瑞财经 刘治颖  9 月 15 日，杭州新元素药业股份有限公司（以下简称 " 新元素药业 "）在港交所递交招股书，中信证券为其独家保荐人。

新元素药业成立于 2012 年，是一家专注在代谢、炎症和心血管疾病领域开发具有全球竞争力和商业价值疗法的生物技术公司，涵盖痛风患者的全流程护理，全方位解决高尿酸血症、慢性痛风、急性痛风、痛风石溶解及与合并高尿酸血症慢性肾病 ( CKD ) 等问题。

据招股书，新元素药业目前并无产品获批进行商业销售，亦无从产品销售中产生任何收益。其于往绩记录期间录得经营亏损。

2023 年、2024 年，公司录得其他收入分别为 1118 万元、771.8 万元，其中政府补助分别为 437.1 万元、139.2 万元，占其他收入的比例分别为 39.1%、18%。今年上半年，公司录得其他收入 181.3 万元，同比下滑 62.78%，其中政府补助已降为 0。

公司于 2023 年、2024 年的年度亏损分别为 9742.2 万元、4.34 亿元；2025 上半年，公司期内亏损为 1.65 亿元，较 2024 上半年的 1.76 亿元有所收窄。亏损主要来自研发开支及行政开支。

2023 年、2024 年及今年 1-6 月，新元素药业的研发总开支分别为 1.77 亿元、3.38 亿元、7376.8 万元，今年上半年同比下滑 54.54%。

2023 年及 2024 年，其经营活动现金流均为流出状态，分别为 -1.92 亿元、-3.68 亿元、今年上半年末为 33.6 万元。

自 2017 年 5 月完成 A 轮融资以来，新元素药业陆续完成了 A 轮、B 轮、C 轮、D1 轮及 D2 轮多轮融资，累计融资金额约 10.78 亿元。2025 年 8 月 5.52 亿元 D 轮融资完成后，公司估值由 2017 年的 1.07 亿元涨到 30.52 亿元，增幅约 27.5 倍。

值得注意的是，在新元素药业递交 IPO 申请的前一个月，发生了一起引人关注的股权转让交易。2025 年 8 月，投资方凯泰康慧将其持有的公司股权，分别转让给方良昌、陈明贤、张惠荣三位受让方，转让价格约为 66 元 / 股。

而凯泰康慧作为新元素 D1 轮融资的参与者，当初正是以约 66 元 / 股的价格对公司进行增资入股。据此，两次股权交易的价格完全一致，这意味着凯泰康慧在持有股权期间未获得任何价差收益。