现代快报讯（记者 潘荣）从聚焦家庭教育的《小别离》《小舍得》，到聚焦女性生活的《二十不惑》《三十而已》，柠萌影业凭借着高收视与高口碑，在爆款路上高歌猛进。近日，柠萌影业向港交所更新了招股书，坚持冲刺港股。现代快报财经猎豹注意到，招股书对公司 2021 年业绩进行更新，报告期内营收和净利润双双下滑。值得注意的是，这并非柠檬影视首次冲刺资本市场，2021 年初公司计划 A 股上市，辅导计划终止后又向港交所递交招股书。

△柠萌影业制作的剧集

手握爆款，营收净利润均下滑

今年 3 月，不少观众被网剧《猎罪图鉴》圈粉，该剧也成为刑侦悬疑剧的爆款，连续多日在灯塔舆情热度榜上位居首位，至今仍位列腾讯视频高分电视剧排行榜的首位。记者了解到，该剧背后的制作公司，正是柠萌影业。

2014 年，柠萌影业于上海成立，该公司是一家专注创作精品剧集的中国内容制作公司，致力于剧集的投资、制作、宣传、营销、衍生授权等全产业链运营。近年来，公司相继制作 " 小系列 " 电视剧《小别离》《小舍得》《小敏家》，以及聚焦女性生活的《二十不惑》《三十而已》等高收视、高口碑电视剧，并给观众留下了深刻的印象。

近日，柠萌影业向港交所更新了招股书，坚持冲刺港交所。记者注意到，这并非柠萌影业首次冲刺资本市场，2021 年 1 月，公司曾计划在 A 股上市，2021 年 6 月，柠萌影业与辅导机构中金公司经过协商终止了上市辅导计划。2021 年 9 月，公司转战港股，并向港交所递交了招股书。但上市计划并无新的进展，今年 3 月底，公司招股书失效，而后公司对招股书进行了更新。

招股书显示，2019 年至 2021 年，公司分别实现营收 17.94 亿元、14.26 亿元、12.49 亿元，净利润分别为 8039.8 万元、6254.5 万元和 6091.3 万元。在营收和净利润均下滑的情况下，公司资金流动承压，并产生了较高的负债净额，报告期内，负债净额分别为 9.06 亿元、9.42 亿元及 13.23 亿元，数额逐年走高。与此同时，公司开始控制成本，销售成本逐年下滑。

从收入结构来看，公司高度依赖版权剧收入，报告期内版权剧营收分别为 16.33 亿元、12.07 亿元和 10.51 亿元，占总营收的 91%、84.64% 和 84.14%。不过，近年来公司内容营销的比重在逐渐上升，主要包括植入式广告、定制化创意广告等。不过对于观众而言，对电视剧中的植入式广告都比较敏感，" 强行植入广告，剧情就显得很突兀，影响观看体验。" 业内人士认为，内容营销过度反而会影响作品的口碑与收视，这也是影视公司发展中需要注意的问题。

柠萌影业表示，公司致力于发展多元化战略，持续探索内容营销、衍生授权及海外发行等新增长渠道，旨在最大化利用专有知识产权的商业价值，从而巩固我们于业内的领先地位。

行业竞争激烈，两万多家企业角逐

△柠萌影业财务

弗若斯特沙利文的报告显示，中国影视剧市场竞争激烈，2020 年有超过 22500 家市场参与企业。其中，五大剧集制作公司约占 2020 年剧集授权总收入 19% 的市场份额。按照 2018 年至 2020 年连续三年的收入计算，柠萌影业跻身市场前五。记者注意到，在资本市场中，还有慈文传媒、华策影视等与柠萌影业业务相似的上市公司。

近日，慈文传媒披露 2022 年一季度财报，报告期内，公司实现营收 3.75 亿元，净利润为 4483 万元，分别同比增长 2968.85%、372.07%；华策影视的一季报显示，公司实现营收、净利润分别为 4.71 亿元、1.14 亿元，分别同比增长 49.27%、232.23%。国盛证券分析指出，华策影视作为国内影视制作的龙头企业，看好其在影视内容产业的核心竞争力，公司还成立元宇宙新业务部门，通过影视内容素材数字平台搭建、数字藏品开发等方式进行积极探索。

柠萌影业表示，公司与其他市场参与者存在多方面的竞争，包括优质剧集内容、品牌知名度、制作规模、可用财务资源等以应对市场变化。公司的竞争优势则在于 IP 储备丰富、团队制作经验丰富，以及与头部网络视频平台及电视台之间紧密稳定的关系，从而使公司可以处于领先的市场地位。

同时，公司也披露相关经营风险。其中，公司指出，公司某一时期的财务表现很大程度上取决于同时期为数不多的几部剧集项目，这可能会对公司财务表现造成大幅波动。此外，还受到市场发展、受众接受程度等因素影响。（图片来自官网 / 招股书）

（编辑 王鹏）