中邮证券有限责任公司吴文吉 , 翟一梦近期对广钢气体进行研究并发布了研究报告《存储电子大宗陆续投产》，给予广钢气体买入评级。

广钢气体 ( 688548 )

l 投资要点

电子大宗陆续投产，盈利能力改善提升。2025Q3，公司实现营收 6.07 亿元，同比 +15.40%；实现归母净利润 0.83 亿元，同比 +82.47%；实现扣非归母净利润 0.72 亿元，同比 +90.01%，主要系前期新建电子大宗气体项目陆续投产推动公司收入及利润持续增长。作为国内较早布局电子大宗气体业务的气体公司，公司早在 2011 年就通过与外资合营合作进入电子大宗气体行业。通过多年持续技术研发和创新以及合资公司阶段积累的长期项目运营经验，2018 年，公司中标国内半导体显示行业客户的现场制气项目，首次实现了内资气体公司在半导体显示行业供应超高纯电子大宗气体的突破。根据卓创资讯，2024 年中国电子大宗气体市场规模达到 97 亿元，按公司电子大宗气体销售收入测算，公司电子大宗气体的市场占有率约为 15%。电子大宗气体行业由于单个现场制气项目的供气周期通常长达 15 年，在此期间客户极少更换供应商，目前公司充沛在手项目陆续投产支撑未来业绩增长。

强化氦气全球供应链体系，氦气价格有望企稳。2025H1 报告期内，公司通过持续投资建设、强化运营、拓展终端建立日趋完善的全球供应链体系。报告期内，广钢气体与卡塔尔能源公司正式签署长期氦气采购协议，成为国内首家与卡塔尔签订长期氦气采购协议的中国企业，进一步提升公司氦气全球供应链的持续性和稳定性，为公司在中国及全球市场的氦气业务拓展提供了有力支持，持续提升公司国内国际氦气市场影响力。公司 2025H1 利润水平下滑主要系氦气市场价格底部波动因素影响。根据卓创资讯，11 月 5 日管束氦气主流成交价在 80-102 元 / 立方米，暂无波动，40L 瓶装氦气市场价格稳定，较前一交易日持平，受管束市场表现尚可的带动，瓶装高纯氦气市场氛围略好，预计短线瓶装氦气市场价格或温和盘整。

l 投资建议

我们预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 24/29/36 亿元，分别实现归母净利润 2.9/3.8/5.3 亿元，维持 " 买入 " 评级。

l 风险提示

核心竞争力风险，氦气价格大幅下降的风险，产能利用率较低风险，营运资金不足和流动性风险，安全生产的风险，财务风险，行业风险，宏观环境风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.55。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。