不到半年时间，教培行业如同过山车般，经历了大起大落。它从资本追逐下风口上的 " 猪 "，一下落得有些 " 门庭冷落鞍马稀 "。2021 年的这个暑假，堪称教培行业近年来最 " 冷清 " 的招生季。

海量的广告投放消失了，激烈的营销战暂停了 …… 教培行业的硝烟突然散去，往常暑期所特有的紧张战斗感悄然不见，暑期 " 战事 " 暂停背后，是行业的严监管。

资本市场上，中概教培股今年以来整体跌幅接近 60%，市值蒸发约 4000 亿元；3 月初，中概教培股整体市值逾 1200 亿美元，而现在则不到 430 亿美元。

如今回头来看，今年 3 月的全国 " 两会 " 堪称教培行业的转折点，彼时，就有全国政协委员倡议 " 彻底取缔校外培训机构 "。之后，政策逐渐收紧，行业整顿风暴开启，招聘用工收紧，营销战偃旗息鼓。随着监管落地，行业内有人开始感叹 " 人生不易 "，也有人反思自己之前做的东西算不算是教育。

新东方门店资料图 图片来源：每经记者 朱万平 摄

招生季恐变求职季

回顾 2020 年的在线教育行业，给人留下最深刻印象的便是各机构之间的 " 广告大战 " ——彼时的场面，用 " 疯狂 " 二字来形容并不为过。

从手机上的微博、朋友圈、抖音、快手和爱优腾等应用，到电视上的综艺、晚会和电视剧，再到公众场合的地铁、公交和电梯间，几乎都有在线教育广告的身影。

今年暑期，就显得有些冷清了。有业内人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，教培机构今年的投放额度与去年同期相比，至少会降低 50%。

" 我们已很久没有教培机构的广告投放了。" 一位国内头部梯媒负责人向记者透露，而在此之前，猿辅导、作业帮等都是电梯广告的投放大户。

尽管少了教培机构大规模营销的背影，但不少家长仍早早做好了报课的准备。王林（化名）一早就给即将上小学的孩子报好了暑期幼小衔接课程，语数英都有，而此前就上着的钢琴绘画写字课也一个没落下。再过几天，孩子满满当当的暑假上课之旅就将开启。对报班的目的，王林想得并不复杂——尽管教培广告少了，但周围人还是都在给孩子报课，王林也认为让孩子先感受下小学的教学氛围很重要。

也有部分家长选择了等待。陈言（化名）就表示暑假暂不给今年已上一年级的孩子报语文、数学等学科培训，她直言，教培机构政策还未落地，怕现在报了之后出现退费的问题。这个暑假，儿子可能就学习下音乐、美术。

而在胡佳（化名）看来，自己的孩子已经玩疯了。不过这背后也有着无奈，原本她也给孩子报了幼小衔接课程，却遭遇了机构一直无法开课的情况，学费交了又退。" 现在只能等着小学开学了。" 胡佳称。

北京等地的部分孩子，能拥有一个稍微轻松的暑假。而对于一些教培机构的员工来说，这个夏天则可能变成了一个求职季。

据脉脉数据统计，今年 5 月份，教育培训行业从业者在脉脉上表达 " 强烈求职意愿 " 的人数，与今年 1 月份相比增长 33%。具体到不同工种和岗位来看，脉脉的调查指出，在 " 对未来职业发展心存压力 " 的在线教育人才中，运营、销售、老师（包括续课老师和辅导等）位居前三位，随后是市场、研发、商务拓展、设计、产品。

《每日经济新闻》记者获得的一份数据还显示，今年以来，我国在线教育行业注销或吊销的相关企业数量约有 1.7 万家，与 2020 年同期数量约 1.3 万家相比，同比增长约 30.8%。这其中，今年 3 月 ~5 月注销或吊销的企业数量均超过 3000 家。从注册资本分布来看，100 万以下的企业占比超 36%，北京市相关企业注销或吊销数量最多，占比超 19%。

在一家大型线下教培机构任职数学老师的薛欣（化名）向记者表示，自己和认识的同行倒未受此次整顿风波太大的影响，没有人需要重新求职，课程也正按着往常的节奏准备着。" 因为我周围的同行都是有经验的老师，刚入行的老师（才）会有重新择业的想法。" 薛欣说道。

不过她也坦言，自己同样有危机感。" 年纪一大，带不了太多课，可能会被淘汰。" 薛欣表示，培训机构雇佣的老师整体偏年轻，年轻老师通过培训后形成了统一的讲课标准，教的课数量能更多，如自己所在的地方主打小初，老师平均年龄就二十六七岁。

业内人士：广告应该监管

尽管家长对于培训的需求仍在，但对于此前水平参差不齐的教培机构，踩过坑、吃过苦，是不少家长的共同经历。从被传导过度的焦虑，到被跑路学校坑钱，时间、精力和金钱被大量浪费着。在这之外，被家长颇为诟病的还有校外培训机构的超学现象。

一位家长向记者表示，" 提前学 " 模式本来只适合少数孩子，现在在机构的营销下变成很多孩子的标配，这不仅仅加重孩子学习负担，还影响校内正常教学安排。

" 差（学习成绩）得很差，好（学习成绩）的感觉不是老师教出来的。" 当被问及校外超学对校内教学的影响时，一名小学英语老师则如此回应记者。两级分化的问题在她的教学生涯中逐渐凸显，特别在这个临近期末的复习阶段。这名老师坦言，精力都用在班里成绩最差的孩子身上，" 平时上课没办法因为这几个人把课讲慢，导致他们一直没消化吸收，越来越差，恶性循环 "。

