本文来源：时代周报 作者：张钇璟

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定制家居龙头欧派家居（603833.SH）交出了一份营收、利润 " 双降 " 的三季报。

10 月 30 日，欧派家居发布了 2025 年第三季度报告。今年前三季度，该公司实现营收 132.14 亿元，同比下降 4.79%，较去年同期减少了 6.65 亿元；归母净利润 18.32 亿元，同比下降 9.77%。

事实上，这份 " 双降 " 的三季报令人颇感意外。今年上半年，欧派家居实现营收 82.41 亿元，同比下降 3.98%；归母净利润 10.18 亿元，同比增长 2.88%。彼时，公司管理层曾表示全年的利润表现将努力争取延续上半年趋势。

对于归母净利润下滑的具体原因，欧派家居并未在三季报中进行说明。对此，记者就上述问题及公司是否会调整 2025 年全年经营目标等问题向欧派家居发送了采访提纲，截至发稿，对方尚未回复。

二级市场方面，在三季报发布后次日（10 月 31 日），欧派家居报收 53.50 元 / 股，较前一交易日下跌 0.39%。

第三季度净利润下滑超 21%，四季度承压

事实上，相比于 2024 年公司营收净利润首次 " 双降 "，欧派家居今年在利润端曾有过一段明显的改善期。

以一季报和半年报为例，2025 年一季度和 2025 年上半年，欧派家居的归母净利润分别为 3.08 亿元、10.18 亿元，同比增速分别为 41.29%、2.88%，均保持增长。

然而，好景不长，2025 年第三季度，该公司实现营收为 49.73 亿元，同比下降 6.10%；同期归母净利润仅为 8.14 亿元（创 2020 年以来同期新低），同比下滑幅度达 21.79%，较 2024 年同期少赚了 2.27 亿。三季度惨淡的利润表现，抹平了欧派家居上半年的增长，将前三季度业绩的再次拖入了 " 双降 " 局面。

值得注意的是，往年来看，第三季度通常是欧派家居利润表现最好的一个季度，因此今年第三季度归母净利润大幅度下滑对公司全年业绩影响较大。

在此前 9 月召开的半年度业绩说明上，针对公司是否会对 2025 年全年经营目标所有调整的提问，管理层回应称 " 全年营业收入要实现增长是小概率事件，但利润目标，公司将努力争取延续上半年趋势。"

不过，管理层也表示，以上指标旨在明确公司经营及内部管理控制目标，并不代表公司 2025 年度的业绩指引或盈利预测，更不代表对投资者的业绩承诺。

事实上，此前有多家券商也基于欧派家居上半年业绩表现，给出其全年归母净利润增长的预测。

例如，天风证券 在今年 9 月的研报中预测，欧派家居全年归母净利润为 26.8 亿元；而长江证券也在同月发布的研报中预测，该公司全年归母净利润为 26.5 亿元。财报数据显示，2024 年，欧派家居实现归母净利润为 25.99 亿。

而从三季度业绩表现来看，欧派家居若今年全年归母净利润想要实现正增长，其四季度需实现归母净利润要超过 7.67 亿元，较去年同期的 5.68 亿元增长超 35%，压力较大。

第三季度门店减少 229 家，转型阵痛仍在

除了披露三季报，欧派家居还于 10 月 30 日披露 2025 年前三季度主要经营数据。可以发现，欧派家居自 2023 年以来转型 " 大家居 " 所带来的阵痛仍在延续。

据了解，随着上游房地产行业持续深度调整，家居行业正面临在市场需求收缩、行业生态加速重构、内卷式竞争加剧等挑战，企业亟需转型求生。

作为行业龙头，欧派家居早在 2014 年便提出了 " 大家居 " 战略。2023 年，欧派家居自感实现大家居战略的各项支撑能力已日渐成熟，开始推进公司向 " 大家居 " 全面转型。

同时，为更好匹配未来 " 大家居 " 商业模式，欧派家居正在推进终端渠道改革，加速集团和经销商大家居转型，公司及经销商均正经历从单品向大家居销售模式、团队、店面等多维度的转型和磨合。

对此，欧派家居也曾在财报中坦言，应对市场变化，公司通过开放全品类经营权限、品牌定位区分等方式，推动经销商向全屋、全案和大家居转型。然而，转型过程中的阵痛效应明显，经销渠道收入的下滑给公司营收表现造成不利影响。

2024 年，欧派家居门店数量净减少 973 家 ( 经销门店净减少 966 家），来自经销店的收入同比下降 20.10%。

根据欧派家居披露最新数据，2025 年前三季度，公司来自经销店的收入和经销门店数量出现了进一步的下降。期内，欧派家居经销店收入为 99.34 亿元，同比下滑 4.42%。截至 9 月末，欧派家居共有 7480 家门店，较 2024 年底减少了 333 家，较 2025 年 6 月底减少了 229 家。虽然欧派家居并未直接公布关闭经销店的数量，不过其在公告中指出，门店变动与公司经销商经营计划调整、优化招商及经销管理政策等因素相关。

正如，欧派家居在半年报说的，" 大家居转型并非一蹴而就，而是一个渐进式升级和摸索的过程。公司和经销商均仍处于大家居的探索阶段，需要经历一定时间的适应与调整周期。"