一则传闻引发蔚来股价大幅异动。

9 月 25 日晚，有传闻称，因亏损不断扩大，蔚来正考虑筹集约 30 亿美元（约合人民币 219 亿元），且已与来自中东的投资者进行接触。融资或将于明年上半年进行，目前仍在进行谈判。

受此消息影响，蔚来美股盘前一度大跌超 7%。

随后，蔚来发布公告称，公司已注意到有媒体的猜测，称蔚来正考虑向投资者筹集资金。蔚来表示，除了 9 月 25 日完成的可转换优先债券发行外，公司目前没有任何可报告的融资活动。截至美股收盘，蔚来股价跌幅有所收窄，报跌 2.11%，报收 8.35 美元。

累计融资十余轮，蔚来仍然摆脱不了缺钱的囧境。

天眼查显示，自成立以来，蔚来累计已获得过 17 轮融资，但由于部分融资未披露具体金额，因此蔚来的累计融资金额暂未有明确的数字。据了解，在 IPO 之前，蔚来先后完成包括 A 轮、B 轮、C 轮、D 轮在内的多轮融资，包括易车网、高瓴资本、腾讯投资、京东科技、顺为资本愉悦资本、和玉资本、红杉中国、Temasek 淡马锡、联想创投、百度资本、IDG 资本等在内明星企业投资。

2018 年 9 月，蔚来登陆美国纽交所，之后又相继在香港、新加坡上市。在此期间，蔚来也在紧锣密鼓地加速自己的融资进程。截至 2023 年 6 月 30 日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币 315 亿元，虽然现金流还算充裕，但与昔日的伙伴理想汽车、小鹏汽车相比还是有些差距。

为了进一步缓解资金压力，蔚来不得不努力地 " 筹钱 "。6 月 20 日，蔚来汽车宣布与阿布扎比投资机构 CYVN Holdings 签订股份认购协议。根据协议，CYVN Holdings 将通过定向增发新股和老股转让的方式向蔚来进行总计约 11 亿美元的战略投资。

根据协议，CYVN 将以每股 8.72 美元的价格（即纽交易所在 2023 年 6 月 19 日之前连续七个交易日内的 A 类普通股的加权平均价格），定向增发 846.9 万股 A 类普通股，投资总额为 7.385 亿美元，预计将于 2023 年 7 月初完成。在定向增发新股和老股转让后，CYVN 将持有蔚来已发行和流通股份约 7.0%。在投资交易完成后，CYVN 将有权任命一名董事加入公司董事会。

三个月后，也就是 9 月 19 日，蔚来发公告称，公司拟发行本金总额 5 亿美元于 2029 年到期的可转换优先 ( 2029 年债券 ) 及本金总额 5 亿美元于 2030 年到期的可转换优先债券 ( 2030 年债券，连同 2029 年债券，统称为 " 债券 " ) ，视乎市场情况及其他因素而定。25 日，蔚来宣布已完成发行 10 亿美元可转换优先债券，其中 5 亿美元于 2029 年到期、另外 5 亿美元于 2030 年到期的可转换优先债券。

一经发行，债券将为蔚来的优先、无抵押债务。募资消息一经发出，蔚来美股直接暴跌 17.07%。

一般来说，可转债票息定价机制取决于：转股价，股票未来溢价空间以及债券本身的风险评估。当企业具有高预期，自身风险较低时，投资者往往会忽略债券票息，但如若投资者对企业未来不甚乐观，债券的风险系数较高，投资者必然会要求高票息以补偿风险。

蔚来缺钱，也是源于其持续的亏损。据统计，2018 年至 2022 年，蔚来净亏损分别为 233.28 亿元、114.13 亿元、56.11 亿元、105.72 亿元、145.59 亿元。2023 年上半年，蔚来净亏损高达 109.26 亿元，成为国内亏损额最大的汽车公司。以此计算，2016 年至 2023 年上半年，蔚来的累计亏损达 764.09 亿元，平均每个月亏损 8.5 亿元。

不太乐观的经营业绩，蔚来东北推迟盈亏时间表。在一季度的财报沟通会上，李斌表示，计划将蔚来盈亏平衡的日期时间延期一年以内，而此前李斌为蔚来制定的计划是在今年第四季度实现盈亏平衡。

重研发和高营销是蔚来巨额亏损的主要原因。以上半年为例，蔚来的研发费用为 64.2 亿元、营销费用为 53.03 亿元，同比分别增长 64.15%、23.39%。上半年，蔚来仅这两项费用合计支出便高达 117.23 亿元，已超过其同期 107.95 亿元的净亏损规模。

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日前，蔚来发布自有品牌手机 NIO Phone，售价 6499-7499 元。李斌表示，蔚来造手机并非因为手机公司都在造车，也不是因为蔚来造车不赚钱要靠卖手机盈利，而是蔚来用户需要一款与蔚来汽车无缝连接的手机。

尽管李斌多次强调蔚来做手机是为了提升用户体验、满足用户使用场景，不过在外界看来，大部分功能完全可以通过 APP 实现，但蔚来却重金投入研发手机，多多少少有些不务正业。

对于外界而言，真正关注的还是产品创新、业绩增长等，目前来看蔚来多少有些 " 偏科 "，除了手机外，未来可能还会推出手表等产品，而在业绩没有达到预期的效果时，在如今市场竞争尤为激烈的背景下，留给蔚来的时间或许不多了。

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