本文来源：时代周报 作者：何耀

图源：图虫创意

10 月 29 日晚间，舍得酒业（600702.SH）交出 2025 年三季度成绩单。公告显示，公司前三季度实现营业收入 37.02 亿元，归母净利润 4.72 亿元。

在行业深度调整周期下，舍得酒业率先放慢脚步、主动控量挺价、加速去库存，从上半年的承压阶段走向稳中修复。

公司第三季度毛利率环比提升至 62.09%，前三季度电商渠道收入同比增长 39.62%、管理费用同比下降 13.07%，多组数据释放积极信号，显示舍得酒业在深蹲蓄力中逐步夯实经营韧性。

在高端酒挺价、大众酒支撑、创新产品破圈的协同效应下，舍得酒业的经营节奏正从 " 去库存 " 迈向 " 提效率 "。行业人士认为，这份三季报呈现出白酒行业筑底企稳的关键样本。

毛利率逆势提升至 62.09%，大众酒与电商双轮驱动

白酒行业仍在经历深度调整，消费需求减弱，三季度市场信心和行业整体动销的压力增大，但舍得酒业的三季报却透露出几缕暖意。

最引人注目的是盈利质量的改善。第三季度，公司毛利率环比提升 1.49% 至 62.09%，在行业整体承压的背景下，这一逆势增长显得尤为珍贵。同时，公司前三季度有效的控量挺价策略和产品结构优化，营业成本同比下降 8.81%，管理费用同比下降 13.07%，显示出精益管理成效显著。

" 在行业深度调整阶段，舍得酒业高端线挺价、大众酒撑盘，开瓶率持续提升，渠道库存持续下降，展现出全产品线和全国市场型企业的韧性。" 白酒营销专家蔡学飞评价道。

数据印证了这一判断。前三季度，舍得战略大单品沱牌特级 T68 动销高速增长，带动普通酒销售收入同比增长 16.46%，为公司稳住下行周期提供了有力支撑。与此同时，公司总资产增长至 125.58 亿元，前三季度营收降幅较上半年收窄，规模实力持续增强。

更值得关注的是渠道结构的优化。今年以来，舍得酒业推进 " 互联网再出发 " 战略，在夯实传统电商基础上大力发展直播、即时零售等新兴渠道，带动公司前三季度电商渠道销售收入同比大增 39.62%，达 4.50 亿元。

行业探底，找到供需矛盾的平衡点尤其重要。

开瓶率提升、渠道库存下降，这些微观指标的改善，正是舍得酒业主动调整策略见效的信号。

自 2024 年开始，舍得酒业率先降速理性发展、持续去库存。今年前三季度，舍得酒业继续主动调整，在行业波动中保持了经营稳健和发展韧性。

高端老酒稳盘，低度新品破圈

在稳住基本盘的同时，舍得酒业通过多元化的产品和场景创新，布局增量市场。

高端市场方面，舍得坚定实施 " 老酒战略 "，旗下藏品舍得 10 年凭借 " 真年份 " 老酒的高品质底蕴，实现了渠道、动销和出货量的快速增长。这款高端产品不仅在华北、华东市场稳固地位，还快速渗透至华南、西南，带动千元价格带高端酒逆势增长。

老酒战略不仅要守正，更要出奇。

8 月底，舍得酒业拥抱市场需求的变化，以产品创新和渠道融合双线并进，携手京东战略合作，推出行业首款低酒度畅饮型老酒 29 度 " 舍得自在 "。

在产品超预期的质价比和平台流量加持下，29 度 " 舍得自在 " 首发预售 36 小时订单突破 1.2 万单的成绩，不仅为公司拓展新的增长空间，还验证了老酒年轻化的市场潜力，为行业提供了低度酒市场的新思路。

此外，舍得酒业还创新推出 " 马上有舍得 " 小酒盲盒，将老酒文化与文创潮流融合，实现从 " 喝老酒 " 到 " 玩老酒 " 的品牌延伸，精准切入年轻消费潮流。

从高端老酒到低度畅饮，再到文创潮玩，舍得酒业围绕 " 老酒 + 场景 " 持续创新，构建出清晰的产品梯队。这些创新举措证明，舍得在品质与创新之间找到平衡，为老酒赛道注入了新想象。

ESG 与品牌共振，舍得的可持续增长逻辑

持续创新的同时，舍得酒业在品牌建设和可持续发展方面同样深耕发力。

在品牌端，舍得酒业持续深化 " 品牌向上、全面向 C" 的战略路径，聚焦文化、音乐、体育等多元营销领域，积极连接与消费者的情感共鸣，达成品效协同发展。

今年，《舍得智慧人物》第七季热播，通过节目嘉宾埃文 · 凯尔、罗振宇落地品牌营销大事件，强化内容与品牌的深度共鸣；与节目主持人郎永淳联名推出的新品，在高端市场中迅速出圈，强化了 " 老酒 + 文化 " 的品牌调性，持续以文化 IP 赋能市场。

同时，舍得酒还在双节前后通过时代人物致敬盛典和全新品牌精神大片，焕新 " 这个时代，需要舍得 " 的品牌精神表达，强化消费者共鸣，提升品牌 " 软实力 "。

在市场端，舍得酒业不断融入消费者的真实生活，加热消费氛围。通过助力川超，实现品牌在四川大本营市场的高曝光和情感渗透；旗下沱牌全面升级酒桌歌神 IP，落地多家餐饮终端，打造 " 音乐 + 美酒 + 欢聚 " 场景，有效打通了沱牌特级 T68 的线下动销和线上传播链路。

文化赋能品牌，责任托举价值。舍得的点滴成长代表着头部酒企影响力的延伸。在追求品牌温度和市场效益的同时，舍得酒业着重可持续发展，将 ESG 理念深度融入企业发展基因。

作为生态酿酒的倡导者、实践者和先行者，舍得酒业近期亮相 2025 可持续全球领导者大会，还在 2025 责任中国 ESG 年度盛典中获评 " 公益慈善创新引领企业 " 案例。

回顾前三季度，舍得酒业持续深蹲，如今进入业绩修复和效率提升阶段，为新一轮复苏做好充分准备。 随着四季度传统旺季营销和政策利好的叠加，公司经营企稳回升态势清晰，这份三季报或许正是拐点将至的信号。