现代快报讯（记者 谷伟）7 月 28 日晚间，暴风集团公告，实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。第二天，公司股票一字跌停。尽管公司称 " 经营情况正常 "，但去年业绩巨亏近 11 亿，当年寄予厚望的 VR 业务停摆，智能电视业务 " 失控 "，收购的体育版权公司则被认为是公司及冯鑫惹上一系列官司的 " 祸根 "。风暴之下，有评论人士直言，暴风集团已是 " 死路一条 "。

DT：一个名词的诞生

早在上市之前，暴风影音的名字对于很多人来说并不陌生。在 PC 时代，从播放器到在线视频软件，暴风影音长期被列为装机必备软件行列。根据艾瑞咨询的数据，2014 年 12 月，暴风影音 PC 端日均有效使用时间约 3000 万小时，日均覆盖人数约 2700 万人；在移动端日均有效使用时间约 500 万小时，日均覆盖人数约 1500 万人。

2015 年 3 月 24 日，暴风集团在 A 股创业板上市。那个时候，A 股市场上科技股稀缺，再加上有 " 生态化反 " 的乐视网在前，暴风集团作为正儿八经的明星科技公司，受到市场疯狂追捧，2 个月时间内疯涨超 40 倍，从发行价 7.14 元，涨至 327.01 元，一度成为 A 股 " 股王 "。

视贾跃亭为学习对象的冯鑫，当年 5 月也造出了一个跟 " 生态化反 " 一样的魔性词汇，"DT 大娱乐 "。所谓 "DT"，即 Data technology，数据处理技术。冯鑫认为，从 IT 时代到 DT 时代，是未来娱乐行业的一个形式。依托数据处理技术，公司将转型为包含视频、音乐、游戏等多种业务的互联网娱乐平台。

到了 2016 年，冯鑫又提出 N421 战略，即依托 4 块屏幕 ( PC、手机、VR、TV ) ，打造 2 块核心内容再生平台 ( 影业、体育 ) ，以 DT 核心技术打通平台与服务，N 则代表广告、电商、金融、硬件、O2O 和游戏等多种商业形式和载体。暴风还提出，将打造一个多中心的 " 联邦生态系统 "，以暴风科技为核心，各团队、各合作公司管理层组成生态战略执行委员会，统筹领导暴风科技集团旗下的联邦生态企业。

在如此宏大的目标之下，暴风也开启了一个又一个 " 故事 "，不断刺激资本市场。2015 年，公司先后发布暴风魔镜 VR 产品和暴风 TV 电视产品，2016 年又宣布拟发行股份收购影视公司稻草熊影业、游戏公司立动科技、游戏发行公司甘普科技等。

跨界收购，影视、游戏、VR、智能电视，无一不是当时的风口项目，但日后发生的事情却证明，正是对这些风口的疯狂追逐，逐渐拖垮了这家昔日的明星公司。

南京大学 MBA 兼职导师孙天元认为，暴风集团冯鑫错在一个 " 贪 " 字，企业战略不聚焦，盲目多元化，涉及 VR、体育、影业、电视等十几个领域，什么火干什么，结果资源力量不集中，现金流断裂，一手好牌打烂了。

祸起体育版权

冯鑫究竟因何被公安机关采取强制措施？有媒体报道称，主要涉及暴风集团 2016 年与光大资本共同发起收购的英国体育版权公司 MP&Silva Holdings S.A. ( 简称 "MPS" ) ，冯鑫在此项目的融资过程中涉嫌存在行贿行为。

还是出于 "DT 大娱乐 " 的规划，2016 年暴风开始进军体育业务。当年 3 月，公司及其全资子公司暴风投资与光大资本的全资子公司光大浸辉共同发起设立上海浸鑫投资咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称浸鑫基金），用于收购 MPS 65% 股权。但这笔收购却埋下了一大堆的麻烦。

首先是这家 MPS 公司，本是拥世界杯、英超、意甲、法甲、F1、法网、NFL 超级碗、NBA 等十多项世界顶级赛事版权的行业龙头，却在两年时间里迅速崩塌，不但陆续丢掉新的版权合同，还因为无法支付版权费用，陆续被合作方终止合同。到 2018 年 10 月，MPS 被英国法院宣布破产清算。

2018 年年报，暴风集团因 MPS 经营陷入困境，不具备持续经营能力，对前述投资确认投资损失 48.83 万元，并计提减值准备 1.51 亿元。公司在对深交所年报问询函的回复公告中表示，浸鑫基金执行事务合伙人及管理人之一的光大浸辉及其母公司光大资本正采取境内外追偿等处置措施，以维护投资人的合法权益，公司将密切跟踪关注，必要时公司将采取法律手段维护自身权益。

不仅如此，这次收购还让公司背上了官司。今年 5 月 8 日，公司发布《关于诉讼事项的公告》，光大浸辉及浸鑫基金以公司和冯鑫未能履行《关于收购 MP&Silva Holding S.A. 股权的回购协议》的约定为由，对公司及冯鑫提起 " 股权转让纠纷 " 诉讼，要求公司及冯鑫承担损失赔偿责任，包括 6.88 亿的损失及利息 6330.66 万元。

巨亏之后，暴风集团还有救吗？

2018 年年报显示，暴风集团巨亏 10.9 亿元，净资产仅为 0.24 亿元，同比下滑 77%。会计师对公司年报出具保留意见的审计报告，认为公司的持续经营能力存在重大不确定性。公司表示，目前具体的经营困难主要体现为融资受阻，资金紧张，无法顺利开展新业务改善亏损局面。今年一季度，公司继续亏损 0.13 亿元，期末净资产余额仅 0.07 亿元。

从年报来看，公司如今的困境与当初追逐一系列风口脱不了干系。股权投资损失约 3.5 亿元：公司参与投资的项目暴风魔镜受行业影响，出现经营困难，2018 年下半年整体停止经营，计提减值损失 1.04 亿元；公司参与的浸鑫基金对外投资项目 MPS 进入破产清算程序，计提减值损失 1.5 亿元；子公司风秀科技 2018 年下半年整体停止经营，计提商誉减值损失 2069.61 万元；公司参与的暴风云帆目前处于亏损状态，权益法核算承担其亏损 5938.47 万元。3.4 亿元应收款项资产减值损失中，暴风魔镜、浸鑫基金、萌小猪全额计提应收账款损失约 1 亿元。

曾被公司寄予厚望，2018 年还被列为公司两大业务板块之一的互联网电视业务，去年则巨亏 11.9 亿元，公司按照持股比例承担其中的 2.74 亿元亏损。7 月 28 日，公司公告称，因为与暴风控股解除了一致行动协议，并放弃了暴风控股转让暴风智能部分股权的优先认购权，公司将丧失对暴风智能的实际控制权。因此，暴风智能将不再纳入公司合并报表范围。

不过，就算甩掉暴风智能这个大包袱，公司的未来仍是一片谜团。家电与互联网行业分析师刘步尘就表示，公司未来是 " 死路一条，没有第二种可能 "。

公司在对深交所回复时表示，未来将加快产品结构化调整，增加新业务，对市场用户垂化定位，推出明确差异化策略，增加营业收入，同时进行债务重组，回笼部分资金，并聚集主业，删减冗余业务。不过，有业内人士认为，此前暴风资产层面最有价值的电视业务也已经倒下，未来公司寻求重组恐怕也不太容易。