现代快报讯（记者 谷伟）7 月 6 日，*ST 斯太暂停上市，由于触及重大违法强制退市情形，公司还可能被终止上市。这一切，都始于六年前定增收购硅谷天堂旗下的一家公司。以 "PE+ 上市公司 " 模式闻名资本市场的硅谷天堂，近期再度活跃于 A 股市场。去年末拿下欣龙控股控制权后，今年 5 月，硅谷天堂曾打算入主浙江上市公司德宏股份，但在监管连番问询下，仅十余天便告终止。刚过一个多月，7 月 7 日，江苏上市公司展鹏科技公告称，硅谷天堂旗下的宏坦投资拟通过受让股份 + 表决权委托入主公司。值得注意的是，不论是德宏股份还是展鹏科技，硅谷天堂试图入主的同时，都同时 " 捆绑 " 了另一桩交易，即由上市公司收购从事新能源汽车换电系统的杭州伯坦科技。

△ 展鹏科技公告

展鹏科技易主硅谷天堂

硅谷天堂再现江湖。7 月 7 日，停牌两个交易日的无锡上市公司展鹏科技发布公告，实际控制人金培荣、常呈建、杨一农及大股东奚方、 丁煜与青岛硅谷天堂宏坦投资有限公司（简称宏坦投资）签署《股份转让协议》，奚方、丁煜分别与宏坦投资签署《表决权委托协议》。金培荣等五人将合计 5.53% 的上市公司股份以 1.93 亿元的总价转让给宏坦投资，单价 11.97 元较展鹏科技停牌前股价溢价达七成。另外，奚方、丁煜将 21.43% 股份表决权委托给宏坦投资，原实际控制人（金培荣、常呈建、杨一农）放弃 11.61% 的表决权。

本次交易完成后，宏坦投资将持有上市公司 5.53% 的股权，并拥有 26.9545% 的表决权，成为控股股东。上市公司的实际控制人将变更为王林江和李国祥。

△ 宏坦投资穿透股权

天眼查股东信息显示，宏坦投资背后，是著名投资公司硅谷天堂，王林江和李国祥也是硅谷天堂的实际控制人。

在新三板挂牌的硅谷天堂，多年前就以 "PE+ 上市公司 " 模式闻名市场，即 PE 机构与上市公司共同成立相关并购基金，再主导收购前者投资的企业。硅谷天堂被认为是这一模式的始作俑者，而经典案例就是当年斯太尔变相借壳博盈投资的交易。

2012 年，硅谷天堂通过旗下武汉梧桐硅谷天堂以 2.84 亿元资金收购了奥地利老牌发动机生产商斯太尔。随后，由当时的上市公司博盈投资非公开发行股份，以 5 亿资金收购武汉梧桐公司，硅谷天堂同时也是认购方之一。

硅谷天堂既是卖方又是买方，这样一番倒手，硅谷天堂数亿元落袋为安的同时，又得以零成本入股上市公司，坐享股价增值收益。

" 打包 " 伯坦科技

展鹏科技主营电梯配套产品，2017 年 5 月在上交所上市。上市刚满三年，其实控人就动起了卖壳的念头，一方面可能与硅谷天堂开出的高价有关，另一方面，或许也与公司实控人的资金状况有关。公告显示，股份转让完成后，宏坦投资将为转让各方提供总计 3.5 亿元的无息借款，而对方则将合计 6267 万股股份质押给宏坦投资。

另外，转让方承诺，展鹏科技原有业务在 2020 年到 2022 年度的归母净利润之和不低于 2.1 亿元，或净利润之和 ( 以扣除非经常性损益后的孰低值为准 ) 不低于 1.5 亿元。

展鹏科技当天还发布重大资产重组公告，表示在临时停牌期间，在筹划控制权变更事项后，还进行了以发行股份及支付现金的方式收购杭州伯坦科技工程有限公司 100% 股权并募集配套资金的筹划工作，目前该事项已签订《框架协议》。

伯坦科技主要产品为换电式纯电动汽车整车解决方案、研发生产换电系统总成等，并提供换电站设备及数据、运维服务。天眼查信息显示，伯坦科技法定代表人和董事长为聂亮，同时也是最大股东，持股 55.6%，其他股东还包括苏州义云创投、杭州青域睿行、无锡太湖云和等多家创投企业。此前公司已经历三轮融资，主要投资方有青域资本、云和资本等。

值得注意的是，就在一个多月前，这套 " 卖壳 + 收购 " 的组合拳以完全一致的方式差点在浙江上市公司德宏股份身上实现。

5 月 19 日，德宏股份公告，控股股东张元园拟以 10.5 亿元的价格将名下 29.99% 的上市公司股权转让给硅谷天堂的子公司天堂硅谷或其指定方，由此公司实际控制人将变为王林江和李国祥。

同样在当天，德宏股份也抛出重组计划，拟以发行股份或可转债及支付部分现金的方式收购杭州伯坦科技 100% 股权并募集配套资金。

尽管德宏股份表示，天堂硅谷与伯坦科技不存在关联关系，控制权转让与本次重大资产重组也不互为前提，但 5 月 30 日两项交易同时宣告终止，公司在后来对上交所的问询函回复中承认，伯坦科技为天堂硅谷推介给上市公司的资产。

拿下控制权意欲何为？

展鹏科技收购伯坦科技的交易是否也是硅谷天堂从中撮合，目前尚不得而知。但仅仅相隔一个多月，同样的模式就在德宏股份和展鹏科技身上复制了一遍，似乎太过巧合。

实际上，硅谷天堂的 "PE+ 上市公司 " 模式一直备受争议，通过推动上市公司并购，做大市值的同时，往往也带来一系列后遗症。当年的斯太尔就是极端案例。

今年 6 月 3 日晚间，*ST 斯太公告收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，揭开了斯太尔多年财务造假的事实，而操纵公司造假的幕后实控人 " 德隆系 " 唐万新等人，正是当年与硅谷天堂一起参与定增收购，从而间接控制上市公司。随着造假被认定，公司实际上 2015 年至 2018 年连续四年净利润为负，并触及重大违法强制退市情形。

7 月 6 日，*ST 斯太被暂停上市，停牌前股价只有 1.47 元。7 月 7 日，中信证券在融资融券业务中将 *ST 斯太公允价格调整至 0 元。

去年 12 月，硅谷天堂重出江湖，以受让股份 + 表决权委托的方式入主上市公司欣龙控股，王林江和李国祥也首度以实控人的身份亮相 A 股市场。到了德宏股份和展鹏科技，其试图拿下控制权的同时，是否会有什么资本运作？伯坦科技究竟与硅谷天堂是什么样的关系？一系列的疑问等待揭开。