现代快报讯（记者 谷伟）电视剧《大宅门》中白景琦在济南开设 " 黑七泷胶庄 " 的传奇，原型脱胎于同仁堂乐镜宇 1907 年在济南创办宏济堂的故事。2019 年底，山东潍坊上市公司 ST 亚星公告表示，拟通过发行股份的方式购买山东科源制药和宏济堂制药 100% 股份。这意味着，百年老字号宏济堂将借壳 ST 亚星实现上市。但半年之后，这桩交易最终却无法达成，ST 亚星 6 月 15 日、16 日连续发布风险提示公告，表示拟终止本次重大资产重组。公司股票也连续两日 " 一字 " 跌停。

筹划半年，宏济堂上市梦碎

△ ST 亚星归属母公司股东的净利润 ( 亿元 ) 据东方财富 choice

2019 年 12 月 30 日，ST 亚星突然宣布停牌筹划重大资产重组，拟通过发行股份的方式购买山东科源制药 100% 股份及宏济堂制药集团 100% 股份。公司表示，本次交易构成重大资产重组和关联交易，并将导致公司控股股东、实际控制人发生变更，可能构成重组上市。

今年 1 月 14 日，本次交易预案出炉，成为 2020 年第一桩重组借壳案例。当时公告表示，ST 亚星将以资产置换和发行股份的方式，注入宏济堂和科源制药全部股权，上市公司由此转型制药企业。

这次拟注入资产的宏济堂制药，正是《大宅门》中白景琦 " 黑七泷胶庄 " 的原型。与电视剧中白景琦的经历类似，北京同仁堂乐氏家族第 12 代传人乐镜宇 1907 年只身在济南创办宏济堂。到济南后，他将当地制胶方法大大改良，创立了 " 宏济堂阿胶 " 的品牌，并在 1915 年获得巴拿马国际博览会金奖。

历经沧桑之后，如今的宏济堂制药已经是济南前首富高元坤旗下的产业之一。根据 ST 亚星公告，宏济堂目前主要从事麝香酮、中成药、蒙脱石原料药和阿胶等中药、保健品的研发、生产与销售。2017 年到 2019 年，宏济堂制药分别实现营收 4.89 亿元、5.15 亿元、4.67 亿元，净利润 2010.54 万元、4635.43 万元、8386.15 万元。

这桩看上去很美的借壳交易，后来进展却并不那么顺利。1 月 22 日，上交所向 ST 亚星发来问询函，一口气提出 28 个问题。比如，宏济堂制药曾在 2016 年短暂在新三板挂牌交易，后来因为更换会计师事务所、无法按时披露年报而摘牌。但摘牌前披露的业绩显示，公司 2013 到 2015 年分别实现净利润 1.08 亿元、1.36 亿元、2.21 亿元。与如今披露的 2017 年以后业绩相比，明显高出太多。这样的过山车走势是怎么回事？

再如，宏济堂制药的大股东力诺集团前期曾申请 IPO，后来又撤销申请，其实际控制人高元坤曾出现失联情况。上交所提出，高元坤是否存在被证监会立案调查、司法机关调查、违法违规等情况？

辗转半年，修订了一次方案后，到了 6 月 15 日，ST 亚星公告，由于交易各方对本次重组的交易价格、业绩承诺及补偿等核心事项未能达成一致，公司收到了部分交易对方发送的终止本次重大资产重组的协议文本，拟终止本次重大资产重组。6 月 16 日的公告中透露，25 名交易对方中，已陆续收到 20 名的终止重组协议文本。

手握 14 亿拆迁款，不愁买家？

主营氯化聚乙烯等化工产品的亚星化学，2001 年就在上交所上市。但近年来，公司业绩持续低迷，从 2008 年到 2016 年，连续九年扣非后净利润亏损。2019 年 9 月，公司收到潍坊市人民政府通知，因为公司生产厂区地处中心城区，产品属危险化学品，决定对公司生产厂区实施搬迁关停。公司股票因此被实施其他风险警示，变身 ST 亚星。当年年报显示，公司实现净利润 2922 万元，但扣除非经常性损益则为亏损 2004 万元。

不仅如此，近年来，公司控制权频繁变更，让外界目不暇接。

2015 年 7 月，亚星集团将 4000 万股转让给光耀东方，上市公司实际控制人变为李贵斌。2016 年，长城汇理及其旗下合伙企业与基金连续增持亚星化学，一度持股 23.6%，夺得控股股东之位，公司实控人变为宋晓明。2017 年，长城汇理旗下四家合伙企业将份额转让给成泰控股，后者以 13.2% 的持股比例成为控股股东，文斌成为公司实际控制人。

到了 2019 年 7 月，文斌和成泰控股又将上述份额转让给潍坊裕耀，后者成为第一大股东。公司变为无实际控制人。

去年 10 月，潍坊市国资委旗下的微蚁金服曾打算通过认购定增股份，并与潍坊裕耀控制的四家合伙企业结成一致行动人，从而获得上市公司控制权，结束公司目前的 " 无主 " 状态。但这一计划随着宏济堂借壳方案的出炉而宣告终止。

ST 亚星在最新公告中表示，自终止重组公告后的 1 个月内，不再筹划重大资产重组事项。但怎么解决公司现在面对的一系列问题，仍然是当务之急。不过，对于公司而言，似乎也不愁买家。尽管业绩不行，但根据公司去年年底的公告，厂区搬迁合计的补偿款就达到 14 亿元。潍坊市寒亭区住建局还给了公司 6000 万元的搬迁奖励。这下是名副其实的 " 拆迁暴富 " 了。