10 日，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团 10 只主板新股正式登陆 A 股。这是实行股票发行全面注册制后首批上市的新股。至此，A 股今日正式迈入 " 全面注册制 " 时代。

截至 10 日上午收盘，上述 10 只新股股价全线暴涨，领涨 A 股。其中，登康口腔涨幅最大，高达 213.73%；陕西能源涨幅最小，但录得逾 50% 的涨幅。

易会满：注册制重要变化体现在四方面

在今天上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验。

他同时表示，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

易会满指出，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面：

一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值做判断。

二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，中介机构 " 看门人 " 责任。

三是透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。

四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

" 实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动，刀刃向内的变革，牵动资本市场全局的变革，影响深远。" 易会满表示。

上市首日，哪只新股表现亮眼？

主板注册制首批新股今日开闸。截至早盘收盘，首批 10 只个股全线收涨超 50%，登康口腔以 213.73% 涨幅居首，中电港以 211.62% 涨幅次之，柏诚股份涨逾 120%。

公开资料显示，在深交所主板上市的登康口腔主要从事口腔护理用品研发、生产与销售，旗下拥有口腔护理知名品牌 " 登康 "" 冷酸灵 "，核心品牌 " 冷酸灵 " 在抗敏感牙膏细分领域拥有 60％左右的市场份额。公司营业收入从 2019 年的 9.44 亿元稳健增加至 2022 年 13.13 亿元；归母净利润在 2022 年达 1.35 亿元，相对于 2019 年实现翻倍增长，盈利能力稳步增强。

国信证券分析师张峻豪表示，目前国内牙膏市场竞争格局基本稳定，且相对集中，2021 年，按全渠道计，前十厂商市场份额合计达 75%。同时，近年来，疫情影响下本土品牌表现出比外资品牌更强的抗风险能力，登康口腔等本土头部企业的市占率仍在稳步提升。随着当前居民生活回归正常，整体消费积极向好趋势明显，看好优质龙头仍将通过内生优势释放以及外延扩张。

全面注册制下发行效率大幅提升

近年来，中国股市全面注册制改革可谓蹄疾步稳。自 2018 年 11 月官方宣布设立科创板并试点注册制以来，历经创业板实施 " 存量 + 增量 " 改革，再到北京证券交易所开市并同步试点注册制，再到今年 2 月中国证监会发布并实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，全面注册制最终 " 水到渠成 "。

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军在接受中新社国是直通车采访时表示，全面注册制对中国资本市场的改革发展具有里程碑意义，改革最直接效果之一是资本市场效率的有效提升。

上述 10 只新股均为此前在证监会排队审核的项目。随着全面注册制正式实施，新股 IPO（首次公开发行）项目平移至交易所审核，经交易所审核后提交证监会注册。从提交注册到注册生效仅 2 日，可谓 " 神速 "。另外，从交易所受理 IPO 至新股上市的间隔时间来看，10 家公司同样创下主板上市最快纪录，仅耗时 49 天。据媒体统计，2022 年主板上市新股从 IPO 受理至正式上市平均耗时 469 天。显然，注册制后 IPO 发行效率得到了大幅提升。

从发行结果来看，10 家企业网上发行有效申购户数均在 1000 万户以上。新规之下，新股告别了 23 倍市盈率的发行上限，定价弹性大幅提升。10 家主板新股市盈率在 20 倍至 40 倍之间，其中，发行市盈率最低的是中信金属的约 20 倍，最高的是陕西能源的约 90 倍。10 只主板新股实际募资总额超过此前的预计募资总额，总额逾 200 亿元。

财信证券分析师刘敏表示，随着全面注册制实施，A 股发行门槛将更具有包容性，注册审核流程有望提升企业发行便利度，更大程度拓宽企业直接融资渠道，改善金融市场融资结构，有利于提高直接融资比重，增强股票市场对实体经济的支持服务能力。

交易规则有哪些新变化？

值得注意的是，全面注册制下，许多交易规则也发生了变化，具体主要集中在：新股上市前 5 日将不设涨跌幅限制，第 6 日开始恢复 10% 的涨跌幅限制；引入涨跌 2% 的价格交易笼子机制，超出范围的报价将会被直接拒单；优化临时停牌机制、新增特殊标识、上市首日即纳入两融标的等。

其中，涨跌 2% 的价格交易笼子机制，意味着买入申报价格不得高于买入基准价格的 102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的 98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。

赵锡军表示，此次主板注册制后的交易制度改革有很多创新，比如引入并优化了科创板和创业板的价格笼子机制，此举能遏制股价非理性的暴涨暴跌，有效维护市场秩序。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，对于投资者而言，全面注册制落地之后，意味着申购新股不再是一种无风险的投资行为，新股中签者将不能再 " 躺赢 "，风险主要表现在新股上市首日破发，而且预计未来 A 股新股首日破发会保持在一定比例。因此，投资者必须理性 " 打新 "，不能盲目 " 凡新必打 "。

赵锡军表示，实施全面注册制并非 " 一劳永逸 "，随着制度落地，未来严格退市等监管措施也必须落实到位，确保形成 " 有进有出、优胜劣汰 " 的资本市场环境，从而更好服务实体经济。

来源 中新社

编辑 段筠 /编审 李枫 /签发 蒲谋