5 月 11 日，社交平台 Soul 向美国证券交易委员会提交招股书，申请以 SSR 为交易代码在纳斯达克上市。此前上市传闻中有媒体称 Soul 的估值一度接近 20 亿美元规模。

业内一直将 Soul 与美国社交软件 Bumble 相对标，后者上市前估值就曾高达 80 亿美元。

通过对同类公司的参照类比来快速理解投资标的，是美股资本市场的特性。但无论是海外对标的 Bumble，还是国内类比的陌陌 + 探探，目前在美股市场的日子都不太好过。

Bumble 股价经历上市初期的高点后便持续走低，目前市值缩水至了 61.26 亿美元。而持续在业务线和财报数据上做出努力的陌陌，股价经历 7 年沉浮后还是几近回到了原点（接近上市发行价）。

还未登陆美股市场，又拉来了腾讯这个 " 社交王者 " 背书的 Soul，必然不希望进入类似的资本僵局中。

此前外界所普遍熟知的传统 " 陌生人社交 " 概念已不再被 Soul 提起。

" 我们的愿景是持续打造年轻人的社交元宇宙。"Soul 的确在有意识地为自己开辟一个近乎于专属的新定位和赛道。

Soul 解释称，" 社交元宇宙 " 核心是轻松，充满游戏化的社交场景，用户不用受到现实身份或物理特征的限制，比如位置、年龄、长相、社会地位等等，而是通过自己设计的虚拟身份在其中娱乐、社交、消费。

Soul 再一次强调了与陌陌、探探的差异，后两者更强调真人照片、异性配对交友配对，平台用户更具有结识异性并发展关系的目的性。而 Soul 想表达的则是自身平台用户更注重思想交流，弱化性别特征的 " 佛系 " 属性。

在如何变现这个终极问题上，Soul 也尽量探索着差异化的模式。

Soul 介绍称，目前主要变现途径为 2019 年开始推行的 VAS 增值服务，即以虚拟货币 Soul 币充值形式来购买虚拟物品和会员服务为主，核心在于满足用户个性化和炫耀的需求。

有趣的是，这近乎复刻了 19 年前腾讯 QQ 的故事。2002 年，坐拥上亿用户的腾讯 QQ 苦于找不到合适的赚钱之道。受彼时风靡韩国互联网的销售虚拟人物道具模式启发后，腾讯推出 "QQ 秀 " 商城一举解决了变现难题。

值得注意的是，在提交招股书的前一天，腾讯通过 Image Frame Investment ( HK ) Limited豪掷 4.4 亿美元火速入股 Soul。招股书披露的股权结构来看，腾讯已是 Soul 的最大投资人股东。

回看陌陌、探探，将更多的变现筹码押注在了近年来火爆的视频直播模式。陌陌财报显示，2020 年视频营收服务在总营收中占比高达 64.1%。不过未来，陌陌、探探可能也要转型求变了。

已连续 24 个季度实现盈利的陌陌在财报中坦言，虽然目前绝大部分收入来自视频直播服务，但后续可能无法通过此类服务继续增长或继续实现盈利。

在变现方式上 Soul 还强调称，平台内容完全来自于 UGC，没有内容成本的负担，还在不同的社交场景下布局了 2B、2C、B2C 等有变现可能性的功能。

虽然 Soul 在努力贴上差异化的标签，但其在招股书中展示的多项数据，仍与陌陌、探探等行业老玩家有着较大的差距。

数据显示，2020 年 Soul 的 MAU（月活用户）达 3000 万，付费用户在保持较快增速的情况下，于 2021 年 Q1 达到 145 万的规模。

而陌陌此前财报显示，2020 年 MAU 为 1.138 亿，截至 2020 年 Q4，陌陌付费用户规模为 1280 万，探探也有 520 万，均是 Soul 平台的数倍规模。

不过极光 iAPP 对 ZAKER 新闻提供的监测数据显示，截至 2021 年 5 月，Soul 月均日活用户保持增长至 1118 万规模，仅次于陌陌且仍在不断缩小差距中。

营收方面，Soul 在 2020 年全年的营收为 4.98 亿元，同比增长 604.3%，净亏损为 4.88 亿元。而陌陌集团（陌陌 + 探探）2020 全年营收为 150.24 亿元，归母净利润为 28.96 亿元。可见仍处亏损中的 Soul，核心财务数据也与陌陌相差甚远。

在变现与盈利层面，Soul 表示遵循的是高度重视用户体验的原则。Soul 认为用户的高打开频次、使用时长和活跃度才是未来变现效率的保障，所以现阶段采取了非常克制的变现策略。

另一方面，Soul 也面临着整个赛道的共性问题，那便是内容合规化发展背后的监管风控问题。

例如在 2019 年 4 月，探探因传播淫秽色情等违法违规信息，被 Android 应用市场下架，彼时波及陌陌股价闪崩超 11%；2019 年 6 月，包括 Soul 在内的 26 款 App 因传播违法违规音频内容而下架，被国家网信办全面集中整治；同年 11 月，Soul 再次被 App Store 下架。

对此 Soul 在此次 IPO 进程中也表示，平台采用人工机器双审核机制，实时识别风险内容。例如自动识别并通过聊天页面标识等方式提醒用户防范诈骗，及时响应用户举报封禁涉嫌诈骗账号；建立内容风控体系和大数据反诈模型，强化警企合作，与网安部门建立信息互通机制等。