今年 5 月，中央全面深化改革委员会第十九次会议上，审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。会议指出，义务教育最突出的问题之一是中小学生负担太重，短视化、功利化问题没有根本解决。特别是校外培训机构无序发展，" 校内减负、校外增负 " 现象突出。

面对这种现象，一名教培公司的高管向记者指出，线上教育其实更适合做学校教育的辅助，而且最好由熟悉孩子的老师提供。而未来，线下的培训机构应该还能生存，但是更多要针对促进教育公平，像以前一样以补为主，让学习不好的孩子有机会拉近和尖子生的距离。

另一个被严监管的，还有部分教培机构 " 贩卖焦虑 " 的虚假广告问题。比如，在短视频平台上，妻子和丈夫大吵一架，因为没给孩子买某家教培机构的低价课，导致孩子落后于人；或者员工跟老板抗议，抱怨课程价格降得太低，亏本，催促家长抓紧报名；抑或由同一名老年女演员，为多家教培机构的广告出境扮演所谓的 " 名师 "，一会儿是英语 " 名师 "，一会儿是数学 " 名师 "。

最近，跟谁学（后更名为高途课堂）、学而思、新东方、作业帮、猿辅导、掌门教育等校外教培机构，均因存在虚假宣传或价格欺诈受到过监管部门的顶格处罚。

" 针对教育行业广告的监管我觉得是应该的。" 上述高管认为，一是广告有太大的成本，这个成本是学生家庭出的，而这个成本显然是额外成本；二是广告有很多美化作用，但是一个老师能不能教好孩子不是靠美化就行的；三是广告确实提升了全社会教育焦虑。" 广告还有一点，会加剧企业现金流压力，让企业陷入招生陷阱，即使服务能力跟不上都得拼命招生续命。" 该名高管指出。

面对校外培训监管持续加强，大众到底如何看待？中信证券刚刚发布的调研报告显示，大众对校外培训监管加强或普遍持认同态度。其中，针对是否支持国家全面禁止暑期和周末校外培训的问题，仅有 33.12% 的样本表示 " 坚决反对 "，另有 32.15% 的样本表示 " 双手叫好 "，以及 28.69% 的样本表示 " 只要有合适的儿童托管服务机构可以看孩子就支持 "。对此，中信证券研报认为，在禁止暑期和周末校外培训政策出台的同时，非常有必要提供更充分的托管服务。

资本退潮 行业将遇长期严监管

" 从遍地广告、资本追逐下的黄金赛道，到顶格处罚、业内频频反思，乃至担忧行业要黄了吗，（这个过程）只经历了不到半年，确切地说只有 100 天出头。" 一位教育行业资深投资人士对《每日经济新闻》记者表示。

今年以来，中概教培股整体跌幅接近 60%，市值蒸发约 4000 亿元。如果仅看今年 3 月以来这 100 多天，中概教培股的整体表现情况更不好。今年 3 月初，中概教培股整体市值逾 1200 亿美元，最新市值则不到 430 亿美元，而今年初还是 1020 亿美元。

Wind 数据显示，在中概教培股龙头中，今年以来，好未来下跌超过 67%，新东方下跌超过 56%，高途集团跌幅最大，从今年 1 月的 380 亿美元市值高点到如今，市值已缩水超过 90%。其他诸如朴新教育、51Talk、精锐教育跌幅也在 60% 以上。而今年 6 月 9 日登陆美股的掌门教育，在经历上市首日大涨后，近期也是股价连跌，目前公司股价为 13.05 美元 / 股，已接近其 11.5 美元的首发价格。

股价大幅下跌，一些机构也在 " 抛售 "。高瓴资本近期披露的 2021 年第一季度持仓报告显示，高瓴已清仓好未来和一起教育科技。而除高瓴资本外，另一家投资机构景林资产也在 2021 年第一季度大幅减持好未来。同时披露减仓在线教育的还有老虎环球基金，该基金清仓了去年买入的高途。

" 如果仅看中概教培股今年 3 月以来的股价表现，你甚至会不禁怀疑：这些公司是不是明天就要倒闭。" 一位二级市场教育分析师戏称。

这虽是戏言，但龙头教培机构负责人已普遍感受到压力。前几日，新东方创始人俞敏洪在朋友圈内感叹 " 人生不易 "；而今年 5 月，高途集团 CEO 陈向东则警示：" 我们（教培机构）自己要争气，否则这个行业就被我们毁了。"

不过，目前新东方等头部教培机构在成都等地运作正常。6 月 22 日，《每日经济新闻》记者以咨询报名为由，走访了新东方位于西南一座城市的教学点。一位新东方工作人员告诉记者，今年暑期档，公司的招生依然火爆。" 你现在才来报名，已经有些晚了，不知道还能报得上不。" 该工作人员称，该校区因为交通比较方便，学位还非常抢手。

教培股的暴跌，也开始影响到一级投资人。6 月 21 日教培公司火花思维向美国纳斯达克提交招股书，宣布冲刺 IPO，准备募资 1 亿美元。一位教育行业投资人向《每日经济新闻》记者透露，火花思维因为路演进展不顺，招股书提交日期延后了两周。

如今，教培股普遍大跌，未来能否抄底？对此，上述教育行业投资人表示，在最终监管政策落定前还很难说，但肯定想象空间没有以往那么大了。" 在最终监管政策正式出台前很难测算其影响，但有一点可以肯定，这次监管力度比较大而且将是长期导向，从教育部成立校外培训监管司就可看出来。" 一位券商二级市场分析师对记者称。

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记者 | 宋可嘉 朱万平编辑 | 文多 孙志成 王嘉琦 杜恒峰