证券之星消息，2025 年 10 月 28 日中国巨石（600176）发布公告称公司于 2025 年 10 月 27 日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：三季度玻纤价格还维持高位吗 ?

答：三季度玻纤产品价格同比有所增长 , 但环比略有下降。

问：风电玻纤价格还能维持高位吗 ?

答：受益于风电装机量的提升和叶片大型化 , 风电产品需求提升明显 , 供应依旧偏紧。年初对风电用纱进行了复价 , 目前价格基本保持平稳。

问：公司二代电子布的研发进度如何 ? 什么时候能完成突破 ?

答：公司特种玻纤产品开发正在有序推进中。

问：公司计划今年的玻纤出货量是多少 ? 明年还能维持高增长吗 ?

答：公司 2025 年玻纤销售目标较 2024 年有所增长 , 预计 2026 年继续保持稳定增长。

问：第三季度毛利率升 , 主要驱动因素是什么 ? 这种改善是否具有可持续性 ?

答：玻纤主要下游应用领域需求增加 , 公司通过加快产品结构优化、加强市场开拓 , 产品销量同比提升。自去年以来 , 玻纤产品价格逐步走出周期底部 , 同比明显提升。同时 , 公司通过加大技术创新力度 , 采取一系列降本增效措施 , 生产成本继续保持良好竞争力 , 为本期业绩增长奠定了良好基础。

问：经营活动现金流净额同比增长 2%, 远超净利润增速 , 原因是什么 ? 公司如何利用充裕现金流支持战略发展 ( 如并购、分红、产能建设 ) ?

答：公司持续加强现金流管理 , 按照国资委要求 , 进一步改善营业收现率 , 推动公司持续稳健发展。

问：非经常性损益项目中 , 政府补助占比较高 , 未来若补贴减少 , 如何维持盈利能力 ? 公司是否有内生增长计划 ?

答：公司政府补助项目占利润总额比例较低 , 对公司盈利能力影响较小。公司围绕自身战略 , 持续优化产品结构 , 保持产品成本优势 , 拓宽玻纤应用领域 , 高端产品比例保持高位并不断提高 , 市场占有率稳步提升。

问：公司应收账款期末余额较年初增长 , 是否存在回款周期延长或坏账风险 ? 管理层采取了哪些措施加强应收账款管理 ?

答：公司制定了严格的客户信用制度和销售考核机制 , 投保了应收账款信用保险 , 多方面加强应收账款风险管控。9 月末应收账款余额较上年同期小幅上涨 , 主要由于销量增加 , 账期内应收账款增加。

问：玻纤行业能耗较高 , 公司如何落实‘双碳’目标 ? 在绿色生产和循环经济方面的投入与成效如何 ?

答：公司积极响应国家 " 能耗双控 " 要求和绿色可持续发展理念 , 深入健全绿色管理体系 , 深化绿色发展机制 ; 加快绿色转型升级 , 构建绿色产业链 ; 大力推进能效提升 , 实现节能降碳发展 ; 扎实推进清洁生产 , 大幅减少污染排放 ; 加强资源综合利用 , 持续推动循环发展 ; 大力发展绿色玻纤 , 建立绿色制造体系 ; 加强矿山环保整治 , 积极建设绿色矿山 ; 加快实施两化融合 , 提升绿色智能水平。玻璃纤维作为性能优越的新型无机非金属材料 , 与传统材料相比 , 本身具有强度高、重量轻、耐腐蚀、耐高温、绿色环保等特点 , 同时也是服务于清洁能源工业重要的基础材料 , 符合未来的绿色低碳发展需求。

问：在业绩高增长的背景下 , 公司如何平衡股东回报 ( 如分红、回购 ) 与长期研发投入 ?

答：公司将严格按照监管机构的要求和《公司章程》《未来三年 ( 2024 年 -2026 年 ) 股东报规划》的规定落实分红政策 , 根据公司经营发展规划保持合理的分红水平 , 兼顾股东报与长期研发投入 , 维护公司长期稳定发展。

问：公司如何预判下一轮周期拐点 ? 采取了哪些措施平滑周期波动 ?

答：今年以来 , 玻纤主要下游应用领域需求增加 , 产品销量同比提升 , 尤其是风电方面 , 受益于风电装机量的提升和叶片大型化 , 销量提升明显。公司一直注重产品结构、销售结构和客户结构调整 , 提高玻纤在复合材料中的渗透率 , 拓宽应用场景 , 延长风电等高端产品景气周期。

问：如何看待国际贸易摩擦或地缘政治风险对海外业务的影响 ? 是否有应对预案 ?

答：公司建立了一系列的应对机制 , 一方面积极应对贸易摩擦案件 ; 另一方面充分发挥埃及和美国两个海外生产基地的作用 ; 同时积极研究论证增加海外投资布局的可行性 , 进一步降低海外贸易风险。

问：在产能扩张方面 , 九江、桐乡、成都等基地的新产能项目进展如何 ? 新增产能的消化计划是什么 ? 是否会通过差异化产品升高端市场份额 ?

答：公司目前正在实施的项目有淮安 10 万吨电子纱线正在建设中 , 预计明年投产 ; 巨石成都年产 20 万吨粗纱新线已在今年启动建设 ; 巨石集团本部加快建设年产 12 万吨粗纱生产线冷修技改为年产 18 万吨粗纱生产线项目 , 同时将适时启动桐乡年产 18 万吨粗纱生产线冷修技改 20 万吨粗纱生产线项目、巨石埃及二线年产 10 万吨技改线。

问：股价近期波动较大 , 公司是否有市值管理工具或 ESG 评级升计划来增强市场信心 ? 如何回应市场对公司周期性波动的担忧 ?

答：历年来 , 公司非常重视投资者关系管理和信息披露工作 , 已连续多年获上海证券交易所考核评级优秀。通过召开业绩说明会、" 走进上市公司 " 联合调研、参加策略会、电话、邮箱、E 互动平台、投资者微信群等多种渠道 , 和投资者进行有针对性和多元化的沟通。市值管理方面 , 公司制定了 " 提质增效重报 " 行动 , 并通过实施大股东增持、首次中期分红、制定购方案等 , 以实际行动积极报中小投资者。公司已连续 5 年发布 ESG 报告 ,Wind ESG 评级提升至 "",MSCI 评级跃升为 级。

中国巨石（600176）主营业务：主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售。

中国巨石 2025 年三季报显示，公司主营收入 139.04 亿元，同比上升 19.53%；归母净利润 25.68 亿元，同比上升 67.51%；扣非净利润 26.12 亿元，同比上升 125.91%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 47.95 亿元，同比上升 23.17%；单季度归母净利润 8.81 亿元，同比上升 54.06%；单季度扣非净利润 9.11 亿元，同比上升 72.57%；负债率 39.4%，投资收益 1.01 亿元，财务费用 2.0 亿元，毛利率 32.42%。

该股最近 90 天内共有 23 家机构给出评级，买入评级 18 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 18.33。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4.11 亿，融资余额增加；融券净流入 11.08 万，融券余额增加。

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