现代快报讯（记者 谷伟）背靠央企中国电子的南京上市公司 *ST 东科（华东科技），2014 年定增百亿投建南京中电熊猫平板显示科技（简称南京平板显示）8.5 代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）项目。但几年来，随着市场竞争激烈、产能过剩，液晶面板价格大幅下跌，被公司寄予厚望的 8.5 代线项目却成了公司业绩最大的拖累。去年公司巨亏 56.4 亿元，如果今年继续亏损，公司将面临暂停上市。在保壳压力下，公司 7 月 22 日公告，拟预挂牌转让南京平板显示 57.646% 股权以及成都显示全部或部分股权，同时将 6 家子公司股权转让给控股股东中电熊猫集团。

顶着争议上马，8.5 代线终成拖累

△数据来源：东方财富 choice

*ST 东科 1997 年 5 月在深交所上市，其控股股东原为南京华东电子集团，实际控制人则为央企中国电子。公司最初以电光源产品制造为主要业务，2012 年开始向显示行业发展。当时，中国电子旗下上市公司众多，重组预期强烈，华东科技业绩持续低迷，被市场认为是最有可能重组的企业之一。

2014 年 1 月，公司抛出定增预案，拟向中电熊猫、 南京新工与南京机电等增发不超过 24.65 亿股，募资 105 亿元，其中 101 亿元投向对南京中电熊猫平板显示科技有限公司缴足注册资本，用于建设第 8.5 代薄膜晶体管液晶显示器件项目。该项目总投资 291.5 亿元。

在此之前，中国电子已经与夏普在南京合作建成了 6 代线，南京平板显示项目则打算引进夏普已经实现量产的 8.5 代线 IGZO 技术。当时公司对该项目寄予厚望，认为它将极大地提高我国 TFT-LCD 技术水平及国内高端屏的自给率，项目建设预计将带动上下游及关联产业投资超过 300 亿元，带动南京液晶谷新型显示及其周边配套产业年产值达到 2600 亿元。

但当时该项目面临的争议就不小。京东方、TCL 等之前都已经大举投建 8.5 代线，未来产能过剩是大概率事件。并且京东方当时已经在谋划 10 代线的建设，此时华东科技仍然大举投建 8.5 代线，是否太迟？定增预案抛出的 1 月 22 日当天，华东科技股价一度跌停。当年 6 月的股东大会上，对定增预案的反对票高达近 16%。

后来的几年内，背负着华东科技梦想的 8.5 代线如期投产，但却未能实现预期中的收益。2018 年，公司巨亏 9.87 亿元，2019 年更是巨亏 56.4 亿元。实际上，公司扣非净利润从 2005 年以来就一直为负。

在当初的定增预案中，公司表示，8.5 代线主要产品包括面向智能手机的 4.7" 屏、面向平板电脑的 7.0" 和 10.1" 屏、面向移动 PC 的 13.3" 屏以及 55" 的电视模组。项目设计为 70% 中小屏、30% 电视屏的产品组合方案，投资适中，收益较高。但实际上，根据公司后来公告，直到 2019 年，8.5 代线的主要产品都是 55"TV 面板，而 2018 年以来，由于供大于求，液晶电视面板价格持续下跌。2019 年公司针对 8.5 代线项目资产组计提减值准备 56.56 亿元，成为其巨亏的主要原因。

面临保壳压力，甩卖一系列资产

连续两年巨亏后，华东科技今年 4 月 16 日被实施退市风险警示，成为 "*ST 东科 "。如果今年继续亏损，公司将被暂停上市。随着保壳压力加大，公司终于决定剥离亏损之源的 8.5 代线项目。

7 月 22 日公司公告，拟通过上海联合产权交易所预挂牌转让南京平板显示 57.646% 股权以及成都显示全部或部分股权，本次交易构成重大资产重组。成都显示全称成都中电熊猫显示科技有限公司，其主要资产是华东科技和成都市共建的 8.6 代线项目。

另一方面，公司还打算将子公司南京中电熊猫磁电科技转让给控股股东中电熊猫旗下的南京金宁电子，将子公司真空材料、华日触控、触控科技、华睿川、熊猫晶体转让给中电熊猫。6 家子公司股权合计转让价格为 1.14 亿元。

实际上，今年以来，关于公司将转让 8.5 代线项目的传闻不断出炉，接盘方则从 TCL 到京东方、深天马、惠科等，业内主流的面板生产商几乎传了个遍。但 5 月 15 日，公司在异动公告中表示，鉴于公司两年连续亏损，已面临退市风险，控股股东、实际控制人为支持公司转型发展，正积极寻找和探讨各种扭亏路径，改善经营状况。" 目前尚未形成确定的计划安排。" 公司证券代表徐歆对现代快报记者表示，尽管市场传闻不少，但并没有意向方跟公司有过实质性的接触。

另一方面，徐歆表示，公司也在通过产品结构调整等多种手段改善经营状况，争取扭亏。不过，7 月 15 日发布的业绩预告显示，公司上半年预计仍旧亏损 6.5 亿元至 8.3 亿元。公司表示，液晶面板产品结构调整初显成效，中尺寸液晶面板产品占比增加，营业毛利有所提升，但受疫情影响，调整产品结构的技改项目进度未达预期，参股公司业绩较去年同期下滑。

值得注意的是，除了亏损退市，这两年来，1 元面值退市的标准日渐显现威力。而 *ST 东科股价今年 4 月一度跌至 1.26 元，尽管后来随着抛售 8.5 代线传闻不断，公司股价有所回升，但目前不到 2 元的股价仍然离危险区不远。徐歆表示，公司也注意到了这一情况，未来如果面临 1 元退市风险，会考虑出台稳定股价措施。