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记者｜刘谧

编辑｜杨程

2007 年，特步开始首次赞助马拉松赛事，当时国内马拉松还处于萌芽期，特步与马拉松也就此结缘。

红星资本局注意到，此后，特步将跑步视为品牌布局专业体育的重要支点，营销方面深度绑定马拉松赛事，逐步形成以 " 赛事 "" 运动员 "" 产品 "" 跑者 " 为闭环的跑步生态圈。

3 月 18 日，特步国际 ( 01368.HK）发布 2023 年年报，实现营收实现 143.45 亿元，同比增长 10.9%，归母净利润为 10.3 亿元，同比增长 11.8%。

看似企业营收与利润都实现了两位数增长，但这份财报也透露出了一些危险的信号，比如主品牌特步营收增速放缓、主打的鞋履板块显现疲态。

对于特步而言，跑步业务是自己的基本盘，所以如今挑战已经摆在面前。

资料配图 图据视觉中国

（一）

营收增速放缓

营收来看，2023 年特步全年营收为 143.46 亿元，同比增长 10.94%，创下历史新高。

不过值得一提的是，2023 年企业营收增速已经明显放缓。财报显示，特步的营收增速从 2021 年、2022 年的 22.5%、29.1%，降至 2023 年的 10.9%。

来源：企业财报、红星资本局

净利润方面，财报显示，2023 年特步归母净利润 10.3 亿，同比增长 11.75%，企业盈利能力在近 3 年整体表现较为稳定。

营销与研发投入情况来看，年报披露，2023 年特步的销售及分销开支为 33.69 亿元，占总收入约 23.5%；2022 年为 26.90 亿元，占总收入约 20.8%。

也就是说，2023 年特步的销售及分销开支增加约 6.79 亿元，而这与企业的广告及推广成本增加有关。

财报显示，2023 年特步广告及推广费用约 19.62 亿元，同比增长约 28%，占总收入约 13.7%。广告及推广费用增加主要由于广告活动及赛事赞助增加所致。

同时年报披露，2023 年，特步共赞助 24 场马拉松赛事，其中包括连续 16 年赞助的世界田径白金标赛事厦门马拉松。赞助其他金标赛事，包括重庆马拉松、扬州鉴真半程马拉松、太原马拉松和长沙马拉松。

在研发投入方面，据特步 2023 年的财报，2023 年企业研发投入为 3.98 亿元，相比上年同期的 2.99 亿元，同比增长了 33%。2023 年研发费用率为 2.8%，相比上年同期的占比 2.3% 也有所提升。不过相比于巨额的营销开支，研发投入依然相对较低。

（二）

核心业务显现疲态

从产品种类来看，目前特步业务可以分为三个板块，分别是鞋履、服装和配饰。

财报显示，2023 年特步服装业务收入 59.04 亿元，同比增长 20.6%，是三个板块中增速最高，对营收的贡献也从 2022 年的 37.9% 上升至 2023 年的 41.1%。

相比之下，2023 年特步的鞋履业务营收增速明显放缓，而这是特步的核心业务，因此对企业 " 打击 " 较大。

2022 年，特步集团董事局主席兼 CEO 丁水波曾接受 21 世纪经济报道采访时指出，" 我们认为一家企业要让消费者记得住，必须在某一个品类中做到数一数二。我相信跑步在所有运动品牌中是一个非常重要的品类，所以特步在 2007 年战略转型时就决定聚焦跑步领域，当时提出了‘爱跑步 爱特步’的口号，十多年来特步在跑步领域的‘专注’和‘聚焦’，让我们有了竞争力 "。

2022 年特步打出 " 世界级中国跑鞋 " 全新品牌战略定位，不断强化跑步生态圈。

然而财报显示，2023 年特步鞋履收入 81.72 亿元，同比增长只有 5.3%，对营收的贡献也从 2022 年的 60% 下降至 2023 年的 57%。

来源：企业财报

据财报数据显示，目前特步主品牌跑鞋有三大系列：即精英、专业和大众，价格在 400 元及千元以上不等。

行业竞争角度来看，目前国内跑鞋市场竞争十分激烈，各企业都在加快布局。

对于特步来说，除了外资运动品牌耐克、阿迪达斯以及本土运动品牌安踏、李宁牢牢掌握用户心智外；在大众定位跑鞋市场，特步还需面对匹克、鸿星尔克等主打性价比企业的挑战；在中高端跑鞋市场，也有像昂跑、萨洛蒙等小众品牌正在崭露头角。

（三）

探索营收第二曲线

多品牌战略，是企业为了更好满足消费需求、提升品牌影响力、拓展市场和降低经营风险的共同选择。

公开资料显示，从 2019 年开始，特步先后投入超 24 亿元，将 4 个国际品牌收入囊中。

具体来说，索康尼（Saucony）、迈乐（Merrell）以专业运动为主，盖世威（K · Swiss）、帕拉丁（Palladium）定位时尚运动，试图彼此互补，拓展更多业务可能性。

所以按照品牌性质划分，目前特步的营收由大众运动、时尚运动、专业运动三个部分组成。

财报显示，2023 年主品牌特步（大众运动）营收 119.47 亿元，同比增长 7.4%，营收增速在三者中最低，占总营收比为 83.3%，相比 2022 年也有所下滑。

专业运动板块，财报显示，2023 年以索康尼和迈乐为代表的专业运动业务板块表现强劲，全年收入提升 98.9% 至 7.96 亿元，占特步总收入的 5.5%。

其中，在过去一年索康尼品牌获得高度关注，成为特步首个盈利的新品牌。不过体量仍然很小。

时尚运动领域，2023 年时尚运动板块实现营收 16.02 亿元，同比增长 11.2%。

不过这一板块收入增速波动也比较明显，2020-2023 年收入增速分别为 114.4%、-2.8%、44.4%、14.3%；对应的收入占比分别为 12.2%、9.7%、10.8%、11.2%，收入贡献则基本在 10% 左右。

对于特步而言，在收入贡献 80% 以上的主品牌特步之外，企业还是需要迅速找到自己的营收第二曲线。目前来看，这一路仍充满较大挑战。

小结

总体来说，特步持续赞助马拉松，是企业发展过程中的重大战略布局。从结果来看，十余年时间，特步通过马拉松赛事，不断强化了自己在跑步赛道中的市场地位。但眼下 , 该业绩板块已经显现明显颓势，特步也急需一些新故事。

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