸暂停等潜在问题。

Oura 还引入了 AI 助理 "Oura Advisor"，这是 App 内的聊天机器人，可读取用户健康数据提供个性化的健康建议和问答服务。

另外，Oura 在 2025 年推出了 " 健康面板（Health Panels）" 功能，用户可以在 App 内预约美国 Quest Diagnostics 旗下 2000 多家实验室的血液检测服务，化验结果将直接导入 App，由 Oura 的 AI 助手给予解读（虽然 Oura 不提供医疗诊断，但会给出一般性的健康建议）。

Oura   也在商业模式上完成了关键转变。

从 " 一次性硬件销售 " 转向 " 硬件   +   订阅 " 双轮驱动。购买戒指后，用户需支付   每月   5.99   美元   的会员费，方能解锁完整的数据分析与个性化洞察。这种混合模式让   Oura   既能保持高毛利，又能积累持续的现金流。

在商业数据上，2023   至   2024   年，Qura 营收翻番，从   2.25   亿美元增长至   5   亿美元，并预计   2025   年将再次翻倍，突破   10   亿美元大关。

其收入结构也极为健康：约   80%   来自硬件销售，20%   来自高利润率的订阅业务。截至   2024   年，其订阅服务的年度经常性收入（ARR）已达   1.44   亿美元，成为资本市场最为看重的稳定现金流。

截至   2025   年底，Oura   全球总销量突破   550   万枚，其中近   300   万枚仅在过去一年售出。产品早已从科技圈爆款进化为主流消费品牌，实现了典型的   PMF（产品市场契合，Product-Market Fit）飞跃。

2024   年   12   月，Oura   完成   2   亿美元   D   轮融资，估值高达   52   亿美元；不到一年后的   2025   年   10   月，公司再次完成由富达（Fidelity）领投的   E   轮融资，金额高达   9   亿美元，投后估值一举突破   110   亿美元。Oura   的投资阵容同样堪称豪华。从早期风投到蓝筹机构，应有尽有。

百亿估值背后的激烈市场竞争

然而，Oura   凭借创新单枪匹马开创的这片 " 蓝海 "，正因其巨大的成功而迅速吸引众多追随者和科技巨头的目光，市场正迅速 " 染红 "。

根据市场研究公司   Circana   的数据，智能戒指如今在美国健身追踪器市场的收入占比已高达   75%，而一年前这一数字还只有   46%。

虎嗅根据公开资料及各公司官网，整理了市场主流智能戒指的情况：

虎嗅根据公开资料整理

尽管 Qura 起步较早，但对于科技巨头而言，进入智能戒指市场只是时间问题。三星已率先发布   Galaxy Ring，并将其作为   Galaxy   生态系统的重要入口。相比于 Oura Ring，三星戒指明显集成了更多生态功能，像是手势操作，部分功能直接免费即可用等等。

Galaxy Ring   在   Samsung   生态内部有天然优势，能与   Galaxy Watch、手机、Health App   等联动更紧密。

与此同时，新兴品牌也在迅速涌现。来自印度的   Ultrahuman Ring   聚焦代谢健康与健身监测，与   Oura   的定位高度重叠；而中国厂商   RingConn   则以更平价的路线切入睡眠监测领域，主打 " 性价比 " 和 " 本地化数据体验 "。

如果从功能维度而非外形来看，Oura   还面临一个强劲的跨品类对手——美国的   Whoop。这家以腕带形态存在的公司，同样以 " 恢复分数 "" 应变监测 " 和 " 订阅制模式 " 为核心卖点，主攻职业运动员与精英训练市场。NBA、NFL   多位球员都是   Whoop   的忠实用户。并且 Whoop 的发布时间和 Qura 相当。

Whoop   与   Oura   的商业路径惊人相似：用户支付月费，即可获得深度恢复分析、睡眠报告以及数据驱动的训练建议。更值得注意的是，Whoop   近期宣布推出血液检测整合服务，与   Oura   的   Health Panels   功能几乎如出一辙。

Qura 的先发优势为其构造的数据飞轮，是其坚实的护城河，但在智能戒指的赛道，竞争在逐渐激烈，先发者也可能被后面更好用、性价比更高、或是更懂用户需求的产品抢占优势，这一点，在 AI2.0 时代，常有发生。