现代快报讯（记者 谷伟）A 股又一分拆上市计划出炉。光伏组件龙头东方日升 5 月 23 日公告，拟分拆控股子公司江苏斯威克至创业板上市。现代快报记者注意到，东方日升 2014 年以 4.68 亿元收购了江苏斯威克 85% 股权，2017 年又将剩余股权收入囊中。而最新公告显示，东方日升的持股已降至 70.84%，包括深创投、三峡金石等多家投资机构出现在江苏斯威克的股东榜上。

多家新股东 " 潜伏 "

根据公告，东方日升拟将江苏斯威克新材料股份有限公司分拆至深交所创业板上市，分拆完成后，东方日升仍将维持对江苏斯威克的控股权。

△江苏斯威克主要财务指标 据东方日升公告

2010 年上市的东方日升，是国内光伏组件的龙头企业之一，目前形成以太阳能电池组件生产、销售为主，太阳能电站 EPC 及运营、太阳能电池封装胶膜、光伏系统、太阳能灯具及 LED 照明产品等并举的产品格局；其中，太阳能电池封装胶膜业务板块由子公司江苏斯威克开展。

公司表示，江苏斯威克拥有较为独立的业务体系，与东方日升其他业务之间保持较高的独立性。本次分拆完成后，东方日升能够更加专注于主业，而江苏斯威克亦可通过上市扩大资金实力，拓宽融资渠道，加速其自身太阳能封装胶膜业务的发展，增强其盈利能力和竞争实力。

值得注意的是，江苏斯威克其实是东方日升此前收购而来。2013 年 10 月，东方日升披露重组预案，拟向赵世界、王博文、杨海根、赵广新、常州来邦发行股份，以 5.5 亿元的总价收购江苏斯威克 100% 股份。但当年 12 月，公司接证监会通知，因为参与重组的有关方面涉嫌内幕交易被稽查立案，导致并购重组申请被暂停审核。

2014 年，公司修订方案，交易中剔除了王博文的部分，改为以 4.68 亿元收购江苏斯威克 85% 的股权。直到 2017 年，公司才又将江苏斯威克剩余股权收入囊中。

但根据这次分拆的预案，东方日升在江苏斯威克的持股已降至 70.84%。自然人杨大可成为第二大股东，持股 6.46%。股东榜上还出现了多家机构的身影，深创投持股 5.62%，常州顺融创投持股 4.49%，三峡金石持股 2.25%，常州远卓投资持股 2.19%。

天眼查信息显示，江苏斯威克去年 11 月底和今年 3 月底分别进行了一轮增资，并在今年 2 月底变更为股份公司。由此看来，上述新股东大概率是这段时间增资入股的。其中，常州远卓投资为江苏斯威克董事长吕松控制的企业。

△江苏斯威克股权结构

先收购后分拆成潮流？

自证监会去年 12 月发布分拆上市新规以来，已有二十多家 A 股上市公司公布了分拆子公司境内上市的计划。值得注意的是，这些分拆上市案例中，出现了多起 " 先收购后分拆 " 的情况。

比如 " 氢能源第一股 " 美锦能源 5 月 20 日公告称，拟将子公司佛山飞驰汽车分拆至创业板上市。而飞驰汽车是美锦能源 2017 年收购而来。当年 12 月，美锦能源一方面通过南方产权交易所以 2.35 亿元收购飞驰汽车 36.2% 的股权，又以 9750 万元受让佛山汽车运输集团持有的 15% 的股权，合计耗资约 3.3 亿元。

再如苏州上市公司东山精密 3 月 3 日公告，拟分拆子公司艾福电子至创业板上市。东山精密主要从事印刷电路板、LED 器件、触控面板等产品的研发、生产和销售，艾福电子则主营陶瓷介质射频器件。2017 年 9 月，东山精密以 1.72 亿元的价格收购了艾福电子 70% 的股权。

与江苏斯威克的情形相似，艾福电子也是在分拆方案出炉前出现了两次增资，引入了多家投资机构。

另外，今年 3 月 25 日，延安必康曾抛出方案，拟将子公司江苏九九久分拆至创业板上市。而延安必康正是四年多前通过借壳江苏九九久上市，如今却打算将当初的 " 壳 " 再分拆上市。这一离奇的计划立即招致交易所关注函。而第二天，公司又收到了证监会的立案调查通知，这一分拆上市计划也因此暂缓。

而东方日升在 2018 年曾打算以 26 亿元收购江苏九九久 100% 股权，后来几经周折改为以 3.5 亿元收购九九久 12.76% 股权。九九久分拆上市落空，东方日升分拆斯威克的计划却随后出炉。