作为全球 20 个最大经济体中唯一的中低收入国家，印度正面临着疫情经济时代的最大挑战之一。

截至 8 月 2 日，印度已有近 175 万例新冠确诊病例，仅次于美国和巴西。7 月底以来印度每日新增病例接近 6 万例，仅次于美国。密歇根大学著名生物统计学家 Brahmar Mukherjee 表示，考虑到印度检测率较低，仅为 1.4%，远低于美国的 17.9% 和巴西的 6.2%，实际感染人口可能高达 3000 万。

就覆盖范围和持续时间而言，印度的封锁规模居世界之最。全国性的封锁从 3 月 23 日开始，当时确诊病例不到 500 例，仅有 10 例确诊死亡。牛津新冠病毒政府响应跟踪系统（OXCGRT）给印度的政策严格程度打了 100 分。世界卫生组织（WHO）赞扬印度对疫情的反应是 " 全面且有力的 "。然而图 1 的印度疫情经济曲线显示，在实践中，一共四个阶段长达十周的封锁最多只能稍稍延缓新冠病毒的传播，远远不足以阻止新冠病毒的传播。

根据人口流动数据得出的经济活动水平，在封锁前的两周已经开始降低，之后一周内则急剧下降了 25%。4 月和 5 月，印度的失业率升至 23%，达到历史最高值。在这个有着数亿城市贫民的国家，社交隔离只是中产阶级的特权。大量城市人口住在贫民窟，大多是非正规就业人员。封锁期间许多家庭面临着健康风险和生计威胁之间的艰难选择，因此，第三阶段封锁仍在进行中的时候经济活动已开始反弹。这一趋势一直持续到 6 月份开始的解封阶段，此时失业率回到 11%，接近新冠疫情之前的正常水平。印度 6 月的月度货物运输恢复到接近封锁前的水平，月度商品和服务税也环比增长近 50%，但仍低于 2019 年同期水平。采购经理人指数（PMI）也从 4 月的 27.4 回升至 5 月份的 30.8，再升至 6 月份的 47.2，涨幅显著，但仍显著低于 1 月份的 55.3。

然而，经济短暂复苏之际，疫情控制并没有跟上。印度早在 4 月就开始强制实施和推广了病毒接触者追踪应用程序 Aarogya Setu（梵语中意为 " 健康之桥 "），但在随后的封锁阶段和 6 月的解封 1.0 阶段，病例数量翻倍的天数仍徘徊在 10-20 天之间。到了 7 月的解封 2.0 阶段，经济活动水平明显呈下降趋势，疫情持续恶化。

在 2008-09 年的全球金融危机中，印度的表现相当不错，其 GDP 增长了 3.1%，远高于全球平均水平。自那以后，印度经历了 10 年的快速经济增长（年均增长率超过 7%）。但当新冠疫情来袭时，印度经济增长已经降至自全球金融危机以来的最低值，2019-20 年仅为 4.2%。最近，惠誉国际（Fitch International）将印度的评级展望从 " 稳定 " 降至 " 负面 "，并将该国的长期外币发行人评级为 "BBB-"，为其投资等级中的最低级。惠誉解释该操作的主要原因是经济增长前景疲软、公共债务负担沉重以及高地缘政治风险。

尽管非药物干预措施在遏制流行病蔓延方面看上去并不成功，但印度在开发新冠药物和疫苗方面的工作在发展中国家中领先。根据 WHO 的统计，印度有 30 多种新冠病毒候选疫苗正在开发中，其中至少有两种已经入临床试验。世界最大的疫苗制造商印度血清研究所，刚刚获准在印度进行牛津新冠病毒候选疫苗的后期人体试验。这是当前全球疫苗竞争中最先进的候选疫苗之一，印度血清研究所计划为印度和世界其他地区每年生产超过 10 亿剂量的新冠疫苗。

罗汉堂学术委员会成员、麻省理工学院教授埃 Erik Brynjolfsson 引用了本杰明 · 富兰克林（Ben Benjamin Franklin）的警告，" 那些为了暂时的经济增长而牺牲健康和生命的人最终将一无所获。" 与其他许多人口众多的新兴和发展中经济体一样，有效疫苗可能是支持印度从疫情中强势复苏的关键，甚至是唯一选项。印度制药业较高的产能与相对较低的成本，也可能对降低发展中国家的疫情风险起到重要作用。