现代快报讯（记者 谷伟）做盲盒的泡泡玛特近日公布港股 IPO 招股书，2019 年净赚 4.51 亿元。A 股上市公司金运激光也看上了盲盒市场。公司日前公告，拟收购实际控制人梁伟及其关联方持有的玩偶一号（武汉）科技有限公司，这家公司经营的正是盲盒产品。不过，交易所火速向公司发来关注函，要求公司说明玩偶一号的盈利模式、核心竞争力以及 IP 盲盒产品收入情况等。

金运激光拟收购玩偶一号

主营光机电系列激光设备等业务的武汉上市公司金运激光，看上了当下最热门的盲盒概念。公司周四晚间公告，当天公司董事会审议通过议案，拟与国广环球在线文化传媒（北京）有限公司及赵岩合资设立 " 国广金运科技（武汉）有限公司 "，专注于 IP 及 IP 衍生品线上线下融合的推广销售及相关业务；同时拟收购并控股实际控制人梁伟及梁浩东、武汉金块链科技等关联方持有的玩偶一号（武汉）科技有限公司。玩偶一号是一家采用无人零售方式来经营 IP 衍生品的专业线下渠道公司，目前主要在全国范围针对商业体和院线铺设智能无人零售终端，用于经营 IP 盲盒产品。

实际上，早在今年 2 月，金运激光就曾公告称，公司全资子公司武汉金运互动传媒有限公司与玩偶一号签署了《托管协议》，玩偶一号将其所经营产品的线上运营、IP 衍生品的采购和线上销售全面委托给武汉金运互动传媒有限公司管理、经营。

当时公告显示，玩偶一号 2019 年 12 月 31 日总资产 3421.95 万元、净资产 2379.16 万元，去年实现营业收入 1023.56 万元，净利润 -586.37 万元。

天眼查信息显示，玩偶一号运营 "IP 小站 "，去年 10 月曾获数千万元天使轮融资。股东信息显示，梁浩东、梁伟、武汉金块链科技分别持股 55.88%、22.35%、4.66%，而金运激光子公司金运互动传媒业持有 4.665 的股份。

最新公告表示，如本次交易顺利实施，公司将获得玩偶一号控股权，有利于公司进一步整合 IP 衍生品产业链上下游资源，协同发展线上线下业务，做大做强产业规模。

交易所火速发来关注函

沾上火热的盲盒概念，立即惊动了深交所。6 月 5 日盘前，金运激光公告，深交所发来关注函，向公司一口气提出八个问题。

比如，公司公告显示，公司拟设立的国广金运将开发具有直播资质的智能盲盒线上 APP 平台；开发具有网红直播及广告功能的无人零售机等，深交所要求公司用通俗易懂的语言描述国广金运成立后的主要业务内容、业务开展模式及盈利模式，并补充说明公告中提及的网红直播、网红带货与国广金运业务的具体联系，公司及子公司的现有业务是否涉及 " 网红经济 "，是否存在主动迎合 " 网红经济 " 等热点概念进行股价炒作的情形。

此外，公司及相关方在 5 月 29 日签署协议后，直至本周四晚间才对外披露，深交所质疑，公司是否存在信息披露不及时的情形。

针对拟收购玩偶一号的问题，深交所要求公司补充说明玩偶一号的盈利模式、核心竞争力、运营的 IP 类型及取得方式，铺设的智能无人零售终端数量、区域分布以及最近一年一期 IP 盲盒产品的收入、利润及占比情况。

深交所还要求公司结合金运互动传媒受托运营和管理玩偶一号业务的实际情况和效果，说明公司受托经营相关业务后，短期内又收购玩偶一号股权的原因。

△据东方财富

原有业务收入下滑，靠盲盒救场？

实际上，2011 年上市的金运激光，多年来主营业绩持续萎靡。上市当年，公司净利润就下滑了 39.54%，此后几乎年年下滑，2015 年和 2017 年两年则是净亏损。2019 年，公司实现营收 2.19 亿元，同比增长 3.06%，净利润 1513 万元，同比增长 111.88%。

这其中，公司原有业务激光设备制造、3D 及其他报告期内收入均有所下滑，而新业务智能零售终端毛利率高达 50.79%，远远高于其他主营产品平均毛利率水平。所谓的新业务，就包括向玩偶一号销售体验式智能无人零售终端。根据公司对深交所年报问询函的回复，金运激光去年智能零售终端设备实现销售收入 2340 万元，贡献毛利 1188 万元。其中销售给金块链和玩偶一号共计 348 台智能零售终端设备，确认销售收入 1362.88 万元，单台销售含税价格在 4 万元到 5 万元之间。

今年 1 月，公司还与腾讯签订《框架合作协议》，拟就定制化主题机、IP 行业市场渠道开发、媒体内容运营等方面开展合作。双方约定，将以 "QQfamily"IP 授权为创作基石，打造线下主题机等。今年 3 月，在与玩偶一号签订托管协议后，申万宏源研报将金运激光称为 A 股 " 盲盒第一股 "，" 盲盒是一种强粘性的可选消费，重度玩家可在线上继续消费，线下消费也将迅速恢复。"

申万宏源预测，公司将继续深化盲盒转型，下半年将重点布局盲盒线上销售渠道。

从市场表现来看，6 月 5 日，金运激光股价高开低走，尾盘一度触及跌停，收盘跌幅仍达到 8.65%。当天龙虎榜显示，一家机构出现在卖一席位上，共卖出 2617 万元。

（编辑 吴嫣然）