澳门又一家知名赌场宣布停止营业。

10 月 30 日深夜 12 点一到，英皇宫殿里的大屏幕，已将 " 娱乐场 " 的字样改成了酒店的宣传片。

这是一家曾经红极一时的赌场，它位于澳门老城区，距离地标性建筑、曾经最大的赌场新葡京，仅有 400 米的路程。更为重要的是，其墙外的皇冠招牌，会让人想起香港电影片头时常出现的标志。

正如其名，这家赌场的老板是香港娱乐大亨、英皇集团主席杨受成。

对于杨受成和他的英皇系，很多人并不陌生。英皇系不仅主导和参与制作了《新警察故事》《红海行动》《长津湖》《无双》《悬崖之上》等知名电影，其旗下的艺人也占据了香港娱乐圈的半壁江山。

目前，谢霆锋、容祖儿、李克勤、陈伟霆等一线明星仍是其在约艺人，早些年，成龙、陈奕迅、王杰等人也曾属于英皇旗下。

其实，英皇宫殿的关闭并不算意外。根据澳门相关规定，包括英皇宫殿在内的众多 " 卫星赌场 "，都将在今年底结束运营。

只不过，时下的杨受成和英皇系正深陷债务危机之中，赌场作为一头稳定的 " 现金奶牛 "，它的关闭，对于英皇系的影响有多少，是一件备受资本市场关注的事情。

1 个月前，悄然撤掉了赌桌

" 刮台风前两天，赌桌就关了。" 国庆期间，英皇宫殿的一位工作人员指了指空荡荡的赌桌说，" 只剩下一些角子机在运作。"

所谓 " 角子机 "，通俗来讲，就是一些人口中的 " 老虎机 "，供游客们赌博的机器。与赌桌动辄几百甚至数千元的起投金额相比，" 角子机 " 的起投金额要小很多，只有 10 块钱，" 角子机 " 能为赌场带来的收入也非常有限。

以英皇宫殿为例，财报显示，2024 年 3 月 31 日— 2025 年 3 月 31 日，角子机为英皇宫殿带来的收入仅为 1983 万港币，而赌桌为他们带来的收入高达 4.86 亿港币。

" 一张赌桌，往往需要荷官、监场等多个工作人员，但角子机不需要那么多人维护，赌桌撤掉后，不少员工其实就已经离开了。" 上述工作人员进一步解释说。赌桌撤掉，通常意味着这家赌场进入了关闭倒计时。

该工作人员所说的 " 台风 "，是指 9 月 23 日的超强台风 " 桦加沙 "，这是澳门近几年来遭遇到的最大的台风，给澳门博彩业造成了不小的影响。澳门所有的赌场关闭了 33 个小时，有分析人士甚至指出，" 桦加沙 " 期间，澳门博彩业的收入减少约 10 亿元 -14 亿元。

在 10 月 30 日晚上，英皇宫殿正式关闭的时候，不少人过去拍照留念，有人指着脚下的金砖，开玩笑地说：" 赌场都关了，这些金砖是不是可以带走了。"

这里的 " 金砖 "，指的是酒店大堂的 " 黄金大道 "。英皇宫殿于 2006 年 1 月 20 日正式开业，当时，他们用 78 块、总重量 78 公斤的 999.9 千足纯金在酒店大堂的中央铺了一条 " 黄金大道 "，时至今日，不少游客们看到这种 " 土豪气派 " 时，仍会驻足拍照。

与其他赌场不同的是，英皇宫殿一开业就 " 自带流量 "。

开业当天，不仅英皇旗下的艺人悉数参加，成龙、刘德华、张学友等人也来捧场，一时间，这个占地面积并不算很大的赌场，成为港澳两地 " 星味 " 最重的地方。

凭借着英皇系在内地、港澳台的影响力，英皇宫殿迅速在竞争激烈的澳门博彩业打出自己的名气，财报显示，仅在截至 2007 年 3 月 31 日的财年中，他们的英皇娱乐酒店项目，就录得了约 12 亿港币的收入。

对于一家新成立的 " 卫星赌场 " 来说，这个成绩难能可贵。有不少 " 卫星赌场 " 的年收入不超过 5 亿港币。

即便到了疫情之前，澳门的博彩业已经形成了以永利皇宫、金沙度假村、澳门银河等综合度假村为主体的竞争格局，英皇宫殿依然每年能够贡献约 3 亿港元的净利润，其毛利率常年保持在 60% 以上。

曾感叹请不起肖战

其实，对于素有 " 钟表大王 "" 娱乐大亨 " 的杨受成来说，开赌场是其名气较低的一个业务，但也是其产业版图中的重要组成部分。

杨受成的产业覆盖钟表、地产、娱乐、酒店、博彩等多个领域，在内地、港澳均有布局。尤其是钟表，这是杨受成发家的行业，上世纪 50 年代，杨受成父亲在香港开设钟表店，杨受成就在钟表店里工作。

目前，英皇系共有 7 家上市公司，其中市值及营收规模最高的就是英皇钟表珠宝（00887.HK），其市值约 20 亿港币，2024 年营收为 48.43 亿港币，归母净利润为 2.377 亿港币，是七家上市公司中，少有的一家还在盈利的公司。

不过，早些年，与地产、赌场相比，英皇钟表珠宝的利润并不算高。

2017 年、2018 年、2019 年，英皇钟表珠宝的归母净利润为 1.355 亿元、2.316 亿元、8065 万元。而在同期，其地产板块的上市公司英皇国际（00163.HK），归母净利润为 30.92 亿、27.01 亿、26.9 亿；赌场所属的上市公司英皇娱乐酒店（00296.HK），其归母净利润为 3.076 亿、3.154 亿、3.152 亿。

