今日（10 月 28 日）早盘，沪指突破 4000 点关口。十年时间，投资者终于再见 4000 点关口。

杠杆资金为本轮行情上涨作出了突出贡献。东方财富 Choice 金融终端数据显示，10 月 27 日，在沪指突破 4000 点前夕，两融余额再次创出历史新高。沪深京三市场合计两融余额达到 24820.12 亿元，其中融资余额 24642.88 亿元，融券余额 177.25 亿元。

冲关前夕，杠杆资金青睐科技板块

回顾前一交易日，市场已呈现出强烈的冲关态势。10 月 27 日，沪指高开高走涨超 1%，再创十年新高，盘中逼近 4000 点。沪深两市成交额 2.34 万亿元，较此前一个交易日放量 3659 亿元。

成交放量的同时，融资买入金额与占比均出现上升，反映出投资者风险偏好上升。当天融资融券交易金额达到 2877.90 亿元，融资融券交易占成交金额比重也上升至 12.20%，较此前一个交易日提升了 0.28 个百分点。

资金流向方面，当天电子元件、半导体、通信设备、软件开发占据融资净买入前五名。其中，电子元件和半导体板块融资净买入金额分别达到 45.23 亿元和 43.05 亿元。

个股方面，科技板块仍是融资者追逐的主角。10 月 27 日，胜宏科技被融资买入 58.56 亿元居首；新易盛、中际旭创分别以 48.94 亿元、45.64 亿元紧随其后；寒武纪被融资买入 33.06 亿元，位列第四。值得一提的是，在沪指冲关过程中，两只券商股也获得了融资者关注，东方财富、中信证券当天分别被融资买入 26.97 亿元和 20.75 亿元。

融资余额方面，东方财富、中国平安分别以 291.14 亿元、239.21 亿元融资余额排名前两位。中信证券以 190.64 亿元排名第四。此外，贵州茅台以 178.07 亿元融资余额排名第七。

卖方研究：后续需持续观察主线内部切换以及是否有新主线出现

从近期融资者的动向来看，科技主线仍是追逐焦点，而金融股、白酒股等传统品种仍投资者基础深厚。沪指突破 4000 点后，市场又将如何演绎？

对此，光大证券指出，中美贸易谈判出现缓和、" 十五五 " 规划明确新质生产力纳入国家规划等重磅消息，使得市场信心得到明显提振。指数呈放量上涨趋势，市场整体风险偏好明显修复。资金回流的方向主要以业绩确定性更高的科技方向和受益于降息的有色方向，也是之前的主线。指数在放量的情况下，有望继续震荡上行，后续需持续观察主线内部切换以及是否有新主线出现，对于前期涨幅已较高的方向谨慎追涨。

财信证券则指出，" 十五五 " 期间，我国将进一步推进多层次资本市场改革、夯实市场内在稳定性的基础、扩大高水平制度型对外开放、提升投资者权益保护质效，推动资本市场高质量发展，资本市场在服务现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、加快构建高水平社会主义市场经济体制方面将会发挥更加重要的作用。投资方面可关注三个方向：（1）受益于深化创业板改革的科技方向，例如人工智能、创新药等；（2）受益于先行先试政策 " 首家 "" 首例 " 落地的北交所方向；（3）受益于险资入市及分红水平提高的高股息方向。

东方证券认为，市场数据统计来看，对沪综指涨幅贡献度居前个股仍以银行股和 " 中字头 " 个股为主，也出现工业富联这样的 AI 龙头，同时存储芯片、AI PC、光刻胶、CPO 等多个科技题材涨幅领先，这是近期市场特征的典型缩影，短期值得投资者继续跟踪。

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