根据 Wind 数据，截至 2025 年 10 月 29 日盘中，通信 ETF 年内涨幅超 115%，居全市场 ETF 榜首。很多投资者好奇，为什么通信 ETF（515880）能在一众科技板块中脱颖而出？

答案就是：通信 ETF（515880）标的指数中 " 光模块 " 占比超 51%，" 光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤 " 占比超过 80%，良好地代表了 AI 算力的基本面。

具体分析来看：

1、算力需求激增，企业业绩超预期：人工智能快速迭代，算力、数据传输的需求激增，AI 算力基础设施中依赖高速光模块（如 800G、1.6T）技术，而中国通信板块龙头公司是核心供应商，深度绑定海外 AI 巨头供应链，业绩落地性强。

根据已披露的中报业绩，光模块龙头公司业绩普遍大超预期。本周业绩披露密集，投资节奏密集。国内方面，本周已是三季报末尾，相关龙头或密集披露三季报。海外方面，北美头部云厂商也将在本周四和周五披露三季度财报，投资节奏密集。

2、人工智能资本开支高增，算力需求不断扩张：当前 AI 趋势明确，人工智能军备竞赛持续，国内外云厂商资本开支高增，2025 年第二季度单季，仅北美四大互联网厂商资本开支总计便达 958 亿美元，同比增长 64%，全球 AI 产业持续景气。通信板块作为 " 卖铲子 " 的算力行业，市场规模持续增长。

3、国产算力加速，未来预期较好：从节奏上看，国产算力可能已经在加速前夜。软件端，中美的差距会相对小很多，DeepSeek 在 2025 年 1 月 20 日发布了 DeepSeek-R1，性能上看比肩 OpenAI o1 正式版。硬件端，2023 年来，全产业链都在 GPU 上集中攻关，设计环节不断提高性能并优化软件生态、制造环节集中攻关不断提升良率，或可能逐步走向规模放量。

4、慢牛趋势形成，AI 成科技核心主线：A 股目前慢牛的趋势已经形成，流动性和基本面向好。从产业趋势看，北美已经把 AI 商业模式跑通，全球 AI 高歌猛进，算力产业链也迎来了高增阶段，AI 有望成为此轮 A 股走牛过程中的科技核心主线。

感兴趣的投资者可以关注相关布局机会，但伴随涨幅累计，仍需注意短期回调风险，逢低布局。

风险提示：不构成个股投资建议，指数涨跌不代表未来。观点随市场环境变化，不构成投资建议。提及基金风险收益水平各不相同，请选择与自身风险偏好匹配的产品，谨慎投资。基金收益分配原则详见基金法律文件。

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