疫情到来之后，地产、赌场的业务受到巨大冲击。

疫情期间，由于严重缺乏游客，澳门博彩业举步维艰。英皇宫殿也受到了牵连，连续 3 个财年亏损，仅在 2021-2022 财年，就净亏损 4.285 亿港币。2022 年，英皇宫殿甚至一度宣布暂时关闭。

英皇国际也连年亏损，并且亏损金额更大，截至 2025 年 3 月 31 日的财年，英皇国际亏损高达 43.77 亿元。

更为重要的是，6 月 27 日，英皇国际披露 2024 财年业绩时，德勤会计师事务所的一条审计意见引发关注。

该事务所对英皇国际的财报 " 不发表意见 "，原因是截至 2025 年 3 月末，英皇国际共有 166.05 亿港元的银行借贷逾期，或已违反贷款协议的若干条款。德勤指出，银行可能要求立即偿还贷款，公司持续经营能力存疑。

今年 9 月 28 日，在澳门举行的 " 湾区升明月 " 晚会上，杨受成与当红明星肖战的一张合影登上了热搜，" 杨受成主动找肖战合影 " 的话题，单日阅读量突破 2.8 亿，成为这场晚会最出圈的场面。

不少港媒猜测，杨受成和他的英皇娱乐有意签下肖战，不过，在第二天的媒体采访中，面对这个问题，杨受成幽默地回应：" 怎么请得起？"

这个回应，一方面展示了肖战在娱乐圈的地位，另一方面也被视为杨受成及其英皇系目前困境的一个缩影。

不过，与内地一些深陷债务危机的老板们不同，杨受成依然出现在不少 " 轻松愉快 " 的场合之中。10 月 24 日晚，杨受成在香港举办了结婚 40 周年晚宴，邀请了 300 多名宾客前来参加，不仅包括旗下艺人，还有一众政商名流。

在晚宴上，杨受成还表示为旗下艺人陈伟霆刚出生的儿子订制了一个 10 盎司的足金金牌，价值几十万元，这个事情也引发了不小的关注。

赌王曾说：我没有那么笨去赌的

谁都知道，开赌场是一件稳赚不赔的生意。

这倒不是因为赌场会通过操纵扑克、骰子来 " 出千 "，而是通过设定发牌顺序、抽水制度、赔率等，让自己处于一种 " 强势 " 地位。而赌客们往往又有 " 赢了不走，输了想翻本 " 的人性弱点，没有多少人能从澳门全身而退。

" 赌王 " 何鸿燊就曾经说过：" 我每天晚上看见赌箱里那么多钱，我没那么笨上去赌的，我一向都劝人把赌博当成一种玩耍娱乐，你没办法同赌场赌的，因为我是抽水的嘛。"

2002 年之前，澳门的赌场由澳娱综合度假有限公司垄断经营，这是何鸿燊家族的产业，如果有人想要在澳门开设赌场，就要与他们合作，这些新开的赌场，便是 " 卫星赌场 "，这种模式起源于上世纪八九十年代。

早些年，不少港澳两地的财团、大佬都对在澳门开赌场充满了兴趣，高峰期时，澳门的卫星赌场一度达到 20 多家。

不过，卫星赌场一直都与澳门 " 博彩法 " 相悖，澳门前特首贺一诚曾在公开场合表示，澳门现行法律无法定义卫星赌场，也无法对其进行合法保护。

2022 年，澳门在修订 " 博彩法 " 时明确表示，到了 2025 年底，卫星赌场要么停止运营，要么被博彩公司收购后继续运营。

今年 6 月 9 日，拥有卫星赌场的三家博彩公司澳博控股（ 00880.HK ）、新濠国际发展（ 00200.HK ）和银河娱乐（ 00027.HK ）均发布公告，他们旗下的 11 家卫星赌场将于今年底结束运营，其中就包括英皇宫殿。

目前，除了英皇宫殿之外，此前君怡、骏龙、摩卡广发三家卫星赌场已经陆续关闭。

10 月 31 日深夜 12 点，银河娱乐旗下的华都赌场也正式关闭。

在外界看来，这家赌场的名气没有英皇宫殿大，但是，在澳门的博彩业中，这家赌场有着更高的地位。目前，澳门最大的博彩公司是银河娱乐，而银河娱乐正是从这家华都赌场开始其博彩事业。

2002 年，银河娱乐以 " 黑马 " 的姿态从竞争激烈的 " 赌牌 " 竞投中获得一张赌牌，从而拥有了开设赌场的权利。

不过，当时，银河娱乐在澳门并没有自己的物业，于是他们便租用了华都酒店。虽然华都酒店只是一家三星级酒店，但银河娱乐主攻贵宾厅，迅速在澳门站稳了脚跟。

此后，伴随着星际酒店、银河度假村的落成，华都娱乐场的营收对于银河娱乐来说，已经微乎其微。但是，熟知澳门博彩业的人士表示，无论是已故银河娱乐创始人吕志和，还是现任银河娱乐董事会主席吕耀东，都对华都娱乐场有着很深的感情。

澳门博彩业，有不少商业传奇、财团大佬、黑帮话事人的江湖沉浮，但也充斥着成千上万赌客们家破人亡、妻离子散的血泪故事。

11 家卫星赌场的陆续关闭，并不意味着澳门博彩业在走下坡路，相反，澳门的博彩业正在 " 蓬勃发展 "。

摩根大通发表研究报告指出，目前，澳门博彩收入存在明显的潜在上行趋势，如果 10 月赌收高达 230 亿元，将创下 71 个月以来新高。亦有投行研究报告指出，今年 10 月，澳门的赌收介于 233 亿元至 241 亿元，创近六年新高。