1. ‌伦敦库存激增与价格回调压力

近期伦敦金银市场协会（LBMA）白银库存出现历史性增长，单月流入量创纪录，导致市场供需关系逆转。TDS 策略师 Daniel Ghali 指出，当前白银价格已无需维持高位即可吸引库存回流，现货价格可能难以突破 50 美元 / 盎司关键阻力位，并可能回落至 40 美元 / 盎司区间。

2. ‌印度需求降温与央行干预影响‌

印度作为全球最大白银消费国，其需求因印度央行（RBI）的资本管制政策显著减弱。这一变化进一步削弱了白银的支撑因素，加剧了价格下行压力。

3. ‌投机性资金撤离风险‌

白银市场此前因投机性买盘推高价格，但当前技术面显示突破失败可能引发大规模平仓。历史数据显示，白银单日跌幅曾达 75%（1980 年），而 2025 年 10 月白银期货单日跌幅也超 5%。

4. ‌长期展望与关键支撑位‌

分析师认为，若地缘政治风险溢价消退叠加美元走强，白银可能进入长期调整阶段。40 美元 / 盎司将成为重要心理关口，跌破后或触发进一步抛售。

